«Η Γαλλία θα πρέπει να αντιμετωπίσει μόνη της τα προβλήματά της»

Οταν ο πρόεδρος Εμανουέλ Μακρόν προκήρυξε πρόωρες κοινοβουλευτικές εκλογές στις 9 Ιουνίου, η Berenberg άλλαξε τις προβλέψεις για τις προοπτικές της Γαλλίας. Ο οίκος υποστήριξε ότι η περίοδος κατά την οποία η Γαλλία θα μπορούσε να ξεπεράσει τις επιδόσεις της ευρωζώνης χάρη στις μεταρρυθμίσεις του Μακρόν θα μπορούσε να πλησιάσει πρόωρα στο τέλος της. Πιο συγκεκριμένα, η Berenberg άλλαξε τη στάση της σε αρνητική για τα γαλλικά ομόλογα – «για παράδειγμα, επειδή δεν βλέπαμε πλέον κανέναν θεμελιώδη λόγο για τον οποίο θα έπρεπε να διαπραγματεύονται με αποδόσεις χαμηλότερες από αυτές της Ισπανίας. Φυσικά, η Γαλλία δεν θα έπεφτε σε δημοσιονομικό γκρεμό αν πέσει ο Μπαρνιέ. Ακόμη και χωρίς προϋπολογισμό για το 2025, οι δαπάνες θα μπορούσαν να συνεχιστούν σε έκτακτη βάση. Στο παρελθόν υπήρξαν φορές που η Ισπανία, το Βέλγιο ή η Ολλανδία χρειάστηκαν σχεδόν έναν χρόνο ή και περισσότερο για να σχηματίσουν νέες κυβερνήσεις, χωρίς εμφανείς οικονομικές ζημιές. Ωστόσο, σε αντίθεση με τη Γαλλία σήμερα, αυτές οι χώρες δεν χρειάζονταν επειγόντως μια σημαντική δημοσιονομική προσαρμογή εκείνη την εποχή», αναφέρει ο οίκος.

Εάν ένα σοκ στη Γαλλία πλήξει σημαντικά τις προοπτικές για την ανάπτυξη της ευρωζώνης, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) ίσως χρειαστεί να προσαρμόσει τη συνολική νομισματική της στάση μειώνοντας περισσότερο τα επιτόκια, εκτιμά η Berenberg. «Ωστόσο, θεωρούμε πολύ απίθανο να παρέμβει άμεσα η ΕΚΤ για να στηρίξει τη Γαλλία με αγορές ομολόγων. Το εργαλείο Transmission Protection Instrument (TPI) προορίζεται για χώρες που δέχονται επίθεση από τις αγορές παρ’ όλο που βρίσκονται στον σωστό δημοσιονομικό δρόμο. Η ΕΚΤ δεν θα είχε καμία δουλειά να γλιτώσει τη Γαλλία από τις πιθανές συνέπειες μιας αποτυχίας έγκρισης προϋπολογισμού. Η Γαλλία θα πρέπει να αντιμετωπίσει μόνη της τα προβλήματά της», σημειώνει επίσης ο οίκος.