Στην τελική ευθεία για μειώσεις επιτοκίων

Στις αποφάσεις νομισματικής πολιτικής από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα την Πέμπτη 12 Σεπτεμβρίου και από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ την Τετάρτη 18 Σεπτεμβρίου στρέφεται πλέον η άμεση προσοχή των αγορών.

Η ΕΚΤ αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης προετοιμάζοντας το έδαφος για μείωση και από τη FED μία εβδομάδα μετά. Η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ και τα υπόλοιπα μέλη της κεντρικής τράπεζας έχουν δώσει σήμα ότι θα προχωρήσουν σε νέα χαλάρωση νομισματικής πολιτικής, έπειτα από αυτή του Ιουλίου. Επίσης αναμένεται να δώσουν σήμα για την πορεία που θα ακολουθήσουν και τους υπόλοιπους μήνες του τρέχοντος έτους με τις αγορές να περιμένουν προς το παρόν μια ακόμη μείωση μέσα στο 2024.

Η FED από την πλευρά της ετοιμάζεται να προχωρήσει στην πρώτη μείωση επιτοκίων των τελευταίων ετών και ζυγίζει τα στοιχεία από πληθωρισμό και απασχόληση για να αποφασίσει εάν αυτή θα είναι για 25 ή για 50 μονάδες βάσης. Με βάση τα στοιχεία που υπάρχουν σήμερα το πιο πιθανό σενάριο φαίνεται να είναι μια μείωση της τάξης των 25 μονάδων βάσης. Σε έκθεσή της προς τους πελάτες της η Berenberg εκτιμά, με βάση τα τρέχοντα δεδομένα, ότι οι FED θα μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης σε καθεμία από τις τρεις συνεδριάσεις της που θα πραγματοποιηθούν μέσα στο 2024. Αυτές οι συνεδριάσεις θα γίνουν στις 18 Σεπτεμβρίου, στις 7 Νοεμβρίου και στις 18 Δεκεμβρίου. Επίσης η επενδυτική τράπεζα περιμένει δύο ακόμη αντίστοιχες τέτοιες μειώσεις και στο πρώτο μισό του 2025. Σήμερα το βασικό επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων από την ΕΚΤ διαμορφώνεται σε 3,75%. Το βασικό επιτόκιο της FED κυμαίνεται στο εύρος 5,25% με 5,50% που είναι υψηλό 23 ετών.

Μισθοί – εργασία

Η έκθεση για τις θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ έδειξε ότι ο ρυθμός προσλήψεων στη χώρα μετριάστηκε τους τελευταίους τρεις μήνες στον πιο αργό από την έναρξη της πανδημίας το 2020. Αυτό προκαλεί δίλημμα στη FED και στον επικεφαλής της Τζερόμ Πάουελ. Ο ίδιος έχει κατηγορηθεί ότι κινήθηκε με καθυστέρηση για να αυξήσει τα επιτόκια αντιμετωπίζοντας τη χειρότερη περίοδο πληθωρισμού από τις αρχές της δεκαετίας του 1980 και ότι αυτό έπληξε την αγοραστική δύναμη των αμερικανικών νοικοκυριών. Εάν τώρα καθυστερήσει με τις μειώσεις μπορεί να αυξηθεί η ανεργία και να οδηγηθεί η οικονομία σε ύφεση.

Στην ευρωζώνη η ΕΚΤ παρακολουθεί κυρίως την πορεία των αυξήσεων στους μισθούς για να κρίνει εάν έχουν αντιμετωπιστεί οι πληθωριστικές πιέσεις σε τέτοιο βαθμό που να απαιτείται συνεχιζόμενη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.

Συνολικά, για τους επενδυτές το ερώτημα που προκύπτει από τις συνεδριάσεις των κεντρικών τραπεζών αυτού του μήνα είναι ο βαθμός στον οποίο τέτοιες μειώσεις επιτοκίων θα μπορούσαν να προαναγγείλουν βαθύτερο κύκλο χαλάρωσης. Μια τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε να αντιμετωπίσει τις ανησυχίες για την ανάπτυξη σε μεγάλες οικονομίες, κυρίως στην αμερικανική και την ευρωπαϊκή ήπειρο.

Τζάνετ Γέλεν

Τελειώνει η θητεία µου σε υψηλόβαθµες θέσεις

Η υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Τζάνετ Γέλεν πιστεύει ότι η παραμονή της σε πολύ υψηλόβαθμες θέσεις μάλλον πλησιάζει προς το τέλος της μετά τη λήξη της θητείας του προέδρου Τζο Μπάιντεν τον Ιανουάριο. Τα σχόλια της πρώην επικεφαλής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ που είναι πλέον 78 ετών γίνονται καθώς ανεβαίνει το θερμόμετρο στην προεδρική κούρσα μεταξύ της αντιπροέδρου Κάμαλα Χάρις και του πρώην προέδρου Ντόναλντ Τραμπ. Η Γέλεν είπε σε εκδήλωση στο Οστιν του Τέξας ότι έχει ακόμη πολλή δουλειά να κάνει στο υπουργείο Οικονομικών τους επόμενους μήνες, συμπεριλαμβανομένης μιας νέας πιθανής συνάντησης με τον κινέζο αντιπρόεδρο της κυβέρνησης Χε Λιφένγκ για να προσπαθήσει να διαχειριστεί μια συχνά τεταμένη σχέση μεταξύ των δύο πλευρών.