Οι μειώσεις επιτοκίων θα ανεβάσουν τις τιμές κατοικιών

Τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων πέφτουν. Πριν από τρεις μήνες η αγορά τιμολογούσε όχι περισσότερες από δύο μειώσεις 25 μονάδων βάσης μέχρι τον Αύγουστο του 2025 για τα επιτόκια της Τράπεζας της Αγγλίας (BoE). Εν μέσω πτώσης του πληθωρισμού και ορισμένων ενδείξεων χαλάρωσης των πιέσεων στους μισθούς, η αγορά τώρα αναμένει τέσσερις περικοπές. Ως αποτέλεσμα, το μέσο επιτόκιο για διετές σταθερό στεγαστικό δάνειο ύψους 75% δανείου-προς-αξία, το πιο δημοφιλές προϊόν, έπεσε κάτω από 5% τον Ιούλιο, σημαντικά χαμηλότερα από τα υψηλά του 6% που επιτεύχθηκε στα τέλη του 2022.

Παρόλο που η μείωση των επιτοκίων των στεγαστικών δανείων τους τελευταίους μήνες ήταν ελαφρά, αυτή υποστήριξε μια νέα άνοδο στις τιμές των κατοικιών. Οι τιμές των κατοικιών στο Ηνωμένο Βασίλειο εξακολουθούν να είναι χαμηλότερες από το ανώτατο όριο του καλοκαιριού του 2022, αλλά το κόστος αγοράς σπιτιού με στεγαστικό δάνειο είναι υψηλό σύμφωνα με τα ιστορικά πρότυπα. Το κόστος των πληρωμών στεγαστικών δανείων για ένα δάνειο για αγορά κατοικίας ως μερίδιο του μέσου μισθού παραμένει πολύ υψηλότερο από ό,τι ήταν κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 2010.

Με τον πληθωρισμό κοντά στον στόχο και την αγορά εργασίας της Βρετανίας να παραμένει σφιχτή, κατά την άποψή μας δεν υπάρχει λόγος να αναμένεται επιδείνωση του κλίματος. Η χαλάρωση των πιστωτικών συνθηκών αντανακλά τις ισχυρές κεφαλαιακές θέσεις των τραπεζών, ενώ η χαμηλή ανεργία έχει δώσει στους δανειστές εμπιστοσύνη ότι οι καθυστερήσεις θα παραμείνουν περιορισμένες. Αναμένουμε ότι οποιαδήποτε περαιτέρω πτώση των προσδοκιών για τα επιτόκια θα δώσει περαιτέρω ώθηση τόσο στις εγκρίσεις στεγαστικών δανείων όσο και στις τιμές των κατοικιών. Τα δύο τείνουν να κινούνται παράλληλα.

Η BoE έθεσε την αγορά κατοικίας στο επίκεντρο της τελευταίας της αξιολόγησης για τον μηχανισμό νομισματικής μετάδοσης τον Νοέμβριο του 2023. Η ανθεκτικότητα των τιμών των κατοικιών περιόρισε την επίδραση των υψηλότερων επιτοκίων στην οικονομία. Η τελευταία πτώση των επιτοκίων της χρηματαγοράς και, με τη σειρά της, των επιτοκίων των στεγαστικών δανείων θα ανεβάσει περαιτέρω τις τιμές των κατοικιών. Αυτός είναι ένας λόγος για τον οποίο αναμένουμε λιγότερες περικοπές από την ΤτΕ από άλλες τράπεζες. Ενώ έρευνα του Bloomberg προβλέπει ότι το τραπεζικό επιτόκιο θα μειωθεί κοντά στο 3% το 2026, αναμένουμε ότι η BoE θα σταματήσει να μειώνει μόλις φτάσει στο 3,5% στα μέσα του 2025.

Οι Holger Schmieding, Felix Schmidt, Salomon Fiedler, Andrew Wishart είναι επικεφαλής οικονομολόγος, senior οικονομολόγος, οικονομολόγος και senior οικονομολόγος στη Βρετανία της Berenberg αντίστοιχα.

Το παρόν άρθρο αποτελεί απόσπασμα από έκθεση της Berenberg προς τους πελάτες της.