Αντίρροπες δυνάμεις στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Παρά το θετικό κλίμα στις διεθνείς αγορές, οι αντίρροπες δυνάμεις που κυριάρχησαν χθες στην εγχώρια αγορά οδήγησαν σε ήπια τελικά πτώση το Χρηματιστήριο της Αθήνας (-0,31%), καθώς μετά τα αρχικά του κέρδη από την ανακοίνωση της συμφωνίας ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ – Masdar για την πώληση του 67% της Τέρνα ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ η αγορά «γύρισε» όταν δημοσιοποιήθηκε η απόφαση της κυβέρνησης να επιβάλει εισφορά 33% στα πλεονάζοντα κέρδη των διυλιστηρίων.

Οι εύλογες πιέσεις στις μετοχές των HelleniQ Energy (-2,87%) και Motor Oil (-3,36%), που επεκτάθηκαν μάλιστα και στον τραπεζικό κλάδο (-2,92%) – δεδομένου πως, σύμφωνα με την Κομισιόν, το ύψος των μερισμάτων που θα διανείμουν οι τράπεζες εφεξής πρέπει να είναι «σωστά ισορροπημένο», με την ανάγκη να μειωθεί η συμμετοχή του αναβαλλόμενου φόρου (DTC) στα κεφάλαια –, δεν αντισταθμίστηκαν από τα κέρδη των μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης, όπως της ΔΕΗ (+2,10%), της Jumbo (+1,75%), της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (+1,44%), της Τιτάν (+1,37%) και της Τέρνα Ενεργειακή (+0,89%).

Το τίμημα εξαγοράς της Τέρνα Ενεργειακή στα 20 ευρώ ανά μετοχή αντιπροσωπεύει μια συνολική αποτίμηση ύψους 2,4 δισ. ευρώ και μια επιχειρηματική αξία (Enterprise Value) ύψους 3,2 δισ. ευρώ. Υπό την προϋπόθεση της ολοκλήρωσης της συναλλαγής, η Masdar θα εκκινήσει υποχρεωτική δημόσια πρόταση σε μετρητά για την απόκτηση όλων των υπόλοιπων μετοχών της Τέρνα Ενεργειακή, ενώ συνολικά στην αγορά υποστηρίζεται πως η εν λόγω συμφωνία μπορεί να απελευθερώσει ρευστότητα στο σύστημα στηρίζοντας την εγχώρια αγορά.

Σε ό,τι αφορά τη δημόσια πρόταση, η Eurobank Equities εκτιμά ότι θα προσελκύσει σημαντική συμμετοχή τόσο από θεσμικούς όσο και από ιδιώτες επενδυτές. Αν και η ύπαρξη ευρείας διασποράς προσθέτει ένα επίπεδο πολυπλοκότητας σε ό,τι αφορά τη συγκέντρωση του απαραίτητου ποσοστού άνω του 90% των μετοχών για την έξοδο από το χρηματιστήριο, η ελκυστική ευκαιρία εξόδου που παρουσιάζεται για τους επενδυτές είναι πιθανό να αποδειχθεί τελικά ο κυρίαρχος παράγοντας της όποιας απόφασής τους.

Την ίδια ώρα, μετά την εν λόγω συμφωνία η Euroxx Χρηματιστηριακή ΑΕΠΕΥ προχώρησε στη σύσταση «αύξησης θέσεων» («overweight») για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ με τιμή – στόχο τα 20 ευρώ για τη μετοχή της εταιρείας, καθώς η εισφορά μετρητών ύψους 880 εκατ. ευρώ θα της παράσχει σημαντικά «πυρομαχικά» για να κινηθεί σε ό,τι αφορά υφιστάμενα έργα (Αττική και Εγνατία Οδός) καθώς και νέα έργα υποδομής στην Ελλάδα. Μετά την ετήσια αξιολόγηση της Morgan Stanley Capital International Inc. (MSCI), σχετικά με την ανασκόπηση που διενεργεί, ως προς την ταξινόμηση των αγορών που ανακοινώθηκαν αργά χθες το βράδυ, το βλέμμα της αγοράς στρέφεται σήμερα και στην τριπλή λήξη των συμβολαίων («triple witching» Ιουνίου) στην αγορά παραγώγων, αλλά και στο rebalancing στις τελικές δημοπρασίες, από τις αναδιαρθρώσεις των δεικτών FTSE-25, FTSE-Russel και Stoxx.

Αποδόσεις ομολόγων

Οι αποδόσεις των ομολόγων της ευρωζώνης αυξήθηκαν μερικώς, αλλά οι επενδυτές πήραν μία ανάσα, καθώς, αν και η ζήτηση ήταν χαμηλότερη από τις προηγούμενες εκδόσεις, η Γαλλία συγκέντρωσε χθες 10,495 δισεκατομμύρια ευρώ μέσω δημοπρασιών ομολόγων ανακουφίζοντας τις αγορές. Για την Capital Economics, τα spreads των γαλλικών ομολόγων θα αυξηθούν μεσοπρόθεσμα. Αντίθετα, τα spreads της Ελλάδας, του Βελγίου, της Ιταλίας, της Πορτογαλίας και της Ισπανίας, αν και θα παραμείνουν ενισχυμένα βραχυπρόθεσμα, θα υποχωρήσουν σε βάθος χρόνου λόγω της βελτίωσης της δημοσιονομικής εικόνας των χωρών αυτών.