Επιβράδυνση, πόλεμος, ενέργεια {LF}και κίνδυνοι

Παρά την άνοδο των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες, η ζήτηση αργού πετρελαίου και οι οικονομικές επιδόσεις πολλών χωρών ήταν εκπληκτικά ανθεκτικές το 2023. Κοιτάζοντας το μέλλον, προβλέπουμε ότι ένας συνδυασμός ασθενούς αύξησης της ζήτησης που συνδέεται με την επιβράδυνση των οικονομιών παγκοσμίως και την αύξηση της παραγωγής εκτός ΟΠΕΚ θα οδηγήσει σε μέτριο παγκόσμιο πλεόνασμα το 2024, πιέζοντας τις τιμές του πετρελαίου.

Ο πόλεμος Ρωσίας – Ουκρανίας και η διάχυση από τον πόλεμο Ισραήλ – Χαμάς – συμπεριλαμβανομένης της κατάληψης τάνκερ από το Ιράν στον Κόλπο του Ομάν και των πρόσφατων επιθέσεων στην Υεμένη υπό την ηγεσία των ΗΠΑ ύστερα από επιθέσεις των ανταρτών Χούθι εναντίον εμπορικών πλοίων στην Ερυθρά Θάλασσα –ωθα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μια σημαντική διακοπή του εφοδιασμού πετρελαίου, προκαλώντας δυνητικά άνοδο των τιμών του πετρελαίου. Μέχρι σήμερα οι επιθέσεις έχουν προκαλέσει μόνο την αναδρομολόγηση των αποστολών πετρελαιοφόρων από την Ερυθρά Θάλασσα. Ο αντίκτυπος στις εμπορικές ροές για ενέργεια και η απειλή μιας ευρύτερης σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή προσθέτει ασφάλιστρο κινδύνου στην τρέχουσα τιμή του πετρελαίου. Θα συνεχίσουμε να παρακολουθούμε τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή και στην Ουκρανία καθώς εξελίσσονται και να αξιολογούμε εάν χρειάζονται αλλαγές στις προβλέψεις τιμών και στις αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας.

Οι αγορές φυσικού αερίου της Βόρειας Αμερικής και της Ευρώπης είναι πιθανό να παραμείνουν σε ήπια επίπεδα μέχρι τις αρχές του 2024 ως αποτέλεσμα των αυξημένων αποθεμάτων αποθήκευσης αερίου στις ΗΠΑ και την Ευρώπη. Την προσδοκία επιστροφής σε θερμοκρασίες υψηλότερες από τις κανονικές στις βόρειες ΗΠΑ, μειώνοντας τη ζήτηση θέρμανσης· Την σχετικά ασθενή κατανάλωση από βιομηχανικούς και εμπορικούς τομείς και την ισχυρή τρέχουσα αύξηση της παραγωγής στις ΗΠΑ. Συλλογικά, αυτοί οι παράγοντες πιθανότατα θα περιορίσουν τις τιμές του φυσικού αερίου στη Βόρεια Αμερική και στην Ευρώπη στο εγγύς μέλλον.

Αν αποκλείσουμε μια μεγάλη κλιμάκωση στη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή που θα πλήξει μεγάλους παραγωγούς πετρελαίου στην περιοχή, αναμένουμε ότι οι τιμές του πετρελαίου θα κινηθούν χαμηλότερα προς τις προσδοκίες μας για τις τιμές μεσαίου κύκλου. Ακόμα κι υποχωρήσουν οι τιμές πετρελαίου, τα πιστωτικά προφίλ των υπό αξιολόγηση εκδοτών χρέους θα πρέπει να συνεχίσουν να ασκούν πειθαρχία για την προστασία των κεφαλαίων τους και τους ισχυρούς ισολογισμούς, προκειμένου να διατηρήσουμε αμετάβλητη την βαθμολογία πιστοληπτικού κινδύνου.

Οι Αντριου Ο’Κόνορ, Ράβικανθ Ράι και Βίκτορ Βάλανς είναι αντιπρόεδρος, senior αντιπρόεδρος και γενικός διευθυντής της Morningstar DBRS αντίστοιχα. Το άρθρο αποτελεί σύνοψη ανάλυσης του οίκου αξιολόγησης Morningstar DBRS κατόπιν άδειας για δημοσίευση στα «ΝΕΑ»