Οι αγορές ομολόγων ποντάρουν σε μείωση των επιτοκίων

Οι προοπτικές για πάγωμα ή μείωση των επιτοκίων δανεισμού από τις κεντρικές τράπεζες όπως η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προκαλούν αποκλιμάκωση στις αποδόσεις των κρατικών και εταιρικών ομολόγων, ρίχνοντας το κόστος δανεισμού για επιχειρήσεις και κράτη.

Χθες οι αποδόσεις στα κρατικά ομόλογα υποχώρησαν στα χαμηλά αρκετών μηνών όταν στελέχη της FED έκαναν λόγο για πιθανότητα νέας αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού. Πλέον οι αγορές προεξοφλούν αρκετά σημαντικές μειώσεις επιτοκίων από τις ΗΠΑ μέσα στο 2024, με 40% πιθανότητες ότι αυτές θα ξεκινήσουν από τη Federal Reserve από τον Μάρτιο και μετά σύμφωνα με δηλώσεις οικονομολόγων στο Reuters.

Αποδόσεις

Οι αποδόσεις στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα 10ετούς διάρκειας που αποτελούν παγκόσμιο σημείο αναφοράς υποχώρησαν στο 4,3% καταγράφοντας μείωση κατά περισσότερες από 50 μονάδες βάσης μέσα στον μήνα αυτόν. Πρόκειται για τα χαμηλότερα επίπεδα από τον Σεπτέμβριο.

Στη Γερμανία οι αγορές είδαν τις αποδόσεις στο αντίστοιχο κρατικό ομόλογο αναφοράς (Bund) να υποχωρούν στο 2,44%, ή κατά 40 μονάδες βάσης χαμηλότερα από εκεί που ήταν στις αρχές του Νοεμβρίου. Στην Ελλάδα χθες οι αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων μειώθηκαν κατά σχεδόν 10 μονάδες βάσης και σε ορίζοντα μήνα κατά 40 μονάδες βάσης οδηγώντας την απόδοση στο 3,61%. Στην Ιταλία οι αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων υποχώρησαν κατά 63 μονάδες βάσης τις τελευταίες τέσσερις εβδομάδες και διαμορφώθηκαν στο 4,17%.

Πληθωρισμός

Θετικά για τις αποδόσεις στα ευρωπαϊκά ομόλογα λειτούργησαν και οι ειδήσεις για μείωση πληθωρισμού σε μεγάλες οικονομίες όπως η Γερμανία. Στη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης ο εναρμονισμένος με τα ευρωπαϊκά πρότυπα δείκτης τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ) έφτασε σε ετήσιο ρυθμό το 2,3% υποχωρώντας σημαντικά από το 3% του Οκτωβρίου. Ο δομικός πληθωρισμός, που δεν υπολογίζει τις ευμετάβλητες τιμές των τροφίμων και της ενέργειας, υποχώρησε στο 3,8% σε ετήσια βάση τον Νοέμβριο από 4,3% τον Οκτώβριο.

Στις ΗΠΑ το υψηλόβαθμο στέλεχος της FED Κρίστοφερ Ουάλερ ο οποίος θεωρείται γενικά ως υπέρμαχος πιο αυστηρής νομισματικής πολιτικής, σε δηλώσεις του έκανε λόγο για πιθανές μειώσεις των επιτοκίων του δολαρίου οι οποίες θα μπορούσαν να ξεκινήσουν σε λίγους μήνες, υπό την προϋπόθεση ότι ο πληθωρισμός θα συνεχίσει να υποχωρεί. Η παρατήρηση του Ουάλερ απηχούσε παλαιότερα σχόλια του προέδρου της FED, Τζερόμ Πάουελ.