Ελεγχόμενη διόρθωση στο ΧΑ, αλλά με άνοδο για τις τράπεζες

Με τρεις συνεχείς πτωτικές συνεδριάσεις ολοκληρώθηκε το προηγούμενο πενθήμερο στο ελληνικό χρηματιστήριο, με τις τραπεζικές μετοχές να μαζεύουν την υποχώρηση του γενικού δείκτη κόντρα στις διορθωτικές κινήσεις που καταγράφηκαν σε αρκετούς τίτλους της υψηλής και της μεσαίας κεφαλαιοποίησης.

Ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης κατέγραψε την περασμένη εβδομάδα οριακή πτώση 0,02%, ενώ ο τραπεζικός ενισχύθηκε κατά 1,41%. Ετσι, από την αρχή του χρόνου τα κέρδη τους διαμορφώθηκαν σε 37,48% και 59,75% αντίστοιχα.

Αναλυτές χαρακτηρίζουν αναμενόμενη την υποχώρηση των τιμών, στο πλαίσιο της στρατηγικής κατοχύρωσης κερδών από επενδυτές που είχαν τοποθετηθεί στην εγχώρια αγορά τους προηγούμενους μήνες. Σημειώνουν δε πως ως βαρίδι για το ΧΑ τις προηγούμενες ημέρες λειτούργησαν οι πιέσεις στα χρηματιστήρια διεθνώς, μετά την ανακοίνωση στοιχείων που αποτυπώνουν τον κίνδυνο ύφεσης σε μεγάλες οικονομίες του πλανήτη, καθώς οι κεντρικές τράπεζες συνεχίζουν την αύξηση των επιτοκίων για την αντιμετώπιση του πληθωρισμού.

Σε λίγες ημέρες η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε περαιτέρω σύσφιγξη της νομισματικής της πολιτικής και το ερώτημα είναι τι θα πράξει στη συνέχεια. Ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος Γιάννης Στουρνάρας, μιλώντας σε διεθνές πρακτορείο ειδήσεων, εκτίμησε ότι δεν θα υπάρξουν άλλες αναπροσαρμογές στο κόστος δανεισμού στην ευρωζώνη μετά τον Σεπτέμβριο.

Κατά τον ίδιο, η αύξηση των βασικών δεικτών της ΕΚΤ στη συνεδρίαση του διοικητικού της συμβουλίου αυτόν τον μήνα κατά 25 μονάδες βάσης είναι δεδομένη. Για τη συνέχεια, ωστόσο, τόνισε ότι τα πάντα θα εξαρτηθούν από τα στοιχεία αναφορικά με τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής στην πραγματική οικονομία. Πρόσθεσε πάντως πως «θα μου προκαλούσε έκπληξη εάν έχουμε περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων πέραν του Σεπτεμβρίου».

Σύμφωνα με χρηματιστηριακά γραφεία, κόντρα στις παραπάνω εξελίξεις το ελληνικό χρηματιστήριο διατηρεί δυναμική ανόδου, η οποία στηρίζεται στις προσδοκίες για επιχειρηματικές συμφωνίες και για ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας. Η επίτευξη του στόχου αυτού, σύμφωνα με τον Πρωθυπουργό Κυριάκο Μητσοτάκη, θα γίνει πραγματικότητα εντός του 2023. Προς αυτή την κατεύθυνση προανήγγειλε από το βήμα της Βουλής, κατά την ανάγνωση των προγραμματικών δηλώσεων, την αποπληρωμή των δανείων του μνημονίου δύο χρόνια νωρίτερα από τη λήξη τους, με στόχο την ταχύτερη αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους.

Σε αυτό το περιβάλλον, η JP Morgan προχώρησε την περασμένη εβδομάδα σε προς τα πάνω αναθεώρηση του ελληνικού χρηματιστηρίου, σε overweight από neutral προηγουμένως, χαρακτηρίζοντας εγγύηση για τη συνέχιση των μεταρρυθμίσεων την πρόσφατη επικράτηση της Νέας Δημοκρατίας στις βουλευτικές εκλογές. Επιπλέον, σύμφωνα με τη νέα της έκθεση, η επιστροφή της χώρας στην επενδυτική κατηγορία θα ενισχύσει τα περιθώρια για περαιτέρω αναβαθμίσεις στην εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά.

Τρεις λόγοι

Σύμφωνα με τους οικονομολόγους του οίκου, η άνοδος των τιμών στο ΧΑ αναμένεται να συνεχιστεί για τρεις λόγους:

Πρώτον, οι αποτιμήσεις είναι φθηνές με δείκτη P/E 12μήνου στο 6,2x.

Δεύτερον, η συνέχεια των οικονομικών μεταρρυθμίσεων που υποστηρίζονται από το Ευρωπαϊκό Ταμείο Ανάκαμψης είναι εξασφαλισμένη, γεγονός που θα συμβάλει στην διατήρηση των ισχυρών ρυθμών μεγέθυνσης του ΑΕΠ.

Τρίτον, η κερδοφορία των ελληνικών εισηγημένων είναι ισχυρή.

Σε σχέση με την πορεία της ελληνικής οικονομίας, η JP Morgan εκτιμά ότι η ανάπτυξη θα διαμορφωθεί στο 2% φέτος, σημαντικά υψηλότερη του 0,6% που αναμένει για την ευρωζώνη.