Ανοδική κίνηση και ρευστό σκηνικό στο Χρηματιστήριο

Ακολουθώντας την τάση των ευρωπαϊκών αγορών, το Χρηματιστήριο της Αθήνας σημείωσε χθες νέα ανοδική κίνηση (+0,97%), με τους αναλυτές χρηματιστηριακών γραφείων να εκτιμούν πως η μεταβλητότητα γύρω από τα τρέχοντα επίπεδα θα συνεχιστεί, την ώρα που η μεσοπρόθεσμη δυναμική της αγοράς παραμένει θετική, με τις αποκοπές μερισμάτων να επηρεάζουν τη βραχυπρόθεσμη πορεία του Γενικού Δείκτη. Από την υψηλή κεφαλαιοποίηση, τη μεγαλύτερη άνοδο κατέγραψαν οι μετοχές των Jumbo (+3,63%), Πειραιώς (+3,59%), Elvalhalcor (+3,04%), Aegean Airlines (+2,96%), ΔΕΗ (+2,56%) και Εθνικής (+2,08%) και τη μεγαλύτερη πτώση οι μετοχές των ΕΛΠΕ (-5,12%) και Τιτάν (-2,46%), οι οποίες διαπραγματεύθηκαν χωρίς το μέρισμα των 0,50 ευρώ και 0,60 ευρώ ανά μετοχή, αντιστοίχως. Ο τζίρος ανήλθε στα 102,85 εκατ. ευρώ, ενώ ανοδικά κινήθηκαν 72 μετοχές, 34 πτωτικά και 19 παρέμειναν σταθερές.

Η αυτοδυναμία της ΝΔ περιορίζει το πολιτικό ρίσκο και επιτρέπει τη συνέχεια των οικονομικών μεταρρυθμίσεων και της δημοσιονομικής εξυγίανσης που στήριξαν την ανάπτυξη και ωφέλησαν τη βιωσιμότητα των δημόσιων οικονομικών τα τελευταία χρόνια στην Ελλάδα, ανέφερε η Fitch Ratings, εκτιμώντας πως η ανάπτυξη στη χώρα, στηριζόμενη και στις ροές κεφαλαίων του Ταμείου Ανάκαμψης που θα καλύψουν και μεγάλο μέρος του επενδυτικού κενού που δημιουργήθηκε στα χρόνια της κρίσης, θα κυμανθεί στο 2%-2,5% σε ετήσια βάση για την περίοδο 2023-2026, που είναι και ο υψηλότερος ρυθμός στην ευρωζώνη. Η δέσμευση μάλιστα της κυβέρνησης στη μεταρρυθμιστική ατζέντα θα μπορούσε να ενισχύσει ακόμη περισσότερο τις προβλέψεις αυτές. Η Fitch προβλέπει επίσης πρωτογενές πλεόνασμα 1% του ΑΕΠ εφέτος και στο 2% το 2024, από 0,1% το 2022, με το δημόσιο χρέος να μειώνεται στο 162,2% και στο 154,4% του ΑΕΠ αντίστοιχα, που αντιστοιχεί σε μείωση 50 ποσοστιαίων μονάδων από το υψηλό του 206% του ΑΕΠ το 2020. Μακροπρόθεσμα, όμως, η μείωση του χρέους μπορεί να γίνει πιο δύσκολη λόγω των πιέσεων για κοινωνικές δαπάνες και των χρηματοδοτικών αναγκών ειδικά εάν επιχειρηθούν πολιτικά ευαίσθητες διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις.

Με τη διαφορά απόδοσης (yield spread) μεταξύ του δεκαετούς ελληνικού και του αντίστοιχου γερμανικού ομολόγου αναφοράς στις 122 μονάδες βάσης, δηλαδή 40 μονάδες βάσης περίπου χαμηλότερα του ιταλικού και ελαφρώς υψηλότερα των ισπανικών και των πορτογαλικών, οι αγορές αντιμετωπίζουν την Ελλάδα σαν να έχει αποκτήσει ήδη την επενδυτική βαθμίδα, με αποτέλεσμα τα περιθώρια περαιτέρω μείωσής τους να μην είναι σημαντικά σε αυτή τη φάση. Είναι χαρακτηριστικό πως η JP Morgan, που αναμένει πως η Ελλάδα θα ανακτήσει την επενδυτική βαθμίδα ως το τέλος του έτους μετά και το τελευταίο ράλι των τιμών, συστήνει πλέον ουδέτερη θέση (neutral) στα ελληνικά κρατικά ομόλογα αναμένοντας τη διεύρυνση των spreads τους πριν προχωρήσει σε σύσταση «αύξησης θέσεων» (overweight).

Από την άλλη πλευρά, η Citigroup παραμένει θετική στα ελληνικά ομόλογα, τα οποία συνέχισαν το ράλι μετά το αποτέλεσμα των εκλογών και την αυτοδυναμία της ΝΔ, καθώς και των προσδοκιών ότι επίκειται η επιστροφή σύντομα της Ελλάδας στην επενδυτική βαθμίδα, συστήνοντας συνέχιση της ανοδικής (long) θέσης έναντι των πορτογαλικών. Σημειώνει επίσης πως περιμένει περιορισμένη προσφορά ελληνικών τίτλων το β΄ εξάμηνο μόλις 1 δισ. ευρώ (από τις τέσσερις δημοπρασίες), ενώ προβλέπει σταδιακή συρρίκνωση του ελληνικού spread, καθώς οι αξιολογήσεις από την S&P (20 Οκτωβρίου) και τη Fitch (1 Δεκεμβρίου) πλησιάζουν, την ώρα που η χώρα θα πρέπει να αποκτήσει την επενδυτική βαθμίδα από τουλάχιστον δύο οίκους για να συμπεριληφθούν τα ομόλογά της στον διεθνή δείκτη ομολόγων bloomberg barclays bond indices και από τρεις οίκους για να εισέλθουν στον δείκτη iBoxx.