Είναι καθ’ οδόν μια νέα χρηματοπιστωτική κρίση;

ΧΑΡΟΛΝΤ ΤΖΕΪΜΣ

Η συνέπεια του σοκ της SVB θα είναι διπλή. Πρώτον, η διάσωση των τραπεζών θα είναι διχαστική, όπως το 2008, και μπορεί να προκαλέσει αντιδράσεις τόσο ενάντια στο χρηματοπιστωτικό σύστημα όσο και στην κυβέρνηση που επέβαλε το βάρος των προγραμμάτων διάσωσης στους φορολογουμένους. Δεύτερον, σε άλλες χώρες, η καχυποψία και η δυσαρέσκεια για τον τρόπο με τον οποίο οι ΗΠΑ διασώζουν το χρηματοπιστωτικό τους σύστημα θα ενταθούν, υποκινώντας ενδεχομένως τον αντιαμερικανισμό. Ο Βλαντίμιρ Πούτιν μάλλον τρίβει τα χέρια του από χαρά.

Ο Χάρολντ Τζέιμς είναι καθηγητής Ιστορίας και Διεθνών Σχέσεων στο Princeton University

ΣΑΪΜΟΝ ΤΖΟΝΣΟΝ

Τα σημάδια σήμερα προκαλούν κάποια ανησυχία. Η δεύτερη φάση της κρίσης θα επικεντρωθεί στις ανησυχίες για την πιστωτική ποιότητα καθώς τα επιτόκια αυξάνονται. Οι ακριβείς γραμμές σφάλματος δεν είναι ακόμη σαφείς και υπάρχει ακόμη χρόνος για να προλάβουμε τη μετάδοση.

Ο Σάιμον Τζόνσον είναι πρώην επικεφαλής οικονομολόγος του ΔΝΤ. Είναι καθηγητής στη Sloan School of Management του MIT

ΣΤΙΒΕΝ ΡΟΟΥΤΣ

Οι συνθήκες είναι πολύ διαφορετικές σήμερα: ο πληθωρισμός είναι πεισματικά σταθερός και πολύ πάνω από τον στόχο, και τα επιτόκια πολιτικής παραμένουν πολύ χαμηλά για να αντιμετωπίσουν αυτό το πρόβλημα. Εάν οι κεντρικές τράπεζες διστάζουν να αυξήσουν τα επιτόκια, όπως αναμένουν τώρα οι χρηματοπιστωτικές αγορές, οι πιθανότητες επιστροφής στη σταθερότητα των τιμών θα μειωθούν.

Ο Στίβεν Ρόουτς είναι πρώην πρόεδρος της Morgan Stanley Asia. Είναι μέλος του διδακτικού προσωπικού του Yale University

ΚΕΝΕΘ ΡΟΓΚΟΦ

Η μετάβαση σε μια πιθανή παρατεταμένη εποχή υψηλών πραγματικών επιτοκίων θα προκαλέσει αναπόφευκτα μια από τις περισσότερες χρηματοοικονομικές πιέσεις, ιδιαίτερα εάν η Ευρώπη μπει σε ύφεση. Τα μηδενικά πραγματικά επιτόκια ήταν η κόλλα που κράτησε την ευρωζώνη ενωμένη. Το τέλος της εποχής των μηδενικών πραγματικών επιτοκίων θα προκαλέσει τεράστιους πονοκεφάλους μεταξύ άλλων στην Ιταλία. Δυστυχώς, οι οικονομικές κρίσεις εξελίσσονται σχεδόν πάντα κατά κύματα και είναι πιθανό να ακολουθήσουν κι άλλες.

Ο Κένεθ Ρογκόφ είναι καθηγητής Οικονομικών και Δημόσιας Πολιτικής στο Harvard University. Διετέλεσε επικεφαλής οικονομολόγος του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου από το 2001 έως το 2003

ΑΝ ΣΙΜΠΕΡΤ

Προς το παρόν, φαίνεται ότι υπάρχει μικρός κίνδυνος τραπεζικής κρίσης. Μόνο η υπηρεσία ροής Roku είχε σχεδόν μισό δισεκατομμύριο δολάρια σε ανασφάλιστες καταθέσεις. Είναι εκπληκτικό το γεγονός ότι η εταιρεία δεν παρατήρησε ποτέ τον ανεπαρκή έλεγχο κινδύνου της τράπεζας. Το να επιτραπεί στη Roku και σε άλλους καταθέτες να υποστούν τις συνέπειες αυτής της αποτυχίας θα μπορούσε να είχε οδηγήσει σε καλύτερη εποπτεία των τραπεζών. Το να αφήσουμε άλλες τράπεζες να πληρώσουν τον λογαριασμό μπορεί να έχει κάνει πιο πιθανές άλλες κρίσεις.

Η Αν Σίμπερτ είναι καθηγήτρια στο Birkbeck, University of London