Με τον τζίρο στο ναδίρ η πρεμιέρα του 2023 στο Χρηματιστήριο

Με τις μετοχές παγκοσμίως να κινούνται ανοδικά, τις αποδόσεις των ομολόγων στην ευρωζώνη να υποχωρούν και το δολάριο να σταθεροποιείται, την ώρα πάντως που το ΔΝΤ προβλέπει πως το ένα τρίτο του κόσμου θα βρεθεί σε ύφεση το 2023, το Χρηματιστήριο της Αθήνας στην αυλαία του νέου έτους σημείωσε ήπια άνοδο (+0,68%) σε νέα υψηλά 8μήνου. Με τον τζίρο όμως στο ναδίρ των 19,25 εκατ. ευρώ, καθώς οι αγορές σε Λονδίνο και Νέα Υόρκη ήταν κλειστές, κανείς δεν μπορεί να βάλει στοίχημα για τη βραχυπρόθεσμη τάση στην εγχώρια αγορά μετοχών.

Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης, την αγορά στήριξαν τα κέρδη άνω του 2% της Viohalco (+2,87%), της Alpha Bank

(+2,85%), της Aegean Airlines

(+2,83%), της Quest (+ 2,76%) και του ΑΔΜΗΕ (+2,35%), ενώ σε νέα ιστορικά υψηλά έκλεισε η μετοχή της  Τέρνα Ενεργειακή (+1,86%). Τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν οι μετοχές των Attica Bank (+20,26%) και Αβαξ (+12,24%), ενώ τη μεγαλύτερη πτώση οι μετοχές των Βιοτέρ (-19,59%) και Κλωστήρια Ναυπάκτου (-6,10%).

Την ίδια ώρα, ενώ οι αποδόσεις των ομολόγων στην ευρωζώνη υποχωρούσαν από το υψηλό άνω της δεκαετίας στην πρώτη συνεδρίαση του 2023, με τους επενδυτές να αναμένουν τυχόν θετικά νέα για τον πληθωρισμό, η απόδοση των ελληνικών 10ετών ομολόγων κινήθηκαν στην περιοχή του 4,6% από 3,6% που βρίσκονταν στις αρχές του Δεκεμβρίου. Παράλληλα, νέα συρρίκνωση σημείωσε η μεταποίηση στην Ελλάδα τον Δεκέμβριο, σύμφωνα με τη μηνιαία έρευνα PMI της S&P Global. Η πτώση στις 47,2 μονάδες (μετρήσεις κάτω του 50 υποδηλώνουν συρρίκνωση του κλάδου) για την ελληνική μεταποίηση που αντιστοιχεί στο 10% της ελληνικής οικονομίας, ήταν η ταχύτερη που έχει καταγραφεί σε διάστημα δύο ετών.

Μετά από τις βαθιές και σύνθετες προκλήσεις στην παγκόσμια ιστορία (Ουκρανία, κορωνοϊός, πληθωρισμός, αυξήσεις επιτοκίων, αυξήσεις τιμών σε πετρέλαιο – φυσικό αέριο, αναστάτωση στην Κίνα), που βίωσε ο κόσμος το 2022, το βασικό ερώτημα για το 2023 είναι αν η ύφεση είναι αναπόφευκτη.

Ηπια ύφεση

Για τον Γιώργο Κοφινάκο, Senior Advisor Alvarez & Marsal London, αν και η απάντηση είναι καταφατική, ωστόσο, το εξελισσόμενο σενάριο δεν είναι απογοητευτικό: Η ύφεση μπορεί να διαρκέσει ήπια επί 2-3 τρίμηνα και μετά να επανέλθει η ανάπτυξη σε θετικά επίπεδα σε μορφή σπιράλ. Αλλωστε, όπως έχει δείξει και το παρελθόν, οι οικονομίες προσαρμόζονται και αναπτύσσονται στα προλεγόμενα επίπεδα πληθωρισμού 3%-5%. Σε αυτό το περιβάλλον, εκτιμά πως τα χρηματιστήρια θα δοκιμάσουν τις αντοχές τους στο πρώτο εξάμηνο το 2023 με πιθανή διόρθωση 20%- 25%. Κατά το διάστημα αυτό, οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές καλό είναι να επενδύσουν με αμυντικό χαρακτήρα σε αμερικάνικες και ευρωπαϊκές μετοχές και ιδιαίτερα στους τομείς των τραπεζών, ενέργειας και υποδομών. Το δεύτερο εξάμηνο του 2023, με τις προσδοκίες να αλλάζουν, είναι πολύ πιθανό να δούμε ενίσχυση των μετοχών και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού.

Ελληνικές ευκαιρίες

Στο προαναφερθέν περιβάλλον, και παρότι η Ελλάδα επιπρόσθετα αντιμετωπίζει δυο ακόμα προκλήσεις (εκλογές και ελληνοτουρκικά), κατά το 2023, έχει όλες τις προδιαγραφές για ανάπτυξη, ναι μεν χαμηλότερη στο 2,5% από το 6% του 2022, αλλά αρκετά υψηλότερη από τον μέσο όρο της Ευρώπης που θα βρεθεί σε ύφεση. Τα ελληνικά ομόλογα θα δώσουν την ευκαιρία σε επενδυτές να βρουν ελκυστικές αποδόσεις για την επόμενη τριετία – πενταετία. Ενώ οι προοπτικές για την οικονομία μπορεί να εξασθενούν, οι ελληνικές τράπεζες  είναι σε θέση να αντέξουν έναν νέο ελεγχόμενο κύκλο υψηλότερων κόκκινων δανείων, καθώς είναι πλέον κεφαλαιακά ενισχυμένες. Συνολικά από τις ελληνικές μετοχές προτιμητέοι κλάδοι θεωρούνται ο τουρισμός, η ενέργεια, οι υποδομές και οι τράπεζες.