Τι «ψηφίζουν» 309 διαχειριστές κεφαλαίων για τις αγορές

^«Υπερ-πτωτικοί» («uber-bearish») παραμένουν για τις αγορές 309 fund managers με συνολικά υπό διαχείριση κεφάλαια 854 δισ. δολαρίων κατά την τελευταία έρευνα του Νοεμβρίου της Bank of America, με το συντριπτικό 92% των διαχειριστών να αναμένει πως το 2023 θα είναι μια χρονιά στασιμοπληθωρισμού, με ισχνή ανάπτυξη και υψηλό πληθωρισμό. Ενα καθαρό 77% των διαχειριστών «βλέπει» επίσης την ύφεση ως πιθανή, ενώ για πρώτη φορά στην ιστορία της εν λόγω μηνιαίας έρευνας οι διαχειριστές είναι πεπεισμένοι πως οι αποδόσεις των ομολόγων θα υποχωρήσουν το 2023, δηλαδή οι τιμές των ομολόγων που κινούνται αντίστροφα σε σχέση με τις αποδόσεις θα σημειώσουν άνοδο. Αυτό σημαίνει πως οι διαχειριστές κεφαλαίων ποντάρουν πως το 2023 θα είναι μια καλή χρονιά για τις ομολογιακές αγορές.

Οι fund managers σε ποσοστό 32% θεωρούν ως τη μεγαλύτερη απειλή για την παγκόσμια οικονομία και τις αγορές τους επόμενους 12 μήνες τον πληθωρισμό, ενώ με ίδιο ποσοστό (18%) ακολουθούν οι γεωπολιτικές εξελίξεις, η διατήρηση μιας «γερακίσιας» στρατηγικής στη νομισματική πολιτική από τις ισχυρές κεντρικές τράπεζες και το ενδεχόμενο η παγκόσμια οικονομία να υποπέσει σε βαθιά ύφεση.

Οι διαχειριστές διατηρούν «μειωμένες θέσεις» στις μετοχικές αγορές και «αυξημένες θέσεις» στα μετρητά, ενώ η κατανομή των περιουσιακών στοιχείων στα χαρτοφυλάκιά τους εξακολουθεί να είναι πολύ αμυντική. Αναλυτές της Bank of America σημείωσαν πάντως πως αν ο πληθωρισμός βρεθεί σε πτωτική τροχιά, τότε οι «ταύροι» (που ποντάρουν στην άνοδο) ίσως πάρουν τα ηνία από τις «αρκούδες» (που ποντάρουν σε πτώση) στις αγορές. Για πέμπτο συνεχόμενο μήνα, η πιο δημοφιλής συναλλαγή αφορά το δολάριο ΗΠΑ (προβλέπουν πως η Fed θα κορυφώσει τα επιτόκια περίπου στο 5% το δεύτερο εξάμηνο του 2023), ενώ από τις πιο διαδεδομένες «αντίθετες συναλλαγές» («contrarian trades») των διαχειριστών αφορά ανοδικές (long) θέσεις στις αναδυόμενες αγορές με πτωτικές θέσεις (short) στο δολάριο ΗΠΑ.

Αγορά

Με τις μετοχές παγκοσμίως να σημειώνουν άνοδο, τις αποδόσεις των ομολόγων να υποχωρούν και το δολάριο να χάνει μέρος των κερδών του, καθώς οι αναλυτές εκτιμούν πως ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ δείχνει σημάδια υποχώρησης, την ώρα που αυξήθηκαν και οι θετικές προσδοκίες για την οικονομία της Κίνας, το Χρηματιστήριο της Αθήνας συνέχισε χθες την ανοδική του κίνηση, με ήπια κέρδη (+0,40%) πάνω από τα επίπεδα των 900 μονάδων για δεύτερη συνεχή συνεδρίαση σε νέα υψηλά 6½ μηνών. Η αξία των συναλλαγών αυξήθηκε στα 74,78 εκατ. ευρώ, ενώ ανοδικά κινήθηκαν 50 μετοχές, 44 πτωτικά και 25 παρέμειναν σταθερές. Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης τη μεγαλύτερη άνοδο κατέγραψαν οι μετοχές των ΑΔΜΗΕ (+5,99%), Ελλάκτωρ (+2,72%), Lamda Development (+2,48%), Elvalhalcor (+1,92%) και Τιτάν (+1,69%). Αντιθέτως, τη μεγαλύτερη πτώση σημείωσαν οι μετοχές των ΟΠΑΠ (-1,24%), Motor Oil (-0,94%) και Alpha Bank (-0,87%).

Στα θετικά της αγοράς, τα ισχυρά αποτελέσματα γ’ τριμήνου και εννεαμήνου που ανακοινώνουν σημαντικές εταιρείες, αλλά και η κινητικότητα που παρατηρείται σε επιμέρους εισηγμένες. Η Εθνική εξετάζει π.χ. την εξαγορά του 20%-30% της Epsilon Net, ενώ η Αβαξ προτίθεται να πουλήσει τις συμμετοχές της στη γέφυρα Ρίου – Αντιρρίου στην ΑΚΤΩΡ, θυγατρική της Ελλάκτωρ. Εν τω μεταξύ υπερδιπλάσιες ήταν οι προσφορές για το 5ετές ομόλογο μειωμένης εξασφάλισης της Εθνικής. Δύο μετοχικές αλλαγές σημειώθηκαν επίσης: στη Reds η συμμετοχή της RB Ellactor αυξήθηκε στο 93,42% ενώ μηδενίστηκαν οι συμμετοχές των Διαμαντή Διαμαντίδη και Χρήστου Παναγιωτόπουλου και στην Galaxy Cosmos Mezz το ποσοστό της Schooner Capital ανήλθε στο 15,32%.