Στον δρόμο που χάραξε η… Ferrari

Το παράδειγμα της μεγάλης της ανταγωνίστριας, της Ferrari, αποφάσισε να ακολουθήσει η Porsche, η οποία πατάει γερά το γκάζι για να μπει στο χρηματιστήριο στα τέλη του μήνα.

Η γερμανική εταιρεία σπορ οχημάτων που είναι στενά συνδεδεμένη μετοχικά με τον όμιλο Volkswagen αντλεί τώρα κεφάλαια σχεδόν 10 δισ. ευρώ για να υλοποιήσει το επενδυτικό της πρόγραμμα και να ενισχύσει τη θέση της στην αγορά. Το παράδειγμα το έδωσε η Ferrari άλλωστε με τη δική της εισαγωγή στο χρηματιστήριο το 2015, η οποία πόνταρε πολλά στις θετικές προοπτικές που διαφαίνονταν από μια τέτοια κίνηση.

Ενδεικτικό του ενδιαφέροντος που υπήρξε για την αρχική δημόσια προσφορά της Porsche ήταν ότι αυτή υπερκαλύφθηκε άμεσα την Τρίτη που ξεκίνησε και μέσα σε λίγες μόνο ώρες. Η εταιρεία ζητούσε 9,4 δισ. ευρώ από τους επενδυτές.

Στην κούρσα με τη Ferrari για επιτυχία στα χρηματιστήρια η Porsche έχει αρκετές ομοιότητες αλλά και διαφορές με την ιταλική εταιρεία. Βασικότερη διαφορά, που αφορά τους επενδυτές, είναι πως η Ferrari έχει επικεντρωθεί αποκλειστικά στα πολύ ακριβά σπορ αυτοκίνητα, αυξάνοντας τις τιμές και περιορίζοντας την προσφορά, κάτι που είναι χαρακτηριστικό σε μάρκες ειδών πολυτελείας και όχι σε μάρκες πιο «προσιτών» καταναλωτικών αγαθών. Ουσιαστικά δεν μπορεί να αγοράσει κανείς μια καινούργια Ferrari με λιγότερα από 200.000-250.000 ευρώ.

Η Porsche από την πλευρά της έχει επεκταθεί και σε πιο χαμηλές κατηγορίες τιμών με στόχο την αύξηση των πωλήσεων, οι οποίες φτάνουν πλέον κοντά στα 300.000 οχήματα ετησίως. Μόνο οι πωλήσεις του ηλεκτρικού της σπορ αυτοκινήτου Taycan είναι τέσσερις φορές περισσότερες από τις συνολικές ετήσιες πωλήσεις της Ferrari, σύμφωνα με στοιχεία των «Financial Times». Τα ίδια στοιχεία αναφέρουν ότι μπορεί σήμερα να αγοράσει κανείς μια καινούργια Porsche από 65.000 ευρώ περίπου.

Σύμβουλοι της Porsche θέλουν να δείξουν ότι η γερμανική αυτοκινητοβιομηχανία μπορεί να πετύχει πολύ υψηλές πωλήσεις στην αγορά. Ετσι είπαν στη βρετανική εφημερίδα ότι πλέον η γερμανική εταιρεία πουλάει 15.000 αυτοκίνητα τον χρόνο στην υπερπολυτελή και πανάκριβη κατηγορία σπορ οχημάτων – που απαιτούν εξαψήφια ποσά για την αγορά τους. Ο αριθμός αυτός ουσιαστικά είναι πολύ κοντά στις ετήσιες πωλήσεις της Ferrari.

Το περιθώριο κέρδους. Επίσης η Porsche έχει ανακοινώσει ότι στοχεύει σε περιθώριο κέρδους μεταξύ 17% και 19% μεσοπρόθεσμα και πάνω από 20% μακροπρόθεσμα. Αυτό απέχει πολύ από το περιθώριο κέρδους 25% της Ferrari για το 2021 και επίσης έχει σημασία για τους επενδυτές.

Επιπλέον, ενώ η Ferrari διαπραγματεύεται ελεύθερα στην αγορά, το μεγαλύτερο ποσοστό των μετοχών της Porsche θα είναι πολύ πιο ελεγχόμενο. Ειδικότερα, για την είσοδο στο χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης που αναμένεται στα τέλη του μήνα το μετοχικό κεφάλαιο της Porsche χωρίζεται στα δύο: σε 455,5 εκατομμύρια κοινές μετοχές και σε ισάριθμες προνομιούχες μετοχές, συνολικού ύψους 911 εκατομμυρίων μετοχών. Ο συνολικός αριθμός αποτελεί παραπομπή στο πιο εμβληματικό μοντέλο της εταιρείας, την Porsche 911. Η Volkswagen AG και η Porsche SE θα κατέχουν από κοινού όλες τις κοινές μετοχές της Porsche AG σε ποσοστό 75% μείον μία μετοχή. Συνολικά, το 75% μείον μία κοινή μετοχή του συνολικού μετοχικού κεφαλαίου της Porsche AG θα ανήκει στη Volkswagen AG μετά την αρχική δημόσια προσφορά.

Η Porsche SE θα κατέχει το 12,5% συν μία κοινή μετοχή του συνολικού κεφαλαίου της Porsche AG, ενώ το Κατάρ θα κατέχει το 2,5%. Το υπόλοιπο 10% θα κυκλοφορεί ελεύθερα στην αγορά (free-float).

Πρακτικά, στο πλαίσιο της συμφωνίας η Volkswagen σχεδιάζει να πουλήσει το 25% συν μία κοινή μετοχή της Porsche AG στην Porsche SE, την εταιρεία χαρτοφυλακίου που ελέγχεται από τις οικογένειες Piech και Porsche, προσφέροντάς τους ουσιαστικά μειοψηφικό πακέτο στην ομώνυμη εταιρεία. Το πακέτο αυτό μετοχών θα επιτρέπει στις οικογένειες αυτές των ιδιοκτητών να μπλοκάρουν οποιαδήποτε απόφαση με την οποία δεν συμφωνούν.