Ζητούμενο και για το ΧΑ η μείωση της αβεβαιότητας διεθνώς

Στον απόηχο της συμφωνίας Ουκρανίας – Ρωσίας για τις εξαγωγές σιτηρών, της αύξησης των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) για πρώτη φορά ύστερα από 11 χρόνια και της πολιτικής κρίσης στην Ιταλία, ξεκινά η νέα χρηματιστηριακή εβδομάδα, με παρακαταθήκη τις 5 στις 5 ανοδικές συνεδριάσεις της αμέσως προηγούμενης.

Οπως λένε αναλυτές, οι χαμηλές αποτιμήσεις που είχαν διαμορφωθεί στις τραπεζικές μετοχές και σε τίτλους της υψηλής κεφαλαιοποίησης φαίνεται πως δελέασαν μερίδα επενδυτών και ελλείψει βάθους στην εγχώρια αγορά οι βασικοί δείκτες κινήθηκαν ξανά σε θετικό έδαφος.

Ο γενικός δείκτης του ΧΑ σημείωσε σε επίπεδο πενθημέρου κέρδη για πρώτη φορά μετά από τρεις συνεχείς πτωτικές εβδομάδες, τα οποία έφτασαν το 4,45%. Την ίδια περίοδο ισχυρή άνοδο της τάξης του 11% κατέγραψε ο δείκτης των τραπεζών. Με τον τρόπο αυτό περιορίστηκε η πτώση τους από την αρχή του έτους σε 7,09% και 13,43% αντίστοιχα.

Σύμφωνα με χρηματιστηριακά γραφεία, μένει να φανεί εάν το θετικό momentum θα συνεχιστεί ή θα εκδηλωθούν νέες ρευστοποιήσεις προς κατοχύρωση των κερδών των προηγούμενων ημερών. Τονίζουν πάντως πως αναγκαία συνθήκη για τη συνέχιση της ανόδου αποτελεί η ενίσχυση της αξίας των συναλλαγών και του αγοραστικού ενδιαφέροντος για περισσότερους τίτλους της υψηλής κεφαλαιοποίησης.

Κατά την Piraeus Securities, «αν συνυπολογιστούν τα κέρδη που έχουν προηγηθεί και λόγω της υψηλής αβεβαιότητας στο διεθνές περιβάλλον, δεν μπορούν να αποκλειστούν κάποιες κινήσεις κατοχύρωσης κερδών». Από την πλευρά της η Euroxx Sec εκτιμά ότι «μετά τη μάλλον απροσδόκητη αύξηση των επιτοκίων του ευρώ κατά 50 μονάδες βάσης από την ΕΚΤ, η εγχώρια αγορά θα αναζητήσει κατεύθυνση από τις διεθνείς τάσεις».

Σύμφωνα με σχόλιο της Beta Sec, «η κίνηση της ΕΚΤ, σε συνδυασμό με την πορεία των διεθνών δεικτών, καθιστούν ένα περιβάλλον αβεβαιότητας. Μετά την άνοδο που έχει προηγηθεί, μία μικρή διόρθωση είναι ένα πιθανό σενάριο».

Στον αντίποδα, η Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ πιστεύει ότι οι αγορές ικανοποιήθηκαν από «την ad hoc άσκηση της νομισματικής πολιτικής από την ΕΚΤ, με την εφαρμογή του μηχανισμού προστασίας μετάδοσης (TPI), από κοινού με την αποφασιστική στάση για την αντιμετώπιση του πληθωρισμού που οδήγησε σε αύξηση των επιτοκίων». Υπογραμμίζει δε ότι η απόφαση αυτή συμβάλλει στην ανόρθωση της λειτουργικής κερδοφορίας του τραπεζικού κλάδου, γεγονός που αφήνει περιθώρια αισιοδοξίας για συνέχιση της ανοδικής κίνησης στο ΧΑ.

Η ενεργειακή κρίση. Βέβαια, κρίσιμο ρόλο για την πορεία των αγορών το επόμενο διάστημα θα παίξει η ενεργειακή κρίση. Οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις έχουν ήδη αρχίσει την προετοιμασία για να προχωρήσουν σε εξορθολογισμό της χρήσης φυσικού αερίου, δίδοντας προτεραιότητα στα νοικοκυριά, σε μικρές επιχειρήσεις τροφίμων (π.χ. σουπερμάρκετ, αρτοποιεία) και σε βασικές δημόσιες υπηρεσίες, όπως νοσοκομεία, σχολεία, γηροκομεία και αστυνομικά τμήματα.

Σύμφωνα με ανάλυση της BNP Paribas («Europe: Stagflation in gas-rationing scenario», July 2022), θεωρείται πιθανή η συρρίκνωση της μεταποιητικής παραγωγής που είναι ένας τομέας που χρησιμοποιεί, σε μεγάλο βαθμό, φυσικό αέριο. Αυτό είναι πιθανόν να ξεκινήσει το 4ο τρίμηνο του 2022 και να διαρκέσει περίπου ένα έτος.

Στο συγκεκριμένο σενάριο βασική προϋπόθεση είναι ότι οι ευρωπαϊκές χώρες θα μπορούν να προμηθεύονται επαρκείς ποσότητες φυσικού αερίου από άλλες πηγές. Λόγω του διαφορετικού βαθμού εξάρτησης της κάθε χώρας σε φυσικό αέριο από τη Ρωσία, οι επιπτώσεις του περιορισμού στις διάφορες οικονομίες θα είναι ασύμμετρες.