Γιατί ήταν σημαντική {LF}η αξιολόγηση της Moody’s

Ζούμε στην εποχή της απόλυτης και αυστηρής τιμολόγησης. Για να γίνει αντιληπτό, ακόμα και το ταξίδι του Πρωθυπουργού στην Τουρκία και η διάθεση χαλάρωσης της έντασης, ήδη τιμολογήθηκε στις αγορές και θεωρήθηκε θετικό πιστωτικό γεγονός, καθώς το ευνοεί το οικονομικό κλίμα.

Αυτό είναι ένα γεγονός, το οποίο δείχνει πως σε αυτή τη φάση όλα μετρούν. Τώρα θα ξεκαθαρίσει η ήρα από το στάρι. ‘Η πιο σωστά θα ξεκαθαρίσει ποιος έχτιζε αξιοπιστία και μεταρρυθμιστικό περιβάλλον και ποιος απλά απολάμβανε τα επί χρόνια μηδενικά επίπεδα δανεισμού. Οι χώρες της πρώτης κατηγορίας θα «πονέσουν» λιγότερο στην οικονομική κρίση στην οποία όλα δείχνουν ότι μπαίνουμε. Οι δεύτερες όμως θα «ματώσουν». Παλαιότερα, όχι μόνο την προηγούμενη δεκαετία, αλλά και πιο παλιά, σχεδόν αυτόματα η Ελλάδα θα κατατάσσονταν σε αυτούς που… απολάμβαναν πριν και «μάτωναν» μετά. Που έκαναν ελάχιστα για να προετοιμαστούν για την αναποδιά. Οι πρώτες ενδείξεις για την ώρα δείχνουν ότι ενδεχομένως να βρεθούμε στην πρώτη κατηγορία.

Δεν είναι τυχαίο ότι η Moody’s την προηγούμενη εβδομάδα αναβάθμισε τις ελληνικές τράπεζες. Είναι προφανές ότι εάν δεν υπήρχαν οι δίδυμες κρίσεις (ενεργειακή και επισιτιστική) λόγω του πολέμου στην Ουκρανία, θα αναβάθμιζε και την ελληνική οικονομία. Θα μας έφερνε μια βαθμίδα από την επενδυτική. Μια βαθμίδα από την ανεξαρτησία. Για να το κάνει τώρα, μέσα στη θύελλα, κάτι καλό βλέπει, το οποίο προφανέστατα δεν οφείλεται στο ευρύτερο περιβάλλον, το οποίο είναι έντονα αρνητικό. Αρα αξιολογεί και βλέπει πρόοδο στην ελληνική οικονομία και στον πολύπαθο τραπεζικό της τομέα.

Δεν είναι λίγο, να αξιολογεί τις πολλάκις ανακεφαλαιοποιημένες και εξυγιασμένες πλέον συστημικές ελληνικές τράπεζες σε βαθμίδα μεγαλύτερη του αξιόχρεου του Δημοσίου. Το ίδιο σημαντικό που αντανακλά μεγαλύτερη υγεία στο εγχώριο πιστωτικό σύστημα, είναι οι θετικές αξιολογήσεις για τις δύο μικρότερες τράπεζες, την Attica Bank και την Παγκρήτια.

Ακόμα πιο ενδιαφέρον είναι ο συλλογισμός που κρύβεται πίσω από αυτήν την αξιολόγηση. Η Moody’s βλέπει ενισχυμένες θεσμικές συνθήκες και συνθήκες διακυβέρνησης στη χώρα και αυτό είναι μια κατάκτηση που αφορά όλους στη χώρα. Βλέπει ακόμα βελτίωση της ποιότητας των περιουσιακών στοιχείων και στην επαναλαμβανόμενη κερδοφορία.

Προβλέπει ωστόσο κάτι ακόμα πιο σημαντικό: Τη σιγουριά ότι οι ελληνικές τράπεζες θα συνεχίσουν να βελτιώνουν τα πιστωτικά τους προφίλ τους επόμενους 12-18 μήνες και θα είναι σε θέση να διαχειριστούν τυχόν νέα προβληματικά δάνεια που μπορεί να προκύψουν ως συνέπεια της πανδημίας του κορωνοϊού και των πληθωριστικών πιέσεων.

Το τελευταίο είναι και το κλειδί της αξιολόγησης. Η Moody’s εκτιμά και τιμολογεί θετικά στέλνοντας σήμα στις αγορές, ότι οι ελληνικές τράπεζες μπορούν να αντέξουν και ένα νέο κύμα κόκκινων δανείων. Κατάφεραν έστω και στο παρά πέντε να μειώσουν τα προβλήματα της προηγούμενης κρίσης και μπαίνουν σε αυτήν που έρχεται σε καλύτερη θέση από αυτήν που μπορούσε κάποιος να εκτιμήσει πριν από ένα ή δύο χρόνια.

Προφανώς και μια έκθεση δεν λύνει, ούτε απαντάει στο πρόβλημα που έρχεται. Ούτε χρειάζεται επανάπαυση. Απλά ας σκεφτούμε να συνέβαινε το αντίθετο. Να έβγαινε για παράδειγμα η Moody’s όπως έχει συμβεί στο παρελθόν και να έλεγε ότι οι ελληνικές τράπεζες είναι εκτεθειμένες σε κινδύνους και αντιμετωπίζουν σοβαρά προβλήματα, ποια θα ήταν σε αυτή την περίπτωση η αντίδραση των αγορών, ποια θα ήταν η επίπτωση στην ελληνική οικονομία; Σε ποια κατηγορία θα κατατασσόμασταν αυτόματα..