Ολα κινούνται γύρω από την αύξηση των επιτοκίων

Κόντρα στο κλίμα επιφυλακτικότητας στις διεθνείς αγορές, το ελληνικό χρηματιστήριο κατάφερε να κερδίσει έδαφος το περασμένο πενθήμερο. Ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης ενισχύθηκε κατά 2,23% και ο τραπεζικός κατά 5,64%. Με τον τρόπο αυτό οι δύο δείκτες διεύρυναν τα κέρδη τους από την αρχή του χρόνου στο 5,8% και 20,9% αντίστοιχα.

Από την άλλη, συνεχίζονται οι πιέσεις στην αγορά ομολόγων, καθώς τα σενάρια αύξησης των επιτοκίων λόγω των συνεχιζόμενων πληθωριστικών πιέσεων, καθίστανται ολοένα κι πιο πιθανά. Είναι χαρακτηριστικό ότι η απόδοση του 10ετούς τίτλου του ελληνικού Δημοσίου ξεπέρασε τα επίπεδα του 2% για πρώτη φορά από τον Απρίλιο του 2020, στις αρχές δηλαδή της πανδημίας.

Η αλήθεια είναι ότι οι κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο πιέζονται να προχωρήσουν σε δραστικές κινήσεις για τον περιορισμό της ανοδικής πορείας των τιμών. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (FED) θα προχωρήσει κατά τα φαινόμενα σε σύσφιξη της νομισματικής της πολιτικής τον επόμενο μήνα, ενώ η ΕΚΤ δεν αποκλείεται, όπως φάνηκε από την τελευταία συνεδρίαση του ΔΣ της, να αυξήσει τα επιτόκια του ευρώ κάποια στιγμή την εφετινή χρονιά.

Σύμφωνα με στοιχεία που έδωσε ο ΟΟΣΑ, ο πληθωρισμός στις χώρες – μέλη του ανήλθε σε 6,6% τον Δεκέμβριο από 5,9% τον Νοέμβριο και μόλις 1,2% τον Δεκέμβριο του 2020. Πρόκειται για υψηλό 31 ετών. Οι τιμές ενέργειας αυξήθηκαν 25,6% σε ετήσια βάση από 27,6% τον Νοέμβριο, ενώ υψηλές ήταν και οι αυξήσεις στις τιμές των τροφίμων, κατά 6,8% από 5,5%, αντίστοιχα.

ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ. Από την άλλη, ο δομικός πληθωρισμός, που δεν λαμβάνει υπόψη τις μεταβολές τιμών σε τρόφιμα και ενέργεια, αυξήθηκε επίσης σημαντικά στο 4,6% τον τελευταίο μήνα του 2021, από 3,9% τον Νοέμβριο. Με αυτά τα δεδομένα, τα αρνητικά επιτόκια δανεισμού στις μεγαλύτερες οικονομίες του πλανήτη θα αποτελούν σύντομα παρελθόν. Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, οι κορυφαίες κεντρικές τράπεζες του κόσμου είναι έτοιμες να ξεκινήσουν τη μεγαλύτερη ποσοτική σύσφιγξη στην ιστορία. Οι αναλυτές της εκτιμούν ότι η στήριξη των 2,2 τρισ. δολαρίων που παρείχαν στις αγορές, θα εξαφανιστεί μέσα στο επόμενο δωδεκάμηνο.

Η διοικητής της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ είναι προς το παρόν εξαιρετικά φειδωλή στις δηλώσεις της. Σύμφωνα με την ίδια, οι όποιες αποφάσεις για αλλαγές στη νομισματική πολιτική της ευρωζώνης, θα ληφθούν στη συνεδρίαση του Μαρτίου, αν όχι του Ιουνίου. Ωστόσο, για πρώτη φορά απέφυγε να απορρίψει κατηγορηματικά κάθε προοπτική για μείωση των ευρωεπιτοκίων εφέτος, όπως έκανε μέχρι τώρα.

Η Goldman Sachs σε σημείωμά της την Παρασκευή 4 Φεβρουαρίου τόνισε ότι αναμένει δύο αυξήσεις επιτοκίων, από 25 μονάδες βάσης η κάθε μία, τον Σεπτέμβριο και τον Δεκέμβριο από την ΕΚΤ. Επιπλέον οι αναλυτές της εκτιμούν πως το ΔΣ της θα αποφασίσει τον Μάρτιο του τερματισμό του προγράμματος επαναγοράς ομολόγων μέχρι τον Ιούνιο. Μάλιστα, οι οικονομολόγοι της Morgan Stanley έχουν ως βασικό σενάριο ο ισολογισμός της ΕΚΤ να συρρικνωθεί με ταχύτερο ρυθμό σε σύγκριση με τον ισολογισμό της FΕD.