Τραπεζική στήριξη και διακυμάνσεις στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Εν μέσω νευρικότητας και διακυμάνσεων, το Χρηματιστήριο Αθηνών έκλεισε χθες με οριακά κέρδη (+0,17%), την ώρα που στις διεθνείς αγορές τα καλύτερα του αναμενομένου στοιχεία για την ανάπτυξη στις ΗΠΑ προσπαθούσαν να ισορροπήσουν τους φόβους για μια πιο επιθετική νομισματική σύσφιγξη από τη Fed, η οποία μαζί με την αβεβαιότητα σχετικά με τις προεδρικές εκλογές στην Ιταλία οδήγησε σε αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων. Ανεξάρτητα πάντως από τις βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις του ΧΑ, η χώρα εισέρχεται σε μια περίοδο πολυετούς ανάπτυξης, με το επενδυτικό ενδιαφέρον να αποτυπώνεται στις επιχειρηματικές συμφωνίες σε όλο το φάσμα της πραγματικής οικονομίας, ενώ ενδεχομένως, όπως αναφέρουν ορισμένοι αναλυτές, και οι ελληνικές μετοχές να ακολουθήσουν.

Από τις 25 μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης οι 11 έκλεισαν χθες με άνοδο, με τον τίτλο της Εθνικής (+2,39%) να ξεχωρίζει, ενώ τα κέρδη των Λάμδα (+1,86%) και ΔΕΗ (+1,10%) και η ήπια άνοδος των μετοχών των Aegean, Πειραιώς, ΟΤΕ, Μυτιληναίος, ΟΛΠ, Eurobank, Jumbo και ΟΠΑΠ στήριξαν την αγορά.

Η μετοχή της Εθνικής παραμένει η τοπ επιλογή από τον τραπεζικό κλάδο της Alpha Finance, για την οποία συστήνει «αγορά» με τιμή-στόχο τα 3,99 ευρώ, ενώ την ίδια σύσταση με τιμές-στόχους τα 1,19 ευρώ και τα 1,92 διατηρεί και για τους τίτλους των Eurobank και Πειραιώς.

Οπως εκτιμά συνολικά για τον κλάδο, οι ελληνικές τράπεζες προχωρούν σε εξυγίανση των ισολογισμών τους, στοχεύοντας σε μονοψήφιο δείκτη μη εξυπηρετούμενων δανείων εφέτος, κάτι που η Eurobank το έχει ήδη πετύχει. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της, οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται 0,50 φορές τα ενσώματα ίδια κεφάλαιά τους, με έκπτωση 46% σε σχέση με τον ευρωπαϊκό κλάδο, ενώ, όπως αναφέρει, οι νέες χορηγήσεις αποτελούν το «κλειδί» - τον καταλύτη - όσον αφορά μια διατηρήσιμη αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους (NII), αλλά και συνολικά της κερδοφορίας τους.

ΕΚΤΙΜΗΣΗ. Η ελληνική οικονομία αναπτύχθηκε με ταχύτερους ρυθμούς από την ευρωζώνη (+8,1% έναντι +5,2% σε πραγματικούς όρους) το 2021, με τη μετάλλαξη Ομικρον να κοστίζει 0,2% της ανάπτυξης στο 4ο τρίμηνο, αν και ο αντίκτυπός της στην αύξηση του ΑΕΠ φέτος αναμένεται να είναι περιορισμένος, εκτίμησε η Euler Hermes, κορυφαίος πάροχος ασφάλισης πιστώσεων στον κόσμο. Προβλέπει, δε, πως το 2022 η ανάπτυξη στην Ελλάδα θα κυμανθεί στο 3,5%, για να φθάσει στο 4,3% το 2023. Εκτός από την ιδιωτική κατανάλωση που αναμένεται να αυξηθεί κατά +7% το 2022 και +4% το 2023, «βλέπει» τις ιδιωτικές και δημόσιες επενδύσεις ως κύριο μοχλό της οικονομικής δραστηριότητας τα επόμενα δύο χρόνια. Ο ελληνικός τραπεζικός τομέας έχει μειώσει σημαντικά το βάρος του από τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια (NPLs), ενισχύοντας την ικανότητά του να παρέχει πιστώσεις στην πραγματική οικονομία, ιδιαίτερα στις επιχειρήσεις.

Επιπλέον, η χρηματοδότηση από το Ταμείο Ανάκαμψης της ΕΕ (NGEU), ύψους 18% του ΑΕΠ (επιχορηγήσεις και δάνεια), δημιουργεί μια πρόσθετη ώθηση για δημόσιες και ιδιωτικές επενδύσεις. «Υπολογίζουμε τον αντίκτυπο της NGEU στην ανάπτυξη σε 7% σωρευτική ανάπτυξη μέχρι το 2026» αναφέρει. Η οικονομία παραμένει επηρεασμένη από τα μέτρα στήριξης που σχετίζονται με την πανδημία (8,7% του ΑΕΠ), αλλά, καθώς αναμένεται να καταργηθούν σταδιακά κατά τη διάρκεια του έτους, το έλλειμμα θα συρρικνωθεί από 9,3% του ΑΕΠ το 2021 σε 3,9% το 2022 και 2,5% το 2023.

Από την άλλη πλευρά, προβλέπει πως η παγκόσμια ανάπτυξη θα παραμείνει ισχυρή αλλά άνιση, με αυξανόμενη απόκλιση μεταξύ των προηγμένων και των αναδυόμενων οικονομιών, με την παγκόσμια ανάπτυξη να κυμαίνεται στο 4,1% το 2022, προτού ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ επανέλθει στα επίπεδα της μακροχρόνιας τάσης, στο +3,2% το 2023.