Εύθραυστη ισορροπία {LF}με ισχνό τζίρο στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Εύθραυστη ισορροπία, με τις συναλλαγές στο ναδίρ παρατηρείται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, καθώς τα αισιόδοξα μνήματα από τον τουρισμό δενεπαρκούν για να περιορίσουν τον σκεπτικισμό των επενδυτών σχετικά με την πορεία της πανδημίας, της αύξησης του γεωπολιτικού/προσφυγικού ρίσκου από τις εξελίξεις στο Αφγανιστάν, αλλά και από τη διαφαινόμενη σταδιακή μεταβολή στη νομισματική πολιτική της Fed που αυξάνει τη μεταβλητότητα στα διεθνή χρηματιστήρια.

Τα μάτια των αγορών στρέφονται στο επικείμενο οικονομικό συμπόσιο της Fed, στο Τζάκσον Χολ του Γουαϊόμινγκ, στις 26 – 28 του Αυγούστου και στην ομιλία του προέδρου της, Τζερόμ Πάουελ, ελπίζοντας σε σαφέστερες οδηγίες για τις προθέσεις της Τράπεζας από τον Σεπτέμβριο. Διαχειριστές κεφαλαίων δεν αναμένουν πάντως πως το αποκαλούμενο tapering θα προκαλέσει παρατεταμένο χάος στις αγορές, καθώς ακόμη και όταν η Fed αρχίσει να μειώνει τον ρυθμό των αγορών ομολόγων της, το μέγεθος του ισολογισμού της θα παραμείνει πολύ μεγάλο για αρκετό καιρό, κάτι που θα συνεχίσει να στηρίζει τις μετοχικές αξίες. Από την άλλη πλευρά, όπως σημείωσε η Goldman Sachs, ο αντίκτυπος της μετάλλαξης Δέλτα στην ανάπτυξη και τον πληθωρισμό αποδεικνύεται κάπως μεγαλύτερος του αναμενομένου, με αποτέλεσμα η τράπεζα να μειώσει τις προβλέψεις της για την πορεία της ανάπτυξης, κάτι που σύμφωνα με διαχειριστές κεφαλαίων, μπορεί να περιορίσει τις οποίες διαθέσεις για επιθετική πολική στο θέμα του tapering.

Η Bank of America προβλέπει ότι οι συζητήσεις της Fed για τη σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής της ομοσπονδιακής τράπεζας θα μπορούσαν να ξεκινήσουν ήδη από τον Σεπτέμβριο, η ING εκτιμά πως η Federal Reserve θα ανακοινώσει μείωση του QE στη συνεδρίαση της FOMC τον Σεπτέμβριο με την επιβράδυνση των αγορών που ξεκινά τον Οκτώβριο, ενώ η Nomura βλέπει αύξηση μεταβλητότητας στις αγορές.

Το χαμηλό βαρομετρικό που κυριάρχησε στα διεθνή χρηματιστήρια επηρεάζει και το Χρηματιστήριο Αθηνών, το οποίο εξάλλου τις τελευταίες εβδομάδες βάδιζε σε τεντωμένο σχοινί κινούμενο εντός περιορισμένου εύρους τιμών, με τις συναλλαγές στο ναδίρ, αναζητώντας κατεύθυνση. Διαχειριστές κεφαλαίων επισημαίνουν πως η αγορά επικεντρώνεται σε stock picking, δηλαδή σε επιμέρους μετοχές, οι οποίες θα συνεχίσουν να δίδουν κέρδη σε επιμέρους τίτλους που συντηρούν το επενδυτικό ενδιαφέρον σε ένα πολύ συγκεκριμένο τμήμα της αγοράς, την ώρα που στη μεσαία και μικρότερη κεφαλαιοποίηση, από τομείς όπως η πληροφορική, σημειώθηκαν υπεραποδόσεις. Να σημειωθεί ότι κατά την τριμηνιαία αναδιάρθρωση των δεικτών του οίκου FTSE Russell, στους δείκτες FTSE All World και FTSE Global Emerging Europe Mid Cap (από τον δείκτη Small Cap) εισέρχεται πλέον η Πειραιώς, ενώ δύο μετοχές του κλάδου της πληροφορικής που έχουν πραγματοποιήσει ράλι τους τελευταίους μήνες, ηEpsilon Net και η Entersoft, εισέρχονται στον δείκτη FTSE Total Cap και Micro Cap.

ΦΟΒΟΙ. Σύμφωνα με τη Moody’s Investors Service, οι δραματικές εξελίξεις στο Αφγανιστάν αυξάνουν τους γεωπολιτικούς κινδύνους, ενώ υπάρχουν φόβοι ότι υπό τον έλεγχο των Ταλιμπάν η χώρα θα μπορούσε να εξελιχθεί σε νέο θύλακο της διεθνούς τρομοκρατίας, προκαλώντας τριγμούς παγκοσμίως. Επίσης αναπόφευκτα αναμένεται νέο προσφυγικό κύμα προς την Ευρώπη, με την Eurasia Group πάντως να θεωρεί πως μια προσφυγική κρίση ανάλογη με εκείνη του 2015 είναι απίθανη. Αυτή τη φορά, οι προσφυγικές ροές θα είναι πιο περιορισμένες, καθώς έχει ενισχυθεί η Frontex, η συμφωνία του 2016 μεταξύ ΕΕ και Τουρκίας περιόρισε τις ροές, αφότου οι Βρυξέλλες συμφώνησαν σε ένα πακέτο 6 δισ. ευρώ, ενώ σκληρή στάση έχουν υιοθετήσει αρκετές από τις χώρες της «πρώτης γραμμής» στη μεταναστευτική πολιτική τους, μεταξύ των οποίων και η Ελλάδα, αποθαρρύνοντας τις προσφυγικές ροές.