Θετικός Ιούλιος με στήριξη από τις τραπεζικές μετοχές το τελευταίο 10ήμερο

Κέρδη σε μηνιαία βάση για πρώτη φορά από τον περασμένο Απρίλιο πέτυχε ο Γενικός Δείκτης του ελληνικού Χρηματιστηρίου, μετά τις εννέα τελευταίες συνεδριάσεις του Ιουλίου κατά τη διάρκεια των οποίων σημείωσε κέρδη 6,61%. Ετσι, το τελικό πρόσημο του μήνα ήταν θετικό (+0,38%) μετά τους πτωτικούς Μάιο και Ιούνιο. Στήριξη σε αυτήν την προσπάθεια πρόσφεραν οι τραπεζικές μετοχές, οι οποίες παρότι σε επίπεδο μήνα κατέγραψαν απώλειες της τάξεως του 2,80%, στήριξαν τον βασικό χρηματιστηριακό δείκτη σημαντικά το τελευταίο δεκαήμερο. Ειδικότερα, με κέρδη 7,50% από τις 19 Ιουλίου μέχρι και την περασμένη Παρασκευή, συνέβαλαν καθοριστικά στην επιστροφή της αγοράς πάνω από τις 880 μονάδες (30/7: 888,26 μονάδες).

Θετικές ειδήσεις. Οπως επισημαίνουν αναλυτές, τα βλέμματα της επενδυτικής κοινότητας θα παραμείνουν στραμμένα στον κλάδο και στις επόμενες συνεδριάσεις. Κι αυτό διότι, όπως σημειώνουν οι ίδιες πηγές, δύο θετικές ειδήσεις δεν έχουν προεξοφληθεί πλήρως στο ταμπλό. Πρόκειται για τις εξής:

1 Stress tests. Το βράδυ της Παρασκευής δόθηκαν στη δημοσιότητα τα αποτελέσματα των stress tests που διενήργησε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), τα οποία κατάφεραν να περάσουν με άνεση οι ελληνικές τράπεζες. Συγκεκριμένα, πέτυχαν να διατηρήσουν τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας σε μεγάλη απόσταση από τα κατώτερα όρια που ορίζει ο επόπτης, ακόμη και στα πιο ακραία σενάρια. Η επίδοση αυτή είναι αποτέλεσμα των κινήσεων κεφαλαιακής ενίσχυσης και εξυγίανσης μέσω του πρώτου κύκλου του προγράμματος κρατικών εγγυήσεων «Ηρακλής», που είχαν ολοκληρώσει έως και το τέλος του 2020 οι τέσσερις συστημικοί όμιλοι.

Εάν δε, ληφθούν υπόψη και οι ενέργειες αύξησης των κεφαλαίων τους μέσα στο 2021, που δεν χρησιμοποιήθηκαν για τους σκοπούς της ευρωπαϊκής άσκησης λόγω της μεθοδολογίας που επιλέχθηκε (Στατικός Υπολογισμός), τα αποτελέσματα είναι ακόμη καλύτερα.

Στο δυσμενές σενάριο της άσκησης δεν έπεσαν χαμηλότερα του 6,40%, διατηρώντας μεγάλη απόσταση από το 5%, τα επίπεδα που ενεργοποιούν τον συναγερμό στη Φρανκφούρτη. Η παράμετρος αυτή είναι κρίσιμη γιατί αποτελεί το μοναδικό στοιχείο των ασκήσεων που θα χρησιμοποιήσει η ΕΚΤ για τον προσδιορισμό των ελαχίστων κεφαλαιακών δεικτών για κάθε ελληνική τράπεζα ξεχωριστά. Ετσι, δεν μπορεί να αποκλειστεί η μείωση των σχετικών κατώτατων ορίων, συμβάλλοντας καθοριστικά προς την κατεύθυνση ενίσχυσης των ρυθμών πιστωτικής επέκτασης.

2Αναβαλλόμενος φόρος. Πολύ σημαντική για τον κλάδο είναι η συμφωνία του υπουργείου Οικονομικών με την ΕΚΤ για τον αναβαλλόμενο φόρο, η οποία ανοίγει τον δρόμο για την ταχεία μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων και την επιστροφή των δεικτών καθυστερήσεων σε χαμηλά μονοψήφια επίπεδα μέσα στην ερχόμενη χρονιά.

Η ελληνική πρόταση που εγκρίθηκε την περασμένη εβδομάδα από τη Φρανκφούρτη τροποποιεί προς όφελος των συστημικών ομίλων τον τρόπο απόσβεσης του αναβαλλόμενου φόρου, που από το 2013 μετά το κούρεμα του ελληνικού χρέους και την απότομη άνοδο των επισφαλειών αποτελεί βαρίδι για τον κλάδο. Υπενθυμίζεται ότι με βάση το ισχύον καθεστώς, εάν σε μία χρήση τράπεζα εμφανίσει αρνητικό αποτέλεσμα, ενεργοποιείται η σχετική νομοθεσία και εκδίδονται μετοχές υπέρ του Ελληνικού Δημοσίου, για τους σκοπούς της αποζημίωσής της.

Πλέον δίνεται λύση σε αυτό το ζήτημα. Οπως συμφωνήθηκε, ενδεχόμενο αρνητικό αποτέλεσμα από εδώ και στο εξής θα μπορεί να συμψηφίζεται με μελλοντικά κέρδη, εντός της 20ετούς περιόδου που προβλέπει ο νόμος, δίχως να επηρεάζεται η μετοχική σύνθεση του πιστωτικού ιδρύματος. Με τον τρόπο αυτόν οι τέσσερις συστημικοί όμιλοι μπορούν εμπροσθοβαρώς να προχωρήσουν σε μεγάλες συναλλαγές για την οριστική εξυγίανση των ισολογισμών τους.