Ανοιξαν τον δρόμο για αναβαθμίσεις και αγορές

Ενισχύονται οι προοπτικές επιστροφής του εγχώριου τραπεζικού κλάδου σε σύντομο χρονικό διάστημα στην κανονικότητα, μετά τις πολύ καλές επιδόσεις των τεσσάρων συστημικών ομίλων στα πανευρωπαϊκά stress tests και τη συμφωνία του υπουργείου Οικονομικών με την ΕΚΤ για την τροποποίηση του νόμου για την αναβαλλόμενη κερδοφορία.

Οπως έγινε γνωστό την περασμένη Παρασκευή, όλες οι τράπεζες διατήρησαν στα τεστ αντοχής τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας αρκετά πάνω από τα ελάχιστα όρια που ορίζει ο επόπτης, ακόμη και στα πιο δυσμενή σενάρια. Μάλιστα, αυτό επιτεύχθηκε χωρίς να ληφθούν υπόψη για τους σκοπούς της άσκησης μεγάλες συναλλαγές ενίσχυσης των ιδίων κεφαλαίων τους, όπως οι εκδόσεις νέων μετοχών από Τράπεζα Πειραιώς (1,4 δισ. ευρώ) και Alpha Bank (800 εκατ. ευρώ) και ομολογιακών τίτλων από όλους τους εγχώριους ομίλους εντός του 2021.

Το γεγονός αυτό καθιστά πιο επενδύσιμο τον κλάδο και βελτιώνει την πρόσβασή του στις αγορές, καθώς καταδεικνύει τη μείωση του ρίσκου που έχει σημειωθεί τα τελευταία χρόνια.

Επιπρόσθετα, η ΕΚΤ δεν αποκλείεται να μειώσει τους ελάχιστους δείκτες συνολικών ιδίων κεφαλαίων για τα εγχώρια πιστωτικά ιδρύματα το επόμενο διάστημα. Σε μία τέτοια περίπτωση, αυξάνονται τα κεφαλαιακά μαξιλάρια τους και υπάρχει μεγαλύτερη ευχέρεια είτε για την ενίσχυση των χρηματοδοτήσεων προς την πραγματική οικονομία, σε μία κρίσιμη περίοδο λόγω της έναρξης του Ταμείου Ανάκαμψης, ή/και για την ταχύτερη εξυγίανση των τραπεζικών ισολογισμών.

Ο αναβαλλόμενος φόρος. Η προώθηση σε σύντομο χρονικό διάστημα μεγάλων συναλλαγών για την απομείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων διευκολύνεται και από τη συμφωνία με την ΕΚΤ, έπειτα από αίτημα της ελληνικής πλευράς, για αλλαγή στον τρόπο λειτουργίας του νόμου για την αναβαλλόμενη φορολογία.

Μέχρι σήμερα, ακόμη και αν μία τράπεζα διέθετε υψηλούς δείκτες ιδίων κεφαλαίων, που της επέτρεπαν να κάνει χρήση μέρους του μαξιλαριού της για το καθάρισμα των κόκκινων δανείων, αυτό ήταν πρακτικά αδύνατο.

Ο λόγος είναι ότι αν μία χρήση είναι ζημιογόνος, με βάση την ισχύουσα νομοθεσία, η τράπεζα υποχρεούται να εκδώσει μετοχές υπέρ του ελληνικού Δημοσίου, εις βάρος των ιδιωτών μετόχων της. Ετσι, ήταν ασύμφορη αυτή η επιλογή.

Νέες ευελιξίες. Με την αλλαγή όμως του σχετικού νόμου που συμφώνησε ο υφυπουργός Οικονομικών, αρμόδιος για το χρηματοπιστωτικό σύστημα, Γιώργος Ζαββός με την επικεφαλής της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ, ενισχύεται η ευελιξία των σχεδίων μείωσης των δεικτών καθυστερήσεων σε χαμηλά μονοψήφια ποσοστά.

Κι αυτό διότι με το νέο καθεστώς, αν μία τράπεζα εμφανίσει σε μία χρήση ζημιές, ως αποτέλεσμα υψηλών προβλέψεων για την εξυγίανση του ισολογισμού της, δεν θα εκδίδονται μετοχές υπέρ του Δημοσίου. Το αρνητικό αποτέλεσμα θα μπορεί να συμψηφιστεί με μελλοντικά κέρδη.

Τέλος, πολύ σημαντικό για τις τράπεζες είναι το γεγονός ότι μετά τις καλές επιδόσεις τους στα stress tests, ενισχύονται οι προοπτικές για την επαναφορά της χώρας σε επενδυτική βαθμίδα, πρώτη φορά από το ξέσπασμα της οικονομικής κρίσης της περασμένης δεκαετίας. Το γεγονός αυτό μεταξύ άλλων θα διευκολύνει την πρόσβαση στις διεθνείς αγορές. Ετσι, θα μπορούν με άνεση να εφαρμόσουν το πρόγραμμα έκδοσης ομολογιακών τίτλων έως το 2025, για την κάλυψη της ελάχιστης απαίτησης των συνολικών ιδίων κεφαλαίων (MREL), από την οποία απέχουν ακόμη αρκετά οι ελληνικές τράπεζες.