Το στοίχημα των 1.000 μονάδων και η επιστροφή στην εποχή προ κορωνοϊού

Μία ανάσα από τις 900 μονάδες βρίσκεται πλέον ο Γενικός Δείκτης του ελληνικού Χρηματιστηρίου, συμπληρώνοντας τρεις συνεχόμενες ανοδικές εβδομάδες και επιτυγχάνοντας το 4×4 στο προηγούμενο τετραήμερο, μετά την αργία της Καθαράς Δευτέρας των καθολικών. Η αγορά έχει πλέον επιστρέψει στα επίπεδα που βρισκόταν στα μέσα του περσινού Φεβρουαρίου, πριν από την έναρξη των ρευστοποιήσεων λόγω κορωνοϊού.

Αναλυτικότερα, από τις 6 έως τις 9 Απριλίου, ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης ενισχύθηκε κατά 1,88%, με τις τράπεζες να υπεραποδίδουν, καταγράφοντας κέρδη της τάξεως του 5,30%. Ετσι, συμπληρώθηκαν 9 ανοδικές στις τελευταίες 10 συνεδριάσεις, κατά τη διάρκεια των οποίων ο ΓΔ κέρδισε περίπου 7%. Επιπλέον, από το χαμηλό του Μαρτίου 2020 η κεφαλαιοποίηση του ΧΑ έχει ενισχυθεί κατά 25 δισ. ευρώ ή 70%, στα επίπεδα των 60 δισ. ευρώ.

Σύμφωνα με αναλυτές, μπορεί η ημερήσια αξία των συναλλαγών σε αυτό το διάστημα να μην προκάλεσε ενθουσιασμό, ωστόσο οι αγοραστές κέρδισαν για μία ακόμη φορά τη μάχη του ταμπλό. Ετσι, τα κέρδη του 2021 φτάνουν πλέον το 10,22% για τον Γενικό Δείκτη και το 12,22% για τον τραπεζικό.

Οι ίδιες πηγές σημειώνουν πως ο δρόμος προς τις 1.000 μονάδες, που είναι το επόμενο μεγάλο στοίχημα για την αγορά, προϋποθέτει καταλύτες, όπως π.χ. ένα μεγάλο deal ή επαρκή στοιχεία που να πιστοποιούν ότι η οικονομία θα επανέλθει σε υψηλούς ρυθμούς ανάκαμψης από φέτος, εφόσον η πανδημία τεθεί φυσικά υπό έλεγχο.

Σε κάθε περίπτωση, αναγκαία συνθήκη για την περαιτέρω άνοδο των μετοχών αποτελεί η ταχεία ανάπτυξη στη χώρα από εδώ και στο εξής. Οπως επισημαίνει σε σχετική ανάλυση η Eurobank, το σενάριο αυτό θα επαληθευτεί μόνο αν υπάρξει μεγάλη αύξηση των επενδύσεων τα επόμενα χρόνια.

Σύμφωνα με τους οικονομολόγους της τράπεζας, στην περίπτωση της ελληνικής οικονομίας η πρωτοφανής διαταραχή από την πανδημία δεν συνοδεύτηκε από μεγάλη συρρίκνωση των επενδύσεων παγίου κεφαλαίου, οι οποίες όμως ήταν ήδη πολύ χαμηλές κατά την τελευταία επταετία. «Το τελευταίο χαρακτηριστικό ίσως να εξηγεί σε έναν βαθμό – έστω και μικρό – το γεγονός ότι δεν καταγράφηκε βαθιά κάμψη» τονίζουν σχετικά.

Βάσει των στοιχείων του έτους 2020, ο πραγματικός ακαθάριστος σχηματισμός παγίου κεφαλαίου στην Ελλάδα διαμορφώθηκε στο 11% του ΑΕΠ. Το αντίστοιχο μέγεθος στην ευρωζώνη ήταν 21,3%. Κατά τη Eurobank, για να προσεγγίσει η ελληνική οικονομία το μερίδιο επενδύσεων παγίων της ευρωζώνης θα πρέπει τα αντίστοιχα μεγέθη στην Ελλάδα να ενισχύονται με υψηλούς ρυθμούς για πολλά χρόνια.

Για παράδειγμα, αναφέρεται στην ίδια ανάλυση, για να επιτευχθεί η προαναφερθείσα σύγκλιση σε 10 χρόνια (2030), ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής του πραγματικού ακαθάριστου σχηματισμού παγίου κεφαλαίου στην Ελλάδα θα πρέπει να υπερβαίνει κατά μέσο όρο για τα επόμενα 10 χρόνια τον αντίστοιχο του πραγματικού ΑΕΠ κατά 7 ποσοστιαίες μονάδες (προσεγγιστικά). Δηλαδή, αν ο μέσος ετήσιος ρυθμός μεταβολής του πραγματικού ΑΕΠ είναι ίσος με 2%, 2,5% ή 3% (υποθετικό παράδειγμα), τότε ο αντίστοιχος των πραγματικών επενδύσεων παγίων θα πρέπει να είναι ίσος με 9%, 9,5% ή 10% αντίστοιχα.

«Η αξιοπιστία, η αποφυγή εκπλήξεων και η ενίσχυση της ποιότητας των θεσμών αποτελούν καθοριστικούς παράγοντες για την ανάκαμψη των επενδύσεων παγίων και τη διεύρυνση των παραγωγικών δυνατοτήτων της Ελλάδας τα επόμενα χρόνια. O ρόλος του Ταμείου Ανθεκτικότητας και Ανάκαμψης μέσω της χρηματοδότησης κεφαλαιουχικών δαπανών και προώθησης μεταρρυθμίσεων αναμένεται να είναι καθοριστικός για την ενίσχυση των επενδύσεων παγίων» υποστηρίζει η Eurobank.