Καθαρές πωλήσεις €625 εκατ. ευρώ από τους ξένους στο ΧΑ το 2020

Σε καθαρές (αγορές μείον πωλήσεις) πωλήσεις ελληνικών μετοχών 11,8 εκατ. ευρώ τον Δεκέμβριο και συνολικά 625 εκατ. ευρώ το 2020 προχώρησαν στη χρονιά της πανδημίας οι ξένοι επενδυτές του χρηματιστηρίου της Αθήνας σύμφωνα με τα στοιχεία της ΕΧΑΕ. Οι εκροές κεφαλαίων προήλθαν κυρίως από πιστωτικά ιδρύματα και πολυμερείς αναπτυξιακές τράπεζες (-260,51 εκατ. ευρώ), αλλά και από λοιπά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, συμπεριλαμβανομένων και εταιρειών ειδικού σκοπού, δηλαδή υπεράκτιων εταιρειών, που έφθασαν τα 414,9 εκατ. ευρώ. Συνολικά στο τέλος του 2020 οι ξένοι επενδυτές του ΧΑ κατείχαν ελληνικές μετοχές συνολικής αξίας 28 δισ. ευρώ, ελέγχοντας το 62,42% της εγχώριας αγοράς (με το ΤΧΣ) ή το 64,10% (χωρίς τις μετοχές του ΤΧΣ).

Επιστροφή στο «κόκκινο» (-1,02%) είχαμε πάντως χθες στο Χρηματιστήριο Αθηνών, με την αγορά χάνοντας τα αρχικά της κέρδη (+1,1%) να παρουσιάζει σημάδια κόπωσης και τα ερωτήματα γύρω από το χρονοδιάγραμμα των περιοριστικών μέτρων να επιβαρύνουν το επενδυτικό κλίμα. Στην αγορά χθες η Εθνική (-3,53%), η Τέρνα Ενεργειακή (-3,31%) και η Ελλάκτωρ (-2,78%) δέχθηκαν σημαντικές πιέσεις, ενώ πτώση άνω του 2% σημείωσαν οι μετοχές των Alpha Bank, Βιοχάλκο και Jumbo και άνω του 1% οι τίτλοι των Motor Oil, ΔΕΗ, ΓΕΚ Τέρνα, ΕΧΑΕ, ΑΔΜΗΕ και ΕΛΠΕ.

Πέρα πάντως από τη βραχυπρόθεσμη διακύμανση της αγοράς, σύμφωνα με τη Eurobank Securities, με τις ελληνικές μη τραπεζικές μετοχές να διακινούνται με discount (έκπτωση) μεγαλύτερο του 40% έναντι των αντίστοιχων ευρωπαϊκών και τις ελληνικές τράπεζες να διαπραγματεύονται επίσης με έκπτωση 50% έναντι των τραπεζών της ευρωπαϊκής περιφέρειας, το χρηματιστήριο της Αθήνας προσφέρει μια ελκυστική σχέση κινδύνου – απόδοσης. Στη στρατηγική της για τη χρονιά που διανύουμε, συστήνει σταδιακή αύξηση της έκθεσης στις ελληνικές μετοχές, θεωρώντας πως η έλευση των εμβολίων θα οδηγήσει σε επανεκκίνηση, επαναφορά και διεύρυνση των αποτιμήσεων των ελληνικών μετοχών, δεδομένων μάλιστα των δημοσιονομικών μέτρων στήριξης και των ροών κεφαλαίων από την ΕΕ.

Προτείνει εταιρείες που θα βγουν κερδισμένες από το άνοιγμα της αγοράς μετά το lockdown, εταιρείες που βρίσκονται σε διαδικασία αναδιάρθρωσης, μετοχές με ελκυστική αποτίμηση που ακολουθούν τις διακυμάνσεις της αγοράς, εταιρείες που συνδυάζουν κυκλικά και αμυντικά χαρακτηριστικά, ενώ καθώς θα αυξάνεται η εμπιστοσύνη προς την ανάκαμψη θα πρέπει να δοθεί έμφαση και σε κυκλικές μετοχές  (π.χ. Φουρλής). Οι τοπ επιλογές της για τις οποίες συστήνει «αγορά» αφορούν τις μετοχές   Εθνική με τιμή-στόχο τα 2,73 ευρώ, ΟΠΑΠ με τιμή-στόχο τα 12,7 ευρώ, Μυτιληναίο με τιμή- στόχο τα 14,2 ευρώ, ΔΕΗ με τιμή-στόχο τα 10 ευρώ και ΕΧΑΕ με τιμή-στόχο τα 5 ευρώ.

ΕΡΕΥΝΑ. Η αυξημένη αβεβαιότητα και το γενικευμένο lockdown κατά τους μήνες Μάρτιο και Απρίλιο του 2020 οδήγησαν αναγκαστικά σε μειωμένη ζήτηση από την πλευρά των καταναλωτών, η οποία με τη σειρά της αποτυπώθηκε στα συμπιεσμένα χρηματοοικονομικά αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου 142 εισηγμένων, σύμφωνα με έρευνα της PwC Ελλάδας. Ο κύκλος εργασιών τους υποχώρησε κατά 21,4%, ενώ η πτώση στα λειτουργικά έξοδα κατά 19% δεν ήταν αρκετή για να ανακόψει την αρνητική πορεία της κερδοφορίας. Παρά την άμεση μείωση των λειτουργικών εξόδων τους και τη στήριξη που έλαβαν από τα μέτρα ενίσχυσης του κράτους, δεν μπόρεσαν να αποφύγουν τη μείωση της κερδοφορίας, με το EBITDA (κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων) να παρουσιάζει πτώση 37,2% και το ΕΒΙΤ (κέρδη προ φόρων και τόκων) να καταρρέει κατά 74,1%. Τα περιθώρια EBITDA και EBIT κατρακύλησαν από 12,4% σε 9,9% και από 5,7% σε 1,9% αντίστοιχα. Παρόμοια ήταν η πτώση και στις αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων και απασχολούμενων κεφαλαίων.