Προσδοκίες και φόβοι {LF}για τις αγορές το 2021

Στα υψηλότερα επίπεδα όλων των εποχών σκαρφάλωσε χθες ο βασικός δείκτης του Χρηματιστηρίου της Φρανκφούρτης, ο DAX, μετά από δέκα μήνες ξέφρενου ράλι εν μέσω της πανδημίας. Νέα κινητήρια δύναμη για την αγορά της Γερμανίας αποτέλεσε η συμφωνία της Ευρωπαϊκής Ενωσης με τη Βρετανία για το Brexit και η έγκριση που έδωσε ο Ντόναλντ Τραμπ στο νέο δημοσιονομικό πακέτο στήριξης της οικονομίας με 900 δισ. δολάρια. Θετικά όμως είναι και τα μηνύματα από τις αγορές σε όλη την Ευρώπη και τις ΗΠΑ όπου μετοχές και δείκτες βρίσκονται κοντά σε ιστορικά υψηλά.

Στο ντιλ ΕΕ και Βρετανίας και στο πακέτο στήριξης της οικονομίας των ΗΠΑ έρχονται να προστεθούν οι ελπίδες για γενικότερη ανάκαμψη από την πανδημία μετά τα εμβόλια – αν και ερωτηματικά έχουν αρχίσει να δημιουργούνται για κλάδους και μετοχές που έχουν ήδη «τρέξει» πολύ, όπως είναι η τεχνολογία, ειδικά στην Αμερική.

Ο δείκτης DAX κατάφερε χθες να ξεπεράσει ακόμη και το ενδοσυνεδριακό υψηλό που είχε καταγραφεί για τελευταία φορά τον Φεβρουάριο, πριν καταφτάσει στην Ευρώπη το πρώτο κύμα της πανδημίας. Τον Μάρτιο όλες σχεδόν οι χρηματιστηριακές αγορές σε Ευρώπη, ΗΠΑ και Ασία είχαν κάνει κατακόρυφη βουτιά λόγω της Covid-19. Στη συνέχεια όμως η ανάκαμψη ήταν εντυπωσιακή, παρά το γεγονός ότι τα μηνύματα από το μέτωπο της πανδημίας δεν ήταν ακόμη πολύ αισιόδοξα. Ετσι από τον Μάρτιο μέχρι σήμερα ο δείκτης DAX κατέγραψε ράλι 67%, ενώ ο δείκτης Daw Jones έσπασε για πρώτη φορά ακόμη και το φράγμα των 30.000 μονάδων.

Στη Γερμανία το ράλι οδηγήθηκε από την άνοδο μετοχών τεχνολογικών εταιρειών όπως η Infineon Technologies, αλλά και παραδοσιακών βαριών βιομηχανιών, όπως είναι η Daimler.

Στις ΗΠΑ το ράλι πυροδοτήθηκε από τεχνολογικούς γίγαντες όπως οι Amazon, Apple, Microsoft, Google και Facebook και συνεχίστηκε τους τελευταίους μήνες από τις περισσότερες άλλες εταιρείες.

Εκείνο που πλέον μένει να φανεί, σημειώνουν παράγοντες της αγοράς, είναι εάν η στροφή των επενδυτών σε τεχνολογικές μετοχές θα παραμείνει, ή εάν θα μπει φρένο επειδή οι αποτιμήσεις ειδικά εκεί είναι πολύ υψηλές. Ορισμένοι από τους παράγοντες αυτούς κάνουν λόγο ακόμη και για κίνδυνο φούσκας, αν και οι περισσότεροι δεν προβλέπουν προς το παρόν τουλάχιστον μεγάλες διορθώσεις, αλλά κυρίως μείωση της ρευστότητας που διοχετεύεται στην τεχνολογία ειδικά στις ΗΠΑ.

Με τις αποτιμήσεις του τεχνολογικού κλάδου στις ΗΠΑ σε υψηλά δεκαετιών, αυξάνονται οι ανησυχίες για πιθανό πλήγμα στον κλάδο, αναφέρει σε ανάλυσή του το Reuters. Η άνοδος σε μετοχές εταιρειών όπως οι Apple, Amazon και Microsoft είναι υπεύθυνη για το μεγαλύτερο μέρος των κερδών κατά 16,6% που έχει προσφέρει φέτος ο δείκτης S&Ρ 500. Τώρα μικροί και μεγάλοι επενδυτές προσπαθούν να εκτιμήσουν πόσα και ποια κεφάλαια πρέπει να αφήσουν στην τεχνολογία, καθώς μεγάλο μέρος του επενδυτικού κοινού έχει στραφεί σε άλλους κλάδους οικονομικής δραστηριότητας που είχαν μείνει πιο πίσω στο ράλι.

Οι αμερικανικές μετοχές τεχνολογίας έμειναν περισσότερο στο περιθώριο τις τελευταίες εβδομάδες επειδή οι ελπίδες για οικονομική ανάκαμψη λόγω του εμβολίου προκάλεσε ράλι στην ενέργεια, τον χρηματοπιστωτικό κλάδο και τη μεσαία και μικρή κεφαλαιοποίηση στις ΗΠΑ.

Εάν οι ελπίδες αυτές εδραιωθούν και το επενδυτικό κοινό πράγματι στραφεί περισσότερο προς την παραδοσιακή βαριά βιομηχανία και άλλους παρεμφερείς κλάδους της οικονομίας, τότε οι τεχνολογικές εταιρείες μπορεί να βρεθούν προ εκπλήξεων με επενδυτές να τις εγκαταλείπουν.

Αρνητικά επιδρούν επίσης για τον συγκεκριμένο κλάδο και οι προσπάθειες εποπτικών αρχών σε ΗΠΑ και Ευρώπη να μειώσουν τη δύναμη κολοσσών όπως είναι οι Facebook και Google. Τις επόμενες εβδομάδες θα φανεί εάν οι επενδυτές αισθάνονται ασφαλείς να αφήσουν μεγάλο μέρος των χρημάτων τους εκεί, ή εάν θα αποφασίσουν να προχωρήσουν σε αναδιαρθρώσεις χαρτοφυλακίων επανεκτιμώντας την πορεία της οικονομίας εν μέσω πανδημίας.