Το ισχυρό ευρώ έγινε πονοκέφαλος για την ΕΚΤ

Οταν η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Κριστίν Λαγκάρντ και τα υπόλοιπα κορυφαία μέλη της ΕΚΤ συνεδριάσουν την Πέμπτη για να χαράξουν τη νομισματική πολιτική, θα έχουν έναν επιπλέον πονοκέφαλο εκτός από αυτόν την πανδημίας: το ισχυρό ευρώ, το οποίο βρίσκεται σε υψηλά διετίας έναντι του δολαρίου, ως αποτέλεσμα και της στρατηγικής που ακολουθεί η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ.

Το ράλι του ενιαίου νομίσματος φέτος ανησυχεί τα στελέχη της κεντρικής τράπεζας, τα οποία βλέπουν απειλή για τις εξαγωγές, αλλά και τις προσπάθειες ενίσχυσης του πληθωρισμού σε υψηλότερα όρια. Η εξέλιξη αυτή αυξάνει επίσης τις πιέσεις για τη χορήγηση ακόμη μεγαλύτερης ρευστότητας από την ΕΚΤ, η οποία ήδη ρίχνει στην αγορά αρκετά τρισ. ευρώ για να αντιμετωπιστούν οι συνέπειες της πανδημίας.

Μεταξύ οικονομολόγων στις αγορές έχει αρχίσει να γίνεται συζήτηση για το κατά πόσον η ΕΚΤ θα έπρεπε να ακολουθήσει το παράδειγμα της Fed ώστε να θέσει υψηλότερα τον στόχο του πληθωρισμού. Η συζήτηση για τον τρόπο χάραξης πολιτικής από την ΕΚΤ έχει αρχίσει στο εσωτερικό της τράπεζας εδώ και αρκετούς μήνες και πλέον αναμένεται να συνεχιστεί με πιο γοργούς ρυθμούς.

Πριν από λίγες μόνο ημέρες ο επικεφαλής της Fed Τζερόμ Πάουελ ανακοίνωσε νέα πολιτική από την κεντρική τράπεζα, με βάση την οποία θα επιτρέπει στον πληθωρισμό να κινείται σε υψηλότερα επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Με τον τρόπο αυτό η Fed ουσιαστικά δίνει σήμερα σήμα για νέα μακρά περίοδο χαμηλών επιτοκίων. Μια από τις συνέπειες που έχει η πολιτική η αυτή είναι να κινούνται ξανά περισσότερα κεφάλαια προς το ενιαίο νόμισμα. Το ευρώ κινείται πάνω από το 1,18 έναντι του δολαρίου έχοντας ξεπεράσει πρόσφατα και το 1,20. Η ισοτιμία σταθεροποιήθηκε μερικώς έπειτα από παρέμβαση του επικεφαλής οικονομολόγου της ΕΚΤ Φίλιπ Λέιν, ο οποίος έστειλε το μήνυμα πως «η ισοτιμία του ευρώ με το δολάριο έχει σημασία (…). Εάν υπάρχουν δυνάμεις που κινούν την ισοτιμία ευρώ και δολαρίου, αυτό διοχετεύεται στις προβλέψεις μας για τον κόσμο και την Ευρώπη και στη συνέχεια διοχετεύεται στη χάραξη της νομισματικής μας πολιτικής», όπως ανέφεραν οι «Φαϊνάνσιαλ Τάιμς».

Η Ιζαμπέλ Σνάμπελ, μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, προειδοποίησε μιλώντας στο Reuters ότι ένα ασθενέστερο δολάριο μπορεί να πλήξει τις εξαγωγές.

Τώρα οι αγορές περιμένουν με μεγάλο ενδιαφέρον όχι μόνο τις ανακοινώσεις νομισματικής πολιτικής, αλλά και τις προβλέψεις για την οικονομία της ευρωζώνης. Ειδικότερα, η ΕΚΤ αναμένεται να αναθεωρήσει προς τα κάτω την πρόβλεψη για τον πληθωρισμό φέτος και πιθανώς για την ανάπτυξη.

Εάν μειωθεί κι άλλο η πρόβλεψη για τον πληθωρισμό, τότε θα αυξηθούν οι πιέσεις για ενίσχυση του προγράμματος ρευστότητας της ΕΚΤ σε ακόμη υψηλότερα επίπεδα από τα σημερινά.

Οικονομολόγοι που έλαβαν μέρος σε έρευνα του Bloomberg δήλωσαν ότι έως τον Δεκέμβριο αναμένουν αύξηση του προγράμματος αγοράς ομολόγων από την κεντρική τράπεζα. Στην επερχόμενη συνεδρίαση η ΕΚΤ αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα ήδη πολύ χαμηλά επιτόκια, αλλά ορισμένοι αναλυτές εκτιμούν ότι η Λαγκάρντ μπορεί να δώσει υο μήνυμα σήμερα ότι θα αναλάβει ξανά δράση στο μέλλον σύμφωνα με το διεθνές ειδησεογραφικό πρακτορείο.

Οι προκλήσεις για την ΕΚΤ και τις ευρωπαϊκές κυβερνήσεις παραμένουν αυξημένες. Μετά το πρώτο κύμα της πανδημίας δημιουργήθηκε η εντύπωση ότι ο μεγάλος κίνδυνος έχει περάσει, αλλά η εμφάνιση του δεύτερου κύματος ανέτρεψε την εκτίμηση αυτή. Οι δείκτες του πληθωρισμού, αλλά και των βιομηχανικών παραγγελιών και των υπηρεσιών δείχνουν ότι δεν έχει περάσει ακόμη η καταιγίδα.