Τι κρύβεται πίσω από το ράλι στις αμερικανικές μετοχές

Μπορεί η αμερικανική και η παγκόσμια οικονομία να αντιμετωπίζουν μεγάλες προκλήσεις λόγω της πανδημίας, αλλά τα χρηματιστήρια στις ΗΠΑ έσπασαν τις προηγούμενες ημέρες κάθε ρεκόρ με τους βασικούς δείκτες S&P 500 και Nasdaq να κινούνται σε νέα ιστορικά υψηλά επίπεδα.

Ο δείκτης S&P 500 διαμορφώνεται πλέον στα επίπεδα των 3.380 μονάδων που είναι τα υψηλότερα όλων των εποχών ενώ στο χρηματιστήριο του Nasdaq ο ομώνυμος δείκτης έχει φτάσει τις 1.200 μονάδες. Πρόκειται για κέρδη της τάξης άνω του 50% μετά τη βουτιά που είχαν κάνει οι αμερικανικές αγορές τον Μάρτιο, όταν είχε ξεσπάσει η πανδημία. Είναι ενδεικτικό ότι τότε ο δείκτης S&P 500, που είναι ο πιο αντιπροσωπευτικός για τις αμερικανικές μετοχές αφού καταρτίζεται από την πορεία 500 από αυτές, είχε υποχωρήσει κάτω από τις 2.340 μονάδες. Αντίθετα, σε αρκετά χαμηλότερα επίπεδα από τα υψηλά της περασμένης άνοιξης βρίσκονται οι αγορές σε Ευρώπη και σε Ασία. Οι εξελίξεις αυτές έχουν αρχίσει να δημιουργούν ορισμένες ανησυχίες σε παίκτες και παράγοντες των αγορών καθώς φοβούνται μήπως στις ΗΠΑ βρίσκεται σε εξέλιξη η δημιουργία φούσκας, η οποία εάν θα σκάσει θα έχει απρόβλεπτες συνέπειες για τη συνέχεια.

Ποιοι όμως είναι οι λόγοι που έχουν οδηγήσει σε χωρίς προηγούμενο ράλι τις αμερικανικές μετοχές; Βασική αιτία του ράλι αυτού είναι ότι οι μετοχές τεχνολογικών εταιρειών κολοσσών έχουν κινηθεί έντονα ανοδικά επειδή οι όμιλοι αυτοί δεν έχουν επηρεαστεί αρνητικά από την πανδημία. Πλέον ο S&P 500 κυριαρχείται από ομάδα εταιρειών της τεχνολογίας και του Διαδικτύου.

Είναι ενδεικτικό πως μόνο πέντε από τις μετοχές αυτές, οι τίτλοι των εταιρειών Microsoft, Apple, Amazon, Alphabet – που είναι η μητρική της Google – και Facebook, έχουν πάνω από το 22% της κεφαλαιοποίησης όλων των μετοχών του δείκτη S&P 500. Οι εταιρείες αυτές παρουσιάζουν συνεχή ανάπτυξη και αύξηση πωλήσεων ανεξάρτητα από την πανδημία. Οι επικεφαλής, οι ιδρυτές ή οι μέτοχοί τους βρίσκονται σήμερα στη λίστα με τους πλουσιότερους ανθρώπους στον κόσμο.

Η ΠΟΣΟΤΙΚΗ ΧΑΛΑΡΩΣΗ. Την ίδια στιγμή θετικά έχει επηρεάσει την αγορά η κίνηση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ να στηρίξει την οικονομία με ποσοτική χαλάρωση χωρίς προηγούμενο. Η Fed έχει ρίξει ή θα ρίξει στην αγορά κεφάλαια περίπου 3 τρισ. δολαρίων σε άνευ προηγουμένου νομισματική στήριξη, φτάνοντας σε σημείο να αγοράσει ακόμη και εταιρικά ομόλογα. Αυτό οδήγησε σε πολλούς επενδυτές να πάνε με τα νερά της αγοράς. Επίσης ο Ντόναλντ Τραμπ στήριξε την οικονομία με νέα κεφάλαια και οι αμερικανικές αγορές στοιχηματίζουν ότι η Fed θα διατηρήσει τα επιτόκια δανεισμού σε πολύ χαμηλά επίπεδα για να στηριχτεί η οικονομία, με αποτέλεσμα να έχουν υποχωρήσει μεταξύ άλλων οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων. Αυτό με τη σειρά του έχει οδηγήσει πολλά κεφάλαια σε μετοχές.

Η δημοσιονομική αυτή στήριξη σε συνδυασμό με τις προσπάθειες της Fed στήριξε κι άλλο τις προσπάθειες ανάκαμψης και ενθάρρυνε ακόμη περαιτέρω τους επενδυτές. Την ίδια στιγμή πολλές εταιρείες κατάφεραν να βγουν σχετικά αλώβητες από την κρίση, τουλάχιστον μέχρι στιγμής, ανακοινώνοντας για το δεύτερο τρίμηνο αποτελέσματα καλύτερα των προσδοκιών.

Επίσης πολλοί επενδυτές αναλαμβάνουν μεγαλύτερα ρίσκα ποντάροντας στο ότι θα υπάρξει αντιμετώπιση της πανδημίας πιο σύντομα από όσο αναμένεται σήμερα. Οι κινήσεις της Fed είναι πολύ σημαντικές για την εγχώρια αγορά και τους επενδυτές. Οι θεσμικοί επενδυτές δεν ποντάρουν σχεδόν ποτέ ενάντια στην Federal Reserve και για αυτό τον λόγο συνέχισαν να αγοράζουν μετοχές όταν η κεντρική τράπεζα μείωσε τα επιτόκια σχεδόν στο μηδέν και κινήθηκε με κάθε τρόπο για τη σταθεροποίηση των πιστωτικών αγορών. Επίσης συναλλαγές με χαμηλές προμήθειες που ισχύσουν σήμερα δελεάζουν τους επενδυτές που μπαίνουν στην αγορά με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων ετών.