Με το βλέμμα {LF}στα στοιχεία για {LF}την ύφεση οι επενδυτές στο Χρηματιστήριο

Οι γεωπολιτικές εξελίξεις και η πορεία της πανδημίας συνεχίζουν να καθορίζουν την πορεία του Χρηματιστηρίου της Αθήνας, το οποίο εν μέσω θερινής ραστώνης και με την αξία των συναλλαγών στο ναδίρ βρίσκεται σε αναζήτηση κατεύθυνσης. Οπως εκτιμούσαν οι αναλυτές, οι περισσότεροι διαχειριστές κεφαλαίων κινούνται αυτήν την περίοδο στη λογική των «ήρεμων διακοπών», κάτι που αποτυπώνεται και στον αναιμικό τζίρο, ενώ εμφανής είναι και η απουσία επιλεκτικού ενδιαφέροντος σε ορισμένους τίτλους, που σε άλλες εποχές συντηρούσε τη δράση σε ένα κομμάτι της αγοράς.

Η συνεχής πίεση, ακόμα και με τους μικρούς αυτούς όγκους συναλλαγών, έχει δημιουργήσει ένα είδος κόπωσης στην εγχώρια αγορά, που με τη σειρά της έχει οδηγήσει σε ένα εσωστρεφές σκηνικό στο Χρηματιστήριο. Οταν πυκνώσουν οι εταιρικές ανακοινώσεις του β’ τριμήνου όπου οι εισηγμένες θα δώσουν μεγαλύτερη πληροφόρηση για το πώς κινείται το γ’ τρίμηνο το οποίο είναι και το σημαντικότερο από πλευράς μεγέθους δραστηριότητας και για την ελληνική οικονομία, το Χρηματιστήριο της Αθήνας, όπως αναφέρουν, ίσως αποκτήσει ισχυρότερη τάση.

Οι επενδυτές έχουν επίσης τα μάτια στραμμένα και στις επερχόμενες ανακοινώσεις (στις 4 Σεπτεμβρίου από την ΕΛΣΤΑΤ) της πορείας του ΑΕΠ του β’ τριμήνου του γενικού lockdown, καθώς εκτιμάται πως η ύφεση ενδεχομένως να ξεπεράσει το 20%. Παράλληλα, με την πορεία των τουριστικών εσόδων από τα 19 δισ. ευρώ πέρυσι, να εκτιμάται πως δύσκολα θα ξεπεράσουν τα 4 δισ. ευρώ φέτος, οι φόβοι σχετικά το εύρος της συρρίκνωσης του ΑΕΠ συνολικά για το 2020 αυξάνονται. Στο πλαίσιο αυτό, οι δημοσιονομικές παρεμβάσεις για την τόνωση της οικονομίας θα συνεχιστούν και από τα 13,5 δισ. ευρώ σήμερα θα ξεπεράσουν τα 17 δισ. ευρώ φέτος, καθώς ένα ακόμη πακέτο ύψους 3,5-4 δισ. ευρώ αναμένεται να ανακοινωθεί το φθινόπωρο.

Με 17 δισ. ευρώ δημοσιονομικές παρεμβάσεις που θα μπορούσαν να θεωρηθούν και ως το άμεσο κόστος της πανδημίας για φέτος και συνολικά 25 δισ. ευρώ μαζί με τις τραπεζικές εγγυήσεις, ίσως τελικά, όπως εκτιμάται, η ύφεση του 2020 να περιορισθεί στο 8%-10%. Χρηματιστές σημείωναν πάντως όσο καλά και να είναι τα πακέτα στήριξης, όταν η οικονομία δεν δουλεύει, η όποια στήριξη απλώς μειώνει τις άμεσες επιπτώσεις, τη στιγμή μάλιστα που ο τουρισμός, η βαριά βιομηχανία της χώρας, στην παρούσα συγκυρία ενισχύει την παραοικονομία.

Ο ΟΔΔΗΧ. Από την άλλη πλευρά, τον δικό της ρόλο και στα χρηματιστηριακά δρώμενα αναμένεται να διαδραματίσει η νέα έξοδος της χώρας στις αγορές. Ο ΟΔΔΗΧ έχει προσφύγει ήδη φέτος τρεις φορές αντλώντας 7,5 δισ. ευρώ, ενώ μία ακόμη έκδοση ύψους 1,5-2 δισ. ευρώ αναμένεται το φθινόπωρο μέσω επανέκδοσης (reopening) παλαιάς έκδοσης με μικρές πιθανότητες και για μία ακόμη ως προπομπό για το 2021 αν κριθεί αναγκαίο. Στην ουσία δηλαδή αν υπάρξει (ύστερα από αυτήν του φθινοπώρου) μία ακόμη έκδοση προς το τέλος του χρόνου, θα αποτελέσει «μαξιλάρι» για τις δανειακές ανάγκες του 2021 που υπολογίζονται στα 10-11 δισ. ευρώ, καθώς το πρωτογενές έλλειμμα εκτιμάται για του χρόνου στο μηδέν. Παράλληλα, ανατρέποντας τον αρχικό του σχεδιασμό για περιορισμό των εκδόσεων των εντόκων γραμματίων του Δημοσίου στα επίπεδα των 8 δισ. ευρώ φέτος, ο ΟΔΔΗΧ τις επανέφερε στα περσινά επίπεδα των 13 δισ. ευρώ, που αποτελούν και το «ταβάνι», ενώ από εδώ και πέρα θα έχουμε απλώς αναχρηματοδοτήσεις παλαιότερων εκδόσεων.