Ηπια άνοδος και μικρές διακυμάνσεις στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Εν μέσω ανησυχιών στις διεθνείς αγορές σχετικά με την πορεία της πανδημίας από την άνοδο των κρουσμάτων, αν και κάτι τέτοιο θεωρείται ως έλλογο ρίσκο για τους επενδυτές, καθώς ανοίγουν οι οικονομίες, το Χρηματιστήριο της Αθήνας προσπαθώντας να ισορροπήσει μεταξύ των πιέσεων στις τράπεζες και των κερδών σε ορισμένους τίτλους μεγάλης κεφαλαιοποίησης με καλές μερισματικές αποδόσεις έκλεισε τελικά χθες με ήπια κέρδη 0,30%.

Η αγορά χθες κινήθηκε σε ένα περιορισμένο εύρος διακύμανσης, καθώς η συνεδρίαση έλαβε χώρα με τις νέες σταθμίσεις των μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης που περιορίζουν τη μεταβλητότητα. Πρωταγωνιστές ήταν οι μετοχές των Motor Oil (+5,10%), ΟΛΠ (+3,85%), Φουρλή (+3,65%), ΟΤΕ (+ 2,80%) και ΕΧΑΕ (+2,13%), ενώ με κέρδη άνω του 1% έκλεισαν οι τίτλοι των  ΑΔΜΗΕ και Μυτιληναίος και ήπια ανοδικά οι ΓΕΚ Τέρνα (εγκρίθηκε το ενημερωτικό δελτίο για την έκδοση ομολογιακού δανείου έως €500 εκατ.), Eurobank, Aegean, Jumbo και ΕΥΔΑΠ. Τεχνικά, λένε οι αναλυτές, μια δυναμική υπέρβαση της αντίστασης που θέτουν οι 680-690 μονάδες θα σηματοδοτήσει την ανάκαμψη των τιμών. Οσο αυτό δεν συμβαίνει, αυξάνονται οι πιθανότητες για διόρθωση με τις στηρίξεις να εντοπίζονται στις 650, 636 και 612 μονάδες.

Ο τραπεζικός κλάδος έκλεισε με μικρές απώλειες (-0,42%), αν και η Moody’s χαρακτήρισε πιστωτικά θετικό γεγονός την αύξηση (+31% στα 30,8 δισ. ευρώ το α’ τρίμηνο) του όγκου των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPEs) που μεταβιβάζουν οι τράπεζες σε εξειδικευμένες εταιρείες διαχείρισης. Οπως σημείωσε ο οίκος αξιολόγησης, καθώς (οι εταιρείες αυτές) διαθέτουν την απαιτούμενη τεχνογνωσία στη διαχείριση των δανείων αυξάνονται οι προοπτικές ανάκτησης των δανείων, βελτιώνοντας παράλληλα την ποιότητα του ενεργητικού των τραπεζών και την εικόνα των ισολογισμών τους.

Στις αγορές ομολόγων οι αποδόσεις των 10ετών ελληνικών τίτλων αποκλιμακώθηκαν στο 1,27% με τη Citigroup να εκτιμά πως οι επανεπενδύσεις των κεφαλαίων από το πρόγραμμα TLTRO της ΕΚΤ, το έκτακτο πρόγραμμα για την πανδημία PEPP και η ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας, η οποία είναι εξάλλου από τους μεγάλους κερδισμένους του Ταμείου Ανάκαμψης και θα μπορούσε να επιστρέψει από το 2021 σε περίοδο αναβαθμίσεων από τους οίκους αξιολόγησης, στηρίζουν το κόστος δανεισμού της χώρας μας. Τα ελληνικά ομόλογα έχουν εξάλλου υπεραπόδοση στην ευρωζώνη από τα μέσα Μαρτίου και το ξέσπασμα της πανδημίας, καθώς οι αποδόσεις υποχώρησαν ραγδαία (από το 4,1% στη 10ετία) μετά την έκτακτη συμμετοχή τους στο PEPP της ΕΚΤ.

Να σημειωθεί ότι η Ελλάδα άντλησε φέτος από τις αγορές 7,5 δισ. ευρώ, ενώ αύξησε κατά 2 δισ. ευρώ τις εκδόσεις εντόκων γραμματίων. Ως το τέλος του έτους αναμένεται μία ακόμη έξοδος στις αγορές μέσω επανέκδοσης (reopening) παλαιάς έκδοσης με μικρές πιθανότητες και για μία ακόμη ως προπομπό για το 2021 αν κριθεί αναγκαίο. Σημαντικό παράγοντα χρηματοδότησης της χώρας διαδραματίζει η συμμετοχή της στο «QE Πανδημίας» των 1,35 τρισ. ευρώ, το οποίο θα διαρκέσει τουλάχιστον μέχρι τον Ιούνιο του 2021, με τη δέσμευση για επανεπένδυση των εσόδων έως τουλάχιστον το τέλος του 2022, καθώς διευρύνονται οι δυνητικές αγορές ελληνικών ομολόγων από την ΕΚΤ, σε περίπου 27 δισ. ευρώ, τα οποία επαρκούν για να στηρίξουν την εκδοτική δραστηριότητα του ΟΔΔΗΧ για τα επόμενα  δυόμισι χρόνια. Παράλληλα, με τη μέση σταθμική διάρκεια του ελληνικού χρέους να βρίσκεται στα 20,5 έτη, τα επόμενα χρόνια το κόστος εξυπηρέτησής του σε ετήσια βάση θα κινείται κάτω του 10% του ΑΕΠ, την ώρα που σε αρκετές οικονομίες της ευρωζώνης ξεπερνά σήμερα το 20%. Επίσης με βάση την κλείδα κεφαλαίου (capital key), τα περιθώρια αγορών ελληνικού χρέους από την ΕΚΤ είναι σχεδόν διπλάσια άλλων χωρών, και αυτό αποτελεί μια πρόσθετη ασφάλεια για τους διεθνείς επενδυτές