Γιατί ξένες τράπεζες συστήνουν «ουδέτερη θέση» για το ΧΑ

«Ουδέτερη θέση» από «αύξηση θέσεων» συστήνει πλέον για το ελληνικό Χρηματιστήριο, το οποίο έκλεισε χθες με κέρδη 1,41%, η HSBC, προβλέποντας πως το 2020 θα είναι μία δύσκολη χρονιά, δεδομένης της αρνητικής επίδρασης της πανδημίας στον τουρισμό, ενώ η ύφεση κατά 6% στην οικονομία θα αντιστρέψει την πρόσφατη πτωτική τάση NPEs των ελληνικών τραπεζών, κλάδου που αποτελεί εξάλλου και τον πυρήνα της εγχώριας μετοχικής αγοράς.

Καθώς η αχίλλειος πτέρνα της ελληνικής οικονομίας παραμένει ο τουρισμός, μία πτώση κατά 50% στις αφίξεις τουριστών θα μπορούσε να μειώσει το ΑΕΠ τουλάχιστον κατά 5%, την ώρα που η πανδημία θα βλάψει την οικονομία μέσω και άλλων καναλιών. Για να μπορέσει επίσης να ανακάμψει ο τραπεζικός κλάδος, απαιτείται βελτίωση της ποιότητας των περιουσιακών στοιχείων και αυτό με τη σειρά του εξαρτάται από την οικονομική ανάκαμψη, η οποία για το 2021 εκτιμάται στο 5,8%.

Μόλις η Ελλάδα είχε αρχίσει να ανακάμπτει από την τελευταία οικονομική κρίση, η πανδημία οδηγεί σε μία νέα ύφεση κατά 6%, επισημαίνει και η Oxford Economics, η οποία, όπως εκτιμά, θα είναι μεγαλύτερη εάν τα μέτρα περιορισμού συνεχιστούν περισσότερο από ό,τι αναμένεται. Ο αντίκτυπος στον τουρισμό, που είναι το «σωσίβιο» της ελληνικής οικονομίας, προκαλεί ιδιαίτερη ανησυχία, καθώς αν οι περιορισμοί συνεχιστούν και στο τρίτο τρίμηνο, που αποτελεί το αποκορύφωμα της τουριστικής περιόδου, οι απώλειες εσόδων θα είναι σημαντικές και θα έχουν εκτεταμένες συνέπειες.

Χρηματιστηριακά γραφεία σημειώνουν πως καθώς η αβεβαιότητα σχετικά με το εύρος των συνεπειών της πανδημίας στην οικονομία είναι τεράστια, οι διακυμάνσεις τιμών των μετοχών στο Χρηματιστήριο της Αθήνας θα συνεχιστούν, ενώ η ασταθής κατάσταση που επικρατεί στις τραπεζικές μετοχές καθιστά και τη συνολική εικόνα του Χρηματιστηρίου πολύ επισφαλή.

Είναι θετικό, αναφέρουν χρηματιστές, ότι ένα μέρος των συναλλαγών έχει μεταφερθεί και σε άλλους τομείς της οικονομίας, με την τάση πάντως στο ελληνικό Χρηματιστήριο να εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις κινήσεις των ξένων επενδυτών και των ξένων αγορών. Σε αυτό το πλαίσιο ευνοούνται οι βραχυχρόνιες κινήσεις σε ένα περιορισμένο εύρος διακύμανσης, ώστε να μειωθεί το ρίσκο, όπως και το «χτίσιμο» νέων θέσεων σε κλάδους και εταιρείες που αναμένεται να επηρεαστούν λιγότερο ή και να ωφεληθούν από την κρίση.

Χθες πάντως η αξία των συναλλαγών ξεπέρασε τα 62 εκατ. ευρώ, με τις τραπεζικές μετοχές να σημειώνουν άνοδο κατά 5,12%. Οι μετοχές των Aegean και Εθνικής ξεχώρισαν με κέρδη 6,6% η καθεμία, ενώ η Eurobank και η Alpha Bank ακολούθησαν με άνοδο 5,37% και 5,25% αντίστοιχα. Κέρδη 3,57% σημείωσε η Coca-Cola HBC, η Motor Oil ενισχύθηκε κατά 3,27%, ενώ άνοδο άνω του 2% σημειώσαν οι τίτλοι των Βιοχάλκο, Jumbo και Titan.

ΑΜΥΝΤΙΚΗ ΕΠΙΛΟΓΗ. Τη σύσταση «αύξησης θέσεων» (οverweight), αυξάνοντας την τιμή – στόχο στα 12 ευρώ από 9,2 ευρώ προηγουμένως, προχώρησε για τη μετοχή της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή η Euroxx θεωρώντας πως αποτελεί μία αμυντική επιλογή με σχετική ανοσία απέναντι στον Covid-19, θεωρώντας μάλιστα ότι η επιχείρηση θα πετύχει ταχύτερα τον στόχο της για εγκατεστημένη ισχύ ΑΠΕ, ύψους 2.000 MW. Η εταιρεία διαθέτει ένα στέρεο επενδυτικό μοντέλο, ενώ η μετοχή έχει επηρεαστεί σε μικρό βαθμό από την κρίση, δείχνοντας αμυντικές αρετές, και εμφανίζει περιορισμένο ρίσκο, αλλά και διατηρήσιμα μερίσματα. Αποτελεί μάλιστα (η μετοχή) τη μοναδική ανάμεσα στα blue chips του Χρηματιστηρίου της Αθήνας που καταγράφει από την αρχή του έτους κέρδη άνω του 12%, υπεραποδίδοντας έναντι της ευρύτερης αγοράς που υποχωρεί στο ίδιο διάστημα κατά 32%.