Με ισχνό τζίρο {LF}η συσσώρευση των τιμών {LF}στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Αν και οι ευρωπαϊκές αγορές σημείωναν νέα υψηλά, καθώς η κεντρική τράπεζα της Κίνας μείωσε τα επιτόκια ετήσιων δανείων και προχώρησε σε «ενέσεις» ρευστότητας, σε μια προσπάθεια να βοηθήσει την οικονομία της, το χρηματιστήριο της Αθήνας, εν μέσω συσσώρευσης των τιμών και ισχνών συναλλαγών (μόλις 32 εκατ. ευρώ), δεδομένου ότι απουσίαζαν και οι επενδυτές από τις ΗΠΑ (λόγω αργίας των αγορών της για τον εορτασμό της Ημέρας των Προέδρων), έκλεισε με απώλειες 0,27%.

Την Τετάρτη ο ΟΤΕ ανακοινώνει ετήσια αποτελέσματα, την Παρασκευή λήγουν τα παράγωγα Φεβρουαρίου και η προθεσμία υποβολής προσφορών για τη ΔΕΠΑ Υποδομών, εξελίξεις που μπορεί να επηρεάσουν την αγορά, αν και για να κινηθεί ανοδικά ο Γενικός Δείκτης απαιτείται ουσιαστική συναλλακτική αναβάθμιση, ώστε να διαφοροποιηθεί το σκηνικό συσσώρευσης που συντελείται στις τελευταίες συνεδριάσεις, εκτίμησαν χρηματιστηριακά γραφεία.

Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων στην ευρωζώνη παρέμεναν σταθερές, με τους επενδυτές επιφυλακτικούς εξαιτίας της εξάπλωσης του κορωνοϊού, ενώ η απόδοση του 10ετούς ελληνικού ομολόγου σημείωσε νέο ιστορικό χαμηλό στο 0,916%.

Σε έναν κόσμο αρνητικών επιτοκίων όπου ομόλογα ανεπτυγμένων διακινούνται με αρνητικές αποδόσεις, τα ελληνικά ομόλογα συνεχίζουν να προσελκύουν επενδυτές οι οποίοι θεωρούν άτυπα πως η χώρα βρίσκεται πια στον δρόμο της απόκτησης του στάτους της «επενδυτικής διαβάθμισης».

Ωστόσο, αν και ορισμένες ξένες τράπεζες αλλά και κάποιοι αναλυτές θεωρούν πως η χώρα μπορεί να βρεθεί σε επενδυτική βαθμίδα στο τέλος του 2020, αυτό μάλλον αποτελεί μια παραδοχή που φαντάζει – π.χ., με 75 δισ. ευρώ σήμερα κόκκινα δάνεια και με αυξημένους κινδύνους για την παγκόσμια οικονομία εξαιτίας του κορωνοϊού, που επηρεάζουν τομείς όπως ο τουρισμός και η ναυτιλία – μάλλον μια πολύ αισιόδοξη προοπτική. Εξάλλου ακόμα και ο πρωθυπουργός Κυριάκος Μητσοτάκης εκτίμησε ότι η χώρα θα μπορούσε να επιστρέψει σε επενδυτική βαθμίδα το α’ εξάμηνο του 2021, αν και κορυφαίοι παράγοντες της αγοράς κοντά στην όλη διαδικασία δεν «βλέπουν» πώς αυτό μπορεί να επιτευχθεί πριν από το β’ εξάμηνο του 2021.

Σήμερα, με βάση τις αξιολογήσεις των «τοπ 4» διεθνών οίκων πιστοληπτικής διαβάθμισης που λαμβάνει υπόψη της η ΕΚΤ, η Ελλάδα βρίσκεται δύο βαθμίδες μακριά από την «επενδυτική βαθμίδα» από τη Fitch, τρεις κλίμακες χαμηλότερα από τη Standard and Poor’s και την DBRS και τέσσερις κλίμακες χαμηλότερα από τη Moody’s. Το 2020, βάσει του προγράμματος, η Moody’s θα αξιολογήσει την Ελλάδα στις 8 Μαΐου και στις 6 Νοεμβρίου και πρέπει για να βρεθούμε σε «investment grade» στις δύο αυτές ημερομηνίες να μας αναβαθμίσει συνολικά τέσσερις φορές, η Standard and Poor’s στις 24 Απριλίου και στις 23 Οκτωβρίου (τρεις συνολικά αναβαθμίσεις), η Fitch στις 24 Ιουλίου (απαιτείται διπλή αναβάθμιση) και η DBRS στις 24 Απριλίου και στις 23 Οκτωβρίου (συνολικά τρεις αναβαθμίσεις).

Να σημειωθεί ότι η γερμανική Scope που μας βαθμολογεί στις 6 Μαρτίου και στις 4 Δεκεμβρίου είναι ίσως η μόνη που εμφανίζεται τόσο θετική για την πορεία του ελληνικού χρέους και ίσως να είναι και η πρώτη που θα μπορούσε να μας ανεβάσει σε «investment grade» (σήμερα μας βαθμολογεί δύο βαθμίδες χαμηλότερα), αλλά ο οίκος αυτός που θέλει να «παίξει» τον ρόλο του ως η ευρωπαϊκή απάντηση στους αμερικανικούς οίκους δεν γίνεται (ακόμη) αποδεκτός από την ΕΚΤ. Αν αυτό αλλάξει, ίσως μεταβληθούν και οι ισορροπίες.