Ηπια πτώση στο ΧΑ, παρά τη μεγαλη ζήτηση για τα ελληνικά ομόλογα

Παρά το γεγονός ότι η Ελλάδα προσέλκυσε ρεκόρ προσφορών για το πρώτο 15ετές ομόλογο που εκδίδει μετά την κρίση, στέλνοντας, όπως λέγεται, και ένα μήνυμα ότι οι αγορές μπορούν να τιμολογήσουν καλύτερα το ελληνικό ρίσκο σε σχέση με τους δανειστές, το χρηματιστήριο της Αθήνας έκλεισε με ήπιες απώλειες (-0,3%), με τους αναλυτές να μην αποκλείουν πάντως το επενδυτικό ενδιαφέρον να μεταφερθεί στην αγορά εταιρικών ομολόγων όπου αναμένονται αρκετές εκδόσεις το επόμενο διάστημα.

Η Capital Economics εκτίμησε μάλιστα πως παρά το ελκυστικό κουπόνι (1,875%) και την απόδοση (1,911%) της τελευταίας έκδοσης, το ράλι των ελληνικών ομολόγων θα συνεχιστεί, αν και ορισμένοι αναλυτές εκφράζουν την εκτίμηση πως τα μεγάλα κέρδη από τα ελληνικά ομόλογα θα πρέπει να θεωρούνται πια παρελθόν. Σε συνέδριο της Fitch στην Αθήνα στελέχη του οίκου ανέφεραν πως η πολιτική σταθερότητα μετά τις εκλογές, η αποτελεσματικότητα της κυβέρνησης και η αλλαγή του μείγματος δημοσιονομικής πολιτικής, το αξιόπιστο ιστορικό δημοσιονομικών επιδόσεων και η βελτίωση της βιωσιμότητας του χρέους αποτέλεσαν τις παραμέτρους της αναβάθμισης της ελληνικής οικονομίας, ενώ εκτίμησαν πως είναι εφικτή μια συμφωνία μεταξύ κυβέρνησης και Ευρωπαίων για τη μείωση των πλεονασμάτων από το 2021.

Οι προκλήσεις της χώρας έχουν να κάνουν με το επενδυτικό κενό, τη δημιουργία νέων θέσεων εργασίας πλήρους απασχόλησης και την αντιμετώπιση των αδυναμιών του τραπεζικού τομέα.

Οι τραπεζικές μετοχές υποχώρησαν χθες με την S&Ρ Global Ratings – αν και θεώρησε πιστωτικά θετικό (Credit positive) το σχέδιο «Ηρακλής» – να επισημαίνει πως δεν αποτελεί πανάκεια για την πλήρη εξυγίανση του κλάδου από τα κόκκινα δάνεια. Το ανώτερο ύψος των εγγυήσεων του Δημοσίου εξάλλου αποτελεί μόλις το ένα έκτο του αποθέματος NPEs. Επιπλέον, το σύστημα εγγύησης μπορεί να αποδειχθεί δαπανηρό, αν οι τράπεζες καταλήξουν να κατέχουν το senior μέρος για χρονικό διάστημα μεγαλύτερο από το προβλεπόμενο, χωρίς να ανακτήσουν επαρκές επίπεδο από τα NPEs, για να δικαιολογηθεί το κόστος.

Χθες στην αγορά η επί τα χείρω αναθεώρηση του Outlook (προοπτική), της τσεχικής Sazka Group, βασικού μετόχου του ΟΠΑΠ από τον S&P Global, οδήγησε σε απώλειες (-2,5%) τη μετοχή του οργανισμού επηρεάζοντας μαζί με τις πιέσεις των Eurobank (-1,99%) και ΟΤΕ (-1,39%) την τελική εικόνα της αγοράς. Στο αντίποδα ο Γενικός Δείκτης βρήκε στήριξη στα κέρδη των ΓΕΚ Τέρνα (+3,04%) που σημείωσε νέα υψηλά.

ΣΥΣΤΑΣΕΙΣ. Οι κορυφαίες επιλογές ελληνικών μετοχών της Πειραιώς Χρηματιστηριακής, για τις οποίες μάλιστα αναμένει να υπεραποδώσουν έναντι της αγοράς, αφορά τους τίτλους των ΟΠΑΠ, Jumbo και Μυτιληναίος, για τους οποίους δίδει τιμές-στόχους τα 12,7 ευρώ, τα 21,5 ευρώ και τα 15 ευρώ αντίστοιχα. Διατηρεί επίσης τιμές-στόχους τα 20,7 ευρώ για τον Τιτάνα, τα 26,5 ευρώ για τη Motor Oil και τα 14,4 ευρώ για τον ΟΤΕ. Νέες τιμές-στόχους (στα 2,13 ευρώ για την Alpha Bank, στα 3,2 ευρώ για την Εθνική και στα 1,1 ευρώ για τη Eurobank) εξέδωσε και για τις τραπεζικές μετοχές ώστε να αντανακλούν τις σχεδιαζόμενες τιτλοποιήσεις κόκκινων δανείων και τη λειτουργία του σχεδίου «Ηρακλής». Εν τω μεταξύ μετά την HSBC, που έδωσε νέα τιμή-στόχο τα 2,43 ευρώ για την Alpha Bank, και η Wood έδωσε νέα τιμή-στόχο τα 2,35 ευρώ, διατηρώντας σύσταση «αγοράς». Η JP Morgan διατηρεί τη σύσταση «αύξησης θέσεων» (overweight) για τους τίτλους των Eurobank και Εθνικής με τιμές-στόχους τα 1,3 ευρώ και τα 3,9 ευρώ αντίστοιχα.