Στο κόκκινο ελέω κοροναϊού και {LF}το Χρηματιστήριο Αθηνών

Η επιδείνωση του επενδυτικού κλίματος στις διεθνείς αγορές, κυρίως λόγω των ανησυχιών για εξάπλωση του κοροναϊού και για τις πιθανές επιπτώσεις που θα μπορούσε να έχει στην παγκόσμια οικονομία, οδήγησε σε ένα παγκόσμιο sell off (ξεπούλημα) στις αγορές. Το Χρηματιστήριο της Αθήνας, αν και βρέθηκε επίσης στο κόκκινο, υποχώρησε ωστόσο ηπιότερα (-1,31%) σε σχέση με τις μεγάλες ευρωπαϊκές αγορές, καθώς βρήκε στήριξη στην αποκλιμάκωση των αποδόσεων των ομολόγων και τη νέα έξοδο σήμερα της Ελλάδας στις αγορές με την έκδοση 15ετούς ομολόγου μετά και την αναβάθμιση του ελληνικού αξιόχρεου από τη Fitch.

Αναλυτές ανέφεραν πως απόρροια του 11χρονου bull Market (μακροχρόνια ανοδική αγορά), με τις μετοχές παγκοσμίως να σημειώνουν μάλιστα το τελευταίο 12μηνο τα μεγαλύτερα κέρδη από το 2009, οι αγορές βρήκαν μία ευκαιρία να κάνουν μια παύση. Οι μετοχές σημείωσαν απώλειες, οι αποδόσεις των ομολόγων των ισχυρών οικονομιών υποχώρησαν, το πετρέλαιο σημείωσε πτώση, ενώ ο χρυσός και τα άλλα «ασφαλή καταφύγια» (π.χ. γεν, ελβετικό φράγκο κ.ά.) ισχυροποιήθηκαν, καθώς οι ανησυχίες για την εξάπλωση του κοροναϊού στην Κίνα προκαλούν έντονο προβληματισμό στους επενδυτές.

Ιστορικά, ωστόσο, μια ήπιας μορφής πανδημία έχει βραχύβιες επιπτώσεις, δημιουργώντας μάλιστα και επενδυτικές ευκαιρίες. Το 2003 π.χ. το ξέσπασμα του SARS δεν απέτρεψε τελικά τη νέα μακροχρόνια ανοδική τάση των αγορών που μόλις ξεκινούσε. Ετσι και σήμερα οι αναλυτές συστήνουν πως αν η διόρθωση κυμανθεί στο 5%-10% και έχουμε να κάνουμε με μια ήπιας μορφής πανδημία, οι επενδυτές θα πρέπει να επανατοποθετηθούν στις μετοχές.

Εν τω μεταξύ η εγχώρια αγορά μετοχών στηρίχθηκε χθες στη μείωση του κόστους δανεισμού της χώρας με την ελληνική 10ετία να υποχωρεί έως και το 1,13% και το ράλι στην 5ετία να ξεχωρίζει (-28% η πτώση στην απόδοση) στο 0,327%. Στην εξέλιξη αυτή βοήθησε και το ράλι των ιταλικών ομολόγων, μετά την αποτυχία του Ματέο Σαλβίνι στις περιφερειακές εκλογές στην περιοχή Εμίλια-Ρομάνα που απομάκρυνε τον κίνδυνο των πρόωρων εκλογών. Μετά τη Fitch, η Citigroup εκτιμά ότι θα έλθουν κι άλλες αναβαθμίσεις μέσα στο έτος, καθώς η νέα φορολογική πολιτική και το ευρύτερο πολιτικό περιβάλλον υποστηρίζουν την ανάπτυξη, γεγονός που συμβάλλει στη βελτίωση της βιωσιμότητας του χρέους, ενώ και η Morgan Stanley εκτίμησε πως η πορεία αξιολόγησης της χώρας βρίσκεται σε θετική τροχιά. Σύμφωνα με κορυφαίους παράγοντες της αγοράς και αναλυτές διεθνών τραπεζών, ωστόσο, αν και υπάρχει αρκετός χώρος για συνέχιση των αναβαθμίσεων, το στάτους της «επενδυτικής διαβάθμισης» που θα καθιστούσε τα ελληνικά ομόλογα επιλέξιμα από την ΕΚΤ, αλλά κυρίως θα μπορούσε να τα εντάξει στους βασικούς επενδυτικούς δείκτες που παρακολουθούν οι μακροπρόθεσμης καλής ποιότητας επενδυτές, το αποκαλούμενο Real Money, αναμένεται πως δεν θα μπορούσε να αποκτηθεί πριν από το τέλος του 2021 ή ως τα μέσα του 2022.

ΣΥΣΤΑΣΗ. «Αύξηση θέσεων» (Overweight) στις ελληνικές μετοχές συστήνει η HSBC σε ανάλυσή της για τις αναδυόμενες αγορές, θεωρώντας πως το μακροοικονομικό «story» βελτιώνεται καθώς μια μεταρρυθμιστική κυβέρνηση βρίσκεται στο τιμόνι της χώρας, η οποία έπειτα από μία δεκαετία κρίσης θα μπορούσε να συνεχίσει να καλύπτει το χαμένο έδαφος με την ανάπτυξη να επιταχύνει. Οι θεσμικές παρεμβάσεις, αλλά και οι σχεδιασμοί για τα NPEs, θα μπορούσαν να περιορίσουν τις ανησυχίες των αγορών σχετικά με την πορεία εξυγίανσης του κλάδου. Στις τοπ επιλογές της από τις αναδυόμενες αγορές η HSBC συγκαταλέγει και τη μετοχή της Alpha Bank δίδοντας τιμή-στόχο τα 2,48 ευρώ.