Οι διεθνείς αγορές αλλά και το κυβερνητικό έργο καθορίζουν το ΧΑ

Η πορεία των διεθνών αγορών, καθώς οι ξένοι ελέγχουν το 65,6% των ελληνικών μετοχών, αλλά και η κινητικότητα σε επιμέρους μετοχικούς τίτλους εταιρειών που κυοφορούνται εξελίξεις, παράλληλα με την προώθηση του κυβερνητικού έργου, αναμένεται να καθορίσουν τη μεσοπρόθεσμη τάση στο χρηματιστήριο της Αθήνας. Υστερα από απώλειες 12% το πρώτο 15νθήμερο του Αυγούστου, το ΧΑ σημείωσε την περασμένη εβδομάδα άνοδο 5%, περιορίζοντας τις απώλειες από τις αρχές του μήνα στο 7,58% και τα κέρδη του Γενικού Δείκτη από τις αρχές του έτους στο 35,61%. Η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς – που είχε σημειώσει απώλειες 5 δισ. ευρώ το πρώτο 15νθήμερο του Αυγούστου ύστερα από άνοδο 15 δισ. ευρώ στο 7μηνο του 2019 – αυξήθηκε την περασμένη εβδομάδα κατά 2,08 δισ. ευρώ στα 57,387 δισ. ευρώ.

Στο εσωτερικό, οι επενδυτές παρακολουθούν τις εξελίξεις στο μέτωπο των επενδύσεων, καθώς η άρση των εμποδίων για το Ελληνικό και η επανεκκίνηση του επενδυτικού πλάνου της COSCO στον Πειραιά αποτελούν δείγματα γραφής προς την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης, ενώ και η πορεία των ιδιωτικοποιήσεων (ΕΛΠΕ, Ελ. Βενιζέλος κ.ά.) αλλά και οι προωθούμενες ρυθμίσεις σχετικά με τα κόκκινα δάνεια των τραπεζών θα μπορούσαν να λειτουργήσουν ως καταλύτες για τη συνέχεια. Παράλληλα, η αγορά παρακολουθεί και τις εξελίξεις σχετικά με την πορεία των αναβαθμίσεων της ελληνικής οικονομίας αφού για να μπορέσουν τα ελληνικά ομόλογα να γίνουν επιλέξιμα στον νέο γύρο ποσοτικής χαλάρωσης (στο νέο «QE2») που ετοιμάζει η ΕΚΤ, θα πρέπει να βρεθούν στην κατηγορία της επενδυτικής διαβάθμισης (investment grade). Ωστόσο, όπως εκτιμάται, η Ελλάδα μετά το «κούρεμα» των ομολόγων της θα παραμείνει για μία μεγάλη περίοδο στο μικροσκόπιο των παραδοσιακών καλής ποιότητας μακροπρόθεσμων επενδυτών, ενώ ενδεχομένως και οι οίκοι αξιολόγησης να είναι πιο προσεκτικοί στις αξιολογήσεις τους, με αποτέλεσμα ο στόχος investment grade να μην μοιάζει εφικτός πριν περάσουν 18-24 μήνες.

Είναι χαρακτηριστικό ότι τόσο η Moody’s, η αξιολόγηση της οποίας βρίσκεται τέσσερις βαθμίδες μακριά από επενδυτική διαβάθμιση, όσο και η Fitch Ratings, η αξιολόγηση της οποίας βρίσκεται τρεις βαθμίδες μακριά, με πρόσφατες εκθέσεις τους δείχνουν να περιμένουν τα αποτελέσματα του κυβερνητικού έργου προτού προχωρήσουν σε νέες αναβαθμίσεις. Στην αγορά εκτιμάται πως η κατάθεση του προϋπολογισμού του 2020 και η προώθηση του σχεδίου αντιμετώπισης των κόκκινων δανείων των τραπεζών θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε νέες αναβαθμίσεις το φθινόπωρο.

Στο εξωτερικό μέτωπο η αγορά παρακολουθεί τις εξελίξεις σχετικά με την κλιμάκωση του εμπορικού πολέμου μεταξύ Κίνας και ΗΠΑ, εκφράζοντας μάλιστα φόβους σχετικά με το τι θα μπορούσε να σημάνει και μία κλιμάκωση μεταξύ της ΕΕ με τις ΗΠΑ, καθώς οι εμπορικές συναλλαγές τους είναι 70% μεγαλύτερες. Στη σκιά του εμπορικού πολέμου μεταξύ Ηνωμένων Πολιτειών και Κίνας, με τις εκατέρωθεν ανακοινώσεις για νέους δασμούς, η παγκόσμια οικονομία βρέθηκε το Σαββατοκύριακο στο επίκεντρο της συνόδου κορυφής της G7.

Σύμφωνα με εκτιμήσεις κορυφαίων αναλυτών, η Fed, η EKT και πολλές άλλες κεντρικές τράπεζες στις αναδυόμενες αγορές όπως, μεταξύ άλλων, στην Ινδονησία, στη Ρωσία, στη Νότια Αφρική, στη Νότια Κορέα και στην Τουρκία, αναμένεται να προχωρήσουν σε πιο χαλαρή νομισματική πολιτική, η οποία υπό κάποιες συνθήκες θα μπορούσε να οδηγήσει σε παράταση του οικονομικού κύκλου. Τα δεδομένα δείχνουν πως είτε οι υπεύθυνοι λήψης αποφάσεων για τη νομισματική και τη δημοσιονομική πολιτική θα εξασφαλίσουν μια «ομαλή προσγείωση» προς το τέλος του οικονομικού κύκλου, που θα μπορούσε να αποτελέσει τη βάση για μια νέα ανοδική πορεία των αγορών, είτε θα οδηγηθούμε προς την ύφεση και προς μια ενδεχομένως «ανώμαλη προσγείωση» της παγκόσμιας οικονομίας.