Διπλάσια η «αξία» της ανάπτυξης σε σχέση με τα πλεονάσματα

Υψηλότερη ανάπτυξη κατά 1% τα επόμενα έξι χρόνια θα οδηγήσει σε περαιτέρω μείωση του δημόσιου χρέους κατά περίπου 11% του ΑΕΠ έως το 2024 σε σύγκριση με το αποτέλεσμα στο βασικό σενάριο του ΔΝΤ. Αντίθετα, μια αύξηση του πρωτογενούς πλεονάσματος κατά 1% την εξεταζόμενη περίοδο οδηγεί σε μείωση του χρέους κατά μόλις 6% του ΑΕΠ.

Οι διαπιστώσεις ανήκουν στον οίκο αξιολόγησης Scope Ratings, την ώρα που η αγορά αναμένει με αγωνία τη σημερινή ετυμηγορία της Moody’s και η κυβέρνηση επιχειρεί να κινητοποιήσει τους μηχανισμούς ανάπτυξης με γρήγορες λύσεις για τα κόκκινα δάνεια, μειώσεις φόρων και ένα νέο «αναπτυξιακό» νομοσχέδιο.

Ο υπουργός Οικονομικών Χρήστος Σταϊκούρας εγκαινιάζοντας χθες έναν κύκλο επαφών με παραγωγικούς φορείς εν όψει της Διεθνούς Εκθεσης Θεσσαλονίκης εστίασε σε τρεις κινήσεις οι οποίες το οικονομικό επιτελείο εκτιμά ότι θα συμβάλουν αποφασιστικά στην πορεία ανάκαμψης της οικονομίας. Πρόκειται για την αναμόρφωση του φορολογικού συστήματος, την ενίσχυση της ρευστότητας στην πραγματική οικονομία και τη στήριξη της εξωστρέφειας και της ανταγωνιστικότητας της υγιούς επιχειρηματικότητας.

Στο πλαίσιο αυτό, όπως αποκάλυψαν χθες «ΤΑ ΝΕΑ», η κυβέρνηση έχει συμφωνήσει με τους θεσμούς την άμεση μείωση των συντελεστών φορολογίας εισοδήματος για τις επιχειρήσεις από το 28% στο 24% για τα κέρδη του 2019, αλλά και την παράλληλη μείωση του συντελεστή φορολόγησης μερισμάτων στο 5%, ενώ στη ΔΕΘ ο Πρωθυπουργός Κυριάκος Μητσοτάκης αναμένεται να εξαγγείλει νέες θετικές παρεμβάσεις.

ΤΑ ΚΟΚΚΙΝΑ ΔΑΝΕΙΑ. Παράλληλα, η κυβέρνηση την ερχόμενη Δευτέρα αναμένεται να δώσει σε διαβούλευση το νέο αναπτυξιακό νομοσχέδιο, ενώ ο υφυπουργός Οικονομικών Γιώργος Ζαββός επιχειρεί να ενεργοποιήσει εντός του φθινοπώρου το νέο σχήμα κρατικών εγγυήσεων για την τιτλοποίηση κόκκινων τραπεζικών δανείων.

Χθες είχε συνάντηση στο υπουργείο Οικονομικών με τους επικεφαλής των συστημικών τραπεζών και της Ελληνικής Ενωσης Τραπεζών, ενώ τις επόμενες ημέρες ακολουθούν αντίστοιχες συσκέψεις με τους εκπροσώπους του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας και τον διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδος Γιάννη Στουρνάρα, πριν από τη συνάντηση που θα έχει ο υφυπουργός με τον επικεφαλής του SSM Αντρέα Ενρία στις 27 Αυγούστου στη Φρανκφούρτη. Οι προσπάθειες επιτάχυνσης του ρυθμού ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας έρχονται σε ένα περιβάλλον όπου τα μαύρα σύννεφα της ύφεσης πυκνώνουν πάνω από την οικονομία της ευρωζώνης οδηγώντας την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε ανάληψη δράσης έκτακτης ανάγκης.

Οπως προκύπτει από τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης της ΕΚΤ (αναλυτικό ρεπορτάζ σελίδα 37), τον Σεπτέμβριο ο Μάριο Ντράγκι είναι πολύ πιθανό να επιστρατεύσει όλα τα διαθέσιμα μέσα ως ανάχωμα στη συρρίκνωση της οικονομίας της ευρωζώνης. Μεταξύ αυτών, μειώσεις επιτοκίων αλλά και ένα νέο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης. Δυστυχώς, όπως αναφέρουν καλά πληροφορημένες πηγές και στο νέο QE η Ελλάδα δεν θα μπορέσει να ενταχθεί, καθώς η πιστοληπτική της ικανότητα υπολείπεται της επενδυτικής βαθμίδας. Με βάση τις μέχρι σήμερα αξιολογήσεις των διεθνών οίκων, οι ελληνικοί κρατικοί τίτλοι παρά τη βουτιά των αποδόσεών τους σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα υπολείπονται του investing grade από τρία έως και τέσσερα σκαλοπάτια (ανάλογα με τον οίκο).

Στην αγορά είχαν καλλιεργηθεί προσδοκίες αναβαθμίσεων μετά την αλλαγή σκυτάλης στην οικονομική πολιτική, οι οποίες όμως δεν επιβεβαιώθηκαν. Η Fitch στις αρχές Αυγούστου άφησε αμετάβλητη την πιστοληπτική αξιολόγηση, αλλά και τις προοπτικές, ενώ σήμερα, εφόσον επαληθευτούν οι προβλέψεις των αναλυτών, η Moody’s αναμένεται να αφήσει επίσης αμετάβλητη την αξιολόγηση αναβαθμίζοντας όμως τις προοπτικές.

Σε χθεσινή της ανάλυση η Citi εκτιμά πως δεν αναμένεται κάποια μεταβολή στη βαθμίδα αξιολόγησης από τη Moody’s (Β1 με σταθερές προοπτικές) αλλά «θεωρούμε πολύ πιθανή μια αλλαγή στο outlook». Συμπληρώνει επίσης ότι «οι πιθανότητες αναβάθμισης αυξάνονται μεσοπρόθεσμα».

ΤΙ ΔΙΑΠΙΣΤΩΝΕΙ. Στην ανάλυση της Scope Ratings τονίζεται πως η νέα ελληνική κυβέρνηση κινείται προς τη σωστή κατεύθυνση για την ενίσχυση της οικονομικής ανάκαμψης της χώρας και τη μείωση του δημόσιου χρέους της, αναζητώντας μια νέα ισορροπία μεταξύ των μέτρων ενίσχυσης της ανάπτυξης και των μεγάλων πρωτογενών πλεονασμάτων. Εκτιμάται δε πως η επίτευξη υψηλών ρυθμών ανάπτυξης θα έχει σχεδόν δύο φορές μεγαλύτερο αποτέλεσμα στη μείωση του τεράστιου δημόσιου χρέους της Ελλάδας που ανέρχεται στο 182% του ΑΕΠ της σε σχέση με τη στήριξη της λογικής των πολύ υψηλών υπερπλεονασμάτων.

«Η επίτευξη των δημοσιονομικών στόχων είναι θεμελιώδους σημασίας για τη διατήρηση της εμπιστοσύνης των πιστωτών και της αγοράς» δήλωσε χαρακτηριστικά ο Jakob Suwalski, επικεφαλής αναλυτής της Scope για την Ελλάδα. «Ωστόσο, η επίτευξη της σωστής ισορροπίας μεταξύ μέτρων ενίσχυσης της ανάπτυξης, όπως οι υψηλότερες δημόσιες επενδύσεις – το χαμηλό επίπεδο των οποίων εξηγεί εν μέρει τα μεγάλα πρωτογενή πλεονάσματα – και των πολιτικών αντιμετώπισης των κοινωνικών πιέσεων, μπορεί να απαιτήσει την επανεξέταση του στόχου για πρωτογενή πλεονάσματα 3,5% του ΑΕΠ από την κυβέρνηση» πρόσθεσε.