Στο καλό σενάριο ποντάρουν οι επενδυτές σε μετοχές, ομόλογα

Ανοδικά για δεύτερο συνεχή πενθήμερο κινήθηκε το Ελληνικό Χρηματιστήριο, το οποίο ξεπέρασε για πρώτη φορά μετά την πολιτική αλλαγή της 7ης Ιουλίου το κατώφλι των 890 μονάδων, σβήνοντας τις απώλειες της πρώτης μετεκλογικής εβδομάδας. Ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης ενισχύθηκε σε εβδομαδιαία βάση κατά 2,64%, ωθούμενος κατά βάση από τίτλους της υψηλής κεφαλαιοποίησης που υπεραπέδωσαν, την ίδια στιγμή που οι τράπεζες κατέγραφαν μικρότερα κέρδη (+1,71%).

Παράλληλα, συνεχίστηκε το ράλι στα ελληνικά ομόλογα, με την απόδοση του 10ετούς τίτλου του Δημοσίου να υποχωρεί για πρώτη φορά κάτω από το 2%, καταγράφοντας χαμηλό στο 1,938%, για να κλείσει τελικά την περασμένη Παρασκευή στο 2,07%.

Οι επενδυτές που τοποθετούνται σε μετοχές και ομόλογα ποντάρουν στο σενάριο εφαρμογής μεταρρυθμίσεων και πολιτικών μείωσης της φορολογίας, που θα δώσουν ώθηση στην οικονομία, ενισχύοντας τους ρυθμούς ανάπτυξης του ΑΕΠ πάνω από τα επίπεδα του 3%. Με τον τρόπο αυτόν εκτιμάται πως θα καταστεί πιο εφικτός ο στόχος μείωσης των πρωτογενών πλεονασμάτων από το 3,5% σήμερα προς το 2%, σε συνεννόηση με τους ευρωπαίους εταίρους.

Οπως επισημαίνει σε έκθεσή του ο οίκος αξιολόγησης Moody’s, η πιστοληπτική βαθμολογία της Ελλάδας περιορίζεται σήμερα από το αυξημένο χρέος της χώρας, από τις συγκρατημένες προοπτικές ανάπτυξης και το αδύναμο τραπεζικό σύστημα. Οι οικονομολόγοι του προσθέτουν ωστόσο πως η νεοεκλεγείσα κυβέρνηση θέλει να υλοποιήσει μια πλατφόρμα αύξησης των επενδύσεων και περιορισμού της υψηλής φορολογικής επιβάρυνσης, η οποία θα μπορούσε να ενισχύσει τις προοπτικές ανάπτυξης.

Σύμφωνα με τον οίκο, για να διατηρηθεί η εμπιστοσύνη των επενδυτών στην Ελλάδα είναι απαραίτητη «η συνεχής εφαρμογή των διαρθρωτικών αλλαγών που συμφωνήθηκαν με τους πιστωτές, συμπεριλαμβανομένης μιας συνετής δημοσιονομικής πολιτικής». Σημειώνει δε στην ίδια έκθεση πως «τα ισχυρά πιστωτικά περιθώρια της Ελλάδας περιλαμβάνουν τον σχετικά πλούσιο πληθυσμό της, ένα καλοπροαίρετο προφίλ εξυπηρέτησης του χρέους που παρέχει δημοσιονομική ευελιξία, παρά το μέγεθός του και τη σημαντική στήριξη από τη ζώνη του ευρώ».

Αναμφίβολα βαρίδι παραμένει ο τραπεζικός τομέας, καθώς, παρότι εμφανίζει σημαντικά σημάδια βελτίωσης, τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα (NPEs) παραμένουν σε υψηλά επίπεδα. Στο πλαίσιο αυτό, θεωρείται αναγκαία η εφαρμογή συντονισμένων πολιτικών από κυβέρνηση και τράπεζες για μια εμπροσθοβαρή εξυγίανση των ισολογισμών, με την ενεργοποίηση συστημικών λύσεων.

Εγγυησεις ΤΧΣ. Ο υφυπουργός Οικονομικών, αρμόδιος για το χρηματοπιστωτικό σύστημα, σε συνέντευξή του στο «Βήμα», προανήγγειλε την ενεργοποίηση του σχεδίου τού Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, που προβλέπει την παροχή κρατικών εγγυήσεων για την τιτλοποίηση κόκκινων δανείων έως 20 δισ. ευρώ μέσα στο φθινόπωρο. Ταυτόχρονα, σημείωσε ο ίδιος, το οικονομικό επιτελείο της κυβέρνησης θα ξεκινήσει όλες τις απαραίτητες διαδικασίες για να εξασφαλίσει το πράσινο φως της Ευρωπαϊκής Επιτροπής και για το εργαλείο της Τράπεζας της Ελλάδος, μέσω του οποίου οι συστημικοί όμιλοι θα μπορούσαν να αποενοποιήσουν από τους ισολογισμούς τους έως και το 50% των επισφαλειών.

Εφόσον προχωρήσουν τα πιστωτικά ιδρύματα στις σχεδιαζόμενες συναλλαγές τιτλοποιήσεων, είναι πολύ πιθανό στο τέλος της επόμενης χρονιάς οι δείκτες καθυστερήσεων να πέσουν μεσοσταθμικά στο επίπεδο του 20%, ανοίγοντας τον δρόμο για μονοψήφια ποσοστά μέχρι και το τέλος του 2021.