Πόσο αντέχει το εκλογικό ράλι των ομολόγων και των μετοχών

Εν μέσω διακυμάνσεων το Χρηματιστήριο της Αθήνας, που έφθασε να υποχωρεί ως -0,92%, έκλεισε χθες με απώλειες 0,32%, με τους αναλυτές να εκτιμούν πως η αγορά μπορεί να συσσωρεύσει δυνάμεις στα τρέχοντα επίπεδα μετακυλίοντας το επενδυτικό ενδιαφέρον ενόψει και των εκλογών.

Μπορεί η νίκη της ΝΔ στις 7 Ιουλίου να έχει προεξοφληθεί από τις αγορές, με την Axia Research μάλιστα να αποφαίνεται – εξετάζοντας την εικόνα του συνόλου των τελευταίων δημοσκοπήσεων – πως και με επτακομματική Βουλή θα εξασφαλιστεί αυτοδυναμία 155 εδρών, εντούτοις αναλυτές της αγοράς εκτιμούν πως μετά το ράλι τα περιθώρια κερδών των ελληνικών τίτλων έχουν πια περιοριστεί.

Οπως εκτιμά και η HSBC, η νίκη της ΝΔ, που θεωρείται πιο φιλική προς τα οικονομικά δρώμενα, έχει ήδη ως έναν βαθμό τιμολογηθεί από τις αγορές, προβλέποντας μάλιστα πως το ράλι των ελληνικών τραπεζικών μετοχών έχει πια μικρά περιθώρια ανόδου, τη στιγμή που και η μεγάλη πτώση των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων δείχνει να έχει μάλλον εξαντληθεί.

Στο Χρηματιστήριο χθες η Φουρλής υποχώρησε 3,50%, με τις Βιοχάλκο και ΔΕΗ να χάνουν 2,98% και 2,85% αντίστοιχα, ενώ άνω του 1% ήταν η πτώση σε Εθνική, Alpha Bank, Eurobank, Μυτιληναίο, ΟΠΑΠ και Πειραιώς, ενώ στον αντίποδα τα κέρδη για την μετοχή της Ελλάκτωρ διαμορφώθηκαν στο 3,50%, της Σαράντης στο 2,55% και του ΟΛΠ στο 2,50%. Εν τω μεταξύ το fund Oceanwood αύξησε τις πτωτικές θέσεις του στην Εθνική, όπως και το fund Marshall, ενώ το Lansdowne μείωσε πρόσφατα τις ανοιχτές του θέσεις στις τράπεζες αυξάνοντας τη short θέση του στη ΔΕΗ.

Τα αποτελέσματα της συνόδου κορυφής του G20 στις 28-29 Ιουνίου 2019 και η συνεδρίαση της Federal Reserve του Ιουλίου, όπου και αναμένεται πως η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ θα μπορούσε να μειώσει τα επιτόκια, πιθανόν, σύμφωνα με τη UBS, να καθορίσουν την πορεία των αγορών το β’ εξάμηνο. Στις ομολογιακές αγορές, καθώς οι μεγαλύτερες κεντρικές τράπεζες διεθνώς στρέφονται προς μια πιο χαλαρή νομισματική πολιτική, οι αποδόσεις κινούνται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα. Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου αναφοράς για την ευρωζώνη βρίσκεται στο -0,33%, του γαλλικού 10ετούς ομολόγου κινείται στο 0,005% και του ιταλικού 10ετούς κινείται σταθεροποιητικά στο 2,16%, ενώ η απόδοση του ελληνικού 10ετούς κινείται στην περιοχή του 2,48% και του 5ετούς στο 1,35%.

Το μεγάλο παγκόσμιο ράλι των ομολόγων, που βασίζεται σε προσδοκίες για νέα νομισματική στήριξη, οδήγησε, σύμφωνα με την Barclays, ομόλογα συνολικής αξίας 12 τρισ. δολαρίων, εταιρικά και κρατικά με επενδυτική διαβάθμιση, να έχουν σήμερα αρνητικές αποδόσεις, κυρίως στην Ευρώπη και την Ιαπωνία. Σήμερα, το ήμισυ του συνόλου των ευρωπαϊκών κρατικών ομολόγων έχει αρνητική απόδοση, με το συνολικό ποσό να ανέρχεται στα 4,4 τρισ. ευρώ, σε σύγκριση με τα 3,3 τρισ. ευρώ στο τέλος Ιανουαρίου, σύμφωνα με στοιχεία της Tradeweb. Στο πλαίσιο αυτό, η Αυστρία εξετάζει το ενδεχόμενο δεύτερης έκδοσης ομολόγου διάρκειας 100 ετών μαζί με ένα νέο 5ετές, καθώς προσπαθεί να επωφεληθεί από τα εξαιρετικά χαμηλά επιτόκια. Η Αυστρία ήταν η πρώτη χώρα της ευρωζώνης που διέθεσε «ομόλογο εκατονταετίας» μέσω κοινοπρακτικής έκδοσης, τον Σεπτέμβριο του 2017. Η απόδοση του ομολόγου διαμορφωνόταν χθες μετά το ράλι 100 μονάδων βάσης από την έκδοσή του στο 1,44%. Το Βέλγιο και η Ιρλανδία έχουν επίσης διαθέσει 100ετή ομόλογα στο παρελθόν, αλλά μόνο μέσω ιδιωτικής τοποθέτησης για την άντληση 50-100 εκατ. ευρώ η καθεμία.