Ηπια αντίδραση στο ΧΑ, τι συμβαίνει με τα ελληνικά ομόλογα

Ενώ οι ανησυχίες για την έκβαση των εμπορικών διαπραγματεύσεων μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας συνεχίζουν να προβληματίζουν τις διεθνείς αγορές, το Χρηματιστήριο της Αθήνας, με αιχμή τη ΔΕΗ (+4,48%) που προχωρεί σε δύο τιτλοποιήσεις απαιτήσεων 1,5 δισ. ευρώ και τις τράπεζες, κυρίως τις Eurobank (+2,04%) και Εθνική (+1,58%), που εκτιμάται ότι ενδέχεται να εισαχθούν στους βασικούς δείκτες της MSCI, έκλεισε με ήπια άνοδο 0,63%.

Από την άλλη πλευρά, σταθεροποιητικά συνεχίζουν να κινούνται τα ελληνικά ομόλογα, με την απόδοση του 10ετούς να διαμορφώνεται χθες στο 3,351% (+0,27%) παρά την αρνητική εκτίμηση για τους ελληνικούς τίτλους από την UBS. Η ελβετική τράπεζα, παρά το γεγονός ότι θεωρεί πως το πιστωτικό outlook (προοπτική) της χώρας βελτιώνεται, εντούτοις συστήνει πώληση (sell) των ελληνικών ομολόγων  με ωρίμαση μετά το 2020. Αν και η Ελλάδα θα είναι ίσως η μόνη χώρα στην Ευρώπη που θα αναβαθμιστεί από τους οίκους αξιολόγησης το επόμενο 12μηνο, εντούτοις  στην καλύτερη περίπτωση η αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας θα φτάσει ώς το ΒΒ, κάτω δηλαδή από το όριο «επενδυτικής διαβάθμισης».

Κορυφαίες εταιρείες διαχείρισης και ορισμένα ασφαλιστικά ταμεία πήραν, πάντως, κάποιες θέσεις στους ελληνικούς τίτλους κατά τις τελευταίες εκδόσεις με την προοπτική ότι η ελληνική οικονομία θα βρεθεί στην «επενδυτική βαθμίδα» μέσα στους επόμενους 24 μήνες.

Οι πρόσφατες αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου και η βελτίωση του προφίλ του χρέους βάζουν, εξάλλου, ξανά τα ελληνικά ομόλογα στο ραντάρ των μεγάλων επενδυτών, οι οποίοι όμως μετά το «κούρεμα» των ομολόγων του PSI παραμένουν ούτως ή άλλως επιφυλακτικοί με τη χώρα, με αποτέλεσμα η ουσιαστική επιστροφή της Ελλάδας στις αγορές να έχει ακόμη αρκετό δρόμο μπροστά της.

Από την άλλη πλευρά, ελληνικές μετοχές αξίας 27,293 δισ. ευρώ βρίσκονταν στα χέρια των ξένων επενδυτών στο τέλος του Απριλίου σύμφωνα με στοιχεία του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Η συμμετοχή τους στη συνολική κεφαλαιοποίηση της ελληνικής αγοράς είχε διαμορφωθεί στο 66% (χωρίς το ΤΧΣ), ενώ συνυπολογίζοντας τη συμμετοχή του ΤΧΣ η συμμετοχή τους ανέρχεται σε 64,2%, ενώ τον Απρίλιο  πραγματοποίησαν το 51,3% της συνολικής αξίας συναλλαγών.

Εν τω μεταξύ η συνέχιση των διαπραγματεύσεων Κίνας – ΗΠΑ στην Ουάσιγκτον, αν και από τη μια πλευρά κρατά ζωντανές τις ελπίδες για την επίτευξη συμφωνίας, από την άλλη, όπως εκτιμούσε ο Paul Donovan της UBS, παρατείνει την αβεβαιότητα στις αγορές, η οποία θα παραμείνει όσο το θέμα των εμπορικών πολέμων είναι ανοιχτό. Για τους Andrew Schneider και Joel Alcedo της BNP Paribas, η συνέχιση των σινο-αμερικανικών εμπορικών συνομιλιών θα βοηθήσει στην εξομάλυνση των πιέσεων στις αγορές, ενώ θεωρούν πως το τελευταίο tweet του προέδρου των ΗΠΑ πιθανότατα εντάσσεται στην κατηγορία του τελευταίου σταδίου της διαπραγματευτικής τακτικής του και όχι στο ενδεχόμενο να οδηγήσει στο τέλος των συνομιλιών. Ενας από του παράγοντες που στηρίζει την άποψή τους, όπως αναφέρουν, είναι ότι ο πρόεδρος είναι ευαίσθητος στις αγορές μετοχών, οι οποίες είναι με τη σειρά τους ευαίσθητες στην πορεία των σινο-αμερικανικών διαπραγματεύσεων για το παγκόσμιο εμπόριο. Σύμφωνα με την Deutsche Bank, πάντως, ο Τραμπ έχει το «πάνω χέρι» στην κόντρα με την Κίνα, καθώς η κινεζική οικονομία έχει μεγαλύτερη ανάγκη την αμερικανική. Το βασικό σενάριο της Morgan Stanley προβλέπει ότι οι δύο πλευρές θα καταλήξουν σε συμφωνία για τη σταδιακή άρση των δασμών, ωστόσο τα εμπόδια για το ελεύθερο εμπόριο θα συνεχίσουν να αυξάνονται.