Σταθεροποιητικές τάσεις στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Σταθεροποιητικές τάσεις επικράτησαν στο Χρηματιστήριο Αθηνών που έκλεισε με οριακές απώλειες (-0,11%) και την αγορά να βρίσκει στήριξη και από το συνεχιζόμενο ράλι των ομολόγων, αλλά και από το επιλεκτικό αγοραστικό ενδιαφέρον και την εναλλαγή των τοποθετήσεων σε μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης. Χθες ξεχώρισαν οι μετοχές των Πειραιώς (+4,05%), ΔΕΗ (+3,13%) και ΟΛΠ (+3,57%). Ορισμένοι αναλυτές ύστερα από κέρδη σχεδόν 23% εφέτος, εκτιμούν πως το χρηματιστήριο θα μπορούσε να σημειώσει μία διόρθωση, αν και κάποιοι διαχειριστές κεφαλαίων δεν αποκλείουν ο εκλογικός κύκλος και ο περιορισμός των κόκκινων δανείων να οδηγήσει σε νέα βελτίωση των αποτιμήσεων και σε νέα άνοδο των μετοχών.

Τα κέρδη του τραπεζικού δείκτη από τα χαμηλά του Ιανουαρίου ξεπερνούν πάντως το 65%, ενώ οι μετοχές των συστημικών τραπεζών κερδίζουν εφέτος 2,5 δισ. ευρώ με την κεφαλαιοποίησή τους να ξεπερνά πλέον τα 6 δισ. ευρώ. Να σημειωθεί πως η χρηματιστηριακή αξία των τραπεζών σημείωσε χαμηλό στα  μόλις 920 εκατ. ευρώ τον Δεκέμβριο του 2015 απόρροια και του «Varoufakis Effect», όπως αποκαλείται πλέον το α’ εξάμηνο του 2015, την ώρα που στην κορυφή του κύκλου πριν από την κρίση, τον Νοέμβριο του 2007, η κεφαλαιοποίηση του κλάδου ξεπερνούσε τα 83,5 δισ. ευρώ, ενώ στην κρίση αν και απαιτήθηκαν 64 δισ. ευρώ για την επιβίωση των τραπεζών, το ελληνικό τραπεζικό σύστημα χρεοκόπησε δύο φορές και ανακεφαλαιοποιήθηκε τρεις φορές.

Η μετοχή της Πειραιώς (+4,05% χθες) σημειώνει πάντως από τα χαμηλά του Ιανουαρίου κέρδη σχεδόν 150%, ενώ και η μετοχή της Εθνικής διπλασιάσθηκε το ίδιο διάστημα, με τα κέρδη των Alpha Bank και Eurobank να ξεπερνούν επίσης το 50%. Η αύξηση μάλιστα στις κεφαλαιοποιήσεις Εθνικής και Eurobank καθιστά εφικτή για ορισμένους την επιστροφή τους στον βασικό δείκτη MSCI Greece της MSCΙ κατά την επόμενη εξαμηνιαία αναθεώρηση των δεικτών της στις 13 Μαΐου. Στην παρούσα συγκυρία πάντως η αγορά βρισκει στήριξη και από την πρόωρη αποπληρωμή των «ακριβών» δανείων (3,8 δισ. ευρώ έχουν επιτόκιο 5,13%) του ΔΝΤ, αλλά και από το συνεχιζόμενο ράλι των ομολόγων, με τον ΟΔΔΗΧ να προχωρά το επόμενο 2μηνο είτε στην έκδοση νέου τριετούς ή και επταετούς ομολόγου ή σε reopening υφιστάμενων εκδόσεων, πενταετούς ή και 10ετούς διάρκειας.

BREXIT. Τα μάτια των αγορών είναι στραμμένα και στις εξελίξεις γύρω από το Brexit, καθώς μπορεί να εγκρίθηκε οριακά η πρόταση για αποτροπή του ασύνταχτου Brexit, τα σενάρια ωστόσο για «ήπιο», «σκληρό» ή «τυφλό» Brexit παραμένουν στο τραπέζι. Για τη Citigroup, η ΕΕ-27 θα μπορούσε να οδηγηθεί σε μία παράταση του άρθρου 50 ώς τις 30 Ιουνίου, αλλά αν ο συμβιβασμός αποτύχει το πιθανότερο σενάριο θα είναι μία μακρά παράταση του άρθρου 50 που θα μπορούσε να επιτείνει τη διαδικασία αποσύνθεσης της κυβέρνησης με τις γενικές εκλογές να γίνονται όλο και πιο πιθανές.

Οι εκλογές όμως θα διευρύνουν το φάσμα των δυνητικών επιλογών γύρω από το Brexit, από την αποτυχία επίτευξης συμφωνίας ώς τη διεξαγωγή δεύτερου δημοψηφίσματος. Αυτό σημαίνει ότι η αβεβαιότητα όπως και οι κίνδυνοι που φτάνουν ώς και την πιθανότητα ανεξαρτησίας της Σκωτίας θα αυξηθούν περαιτέρω. Για την UBS τα δεδομένα δείχνουν πλέον μακρά παράταση του άρθρου 50, ενώ η προκήρυξη εκλογών ή ακόμη και ένα δεύτερο δημοψήφισμα κάποια στιγμή, δείχνει να είναι ο μόνος τρόπος για βρεθεί διέξοδος στο  αδιέξοδο.