Τρικλοποδιά από την Πορτογαλία στο ελληνικό ομόλογο

Πορτογαλικός «πυρετός» χτύπησε τα χρηματιστήρια και τις αγορές ομολόγων της ευρωπεριφέρειας, βάζοντας τρικλοποδιά και στην έκδοση του τριετούς ομολόγου του ελληνικού Δημοσίου.

Η ανακοίνωση του πορτογαλικού ομίλου Espirito Santo Financial Group ότι υπήρξε μια καθυστέρηση στις πληρωμές ορισμένων βραχυπρόθεσμων τίτλων χρέους που εκδόθηκαν από τη μητρική Espirito Santo International, ήταν αρκετή για να προκαλέσει τσουνάμι αρνητικών εξελίξεων.

Μολονότι η εξέλιξη επηρεάζει μόνο μια μικρή μερίδα πελατών, το γεγονός ότι κάποιοι επενδυτές κλήθηκαν να ανταλλάξουν τα χρεόγραφά τους με μετοχές και νέους μακροπρόθεσμους τίτλους ήταν αρκετό για να αναζωπυρώσει το κλίμα αναταράξεων στον ευρωπαϊκό Νότο.

Η εξέλιξη αυτή δημιούργησε φόβους για κούρεμα των υποχρεώσεων του ευρύτερου ομίλου της Espirito Santo Financial Group, προκαλώντας κύματα ανησυχίας όχι μόνο στην Πορτογαλία αλλά και στην Ισπανία, την Ιταλία και την Ελλάδα.

Πέρα από τα χρηματιστήρια, που υπέστησαν σοβαρές απώλειες, το αρνητικό κλίμα προκάλεσε μαζικές ρευστοποιήσεις και στην αγορά των ομολόγων, συμπαρασύροντας και την έκδοση του ελληνικού Δημοσίου. Ετσι, ενώ αρχικά οι οιωνοί ήταν θετικοί, οι αρνητικές ειδήσεις που συνέπεσαν με τη διαδικασία του ανοίγματος του βιβλίου των προσφορών οδήγησαν στην άντληση μόνο 1,5 δισ. ευρώ με επιτόκιο 3,5%.

Οπως χαρακτηριστικά ανέφερε σε ανακοίνωσή του το υπουργείο Οικονομικών, «παρά το εξαιρετικά δυσμενές κλίμα που διαμορφώθηκε χθες και σήμερα στις διεθνείς αγορές και ιδίως στις αγορές της περιφέρειας, η Ελλάδα άντλησε σήμερα (σ.σ.: χθες) 1,5 δισ. ευρώ από το σύνολο των 3 δισ. ευρώ που ενεγράφη στα βιβλία προσφορών με τοκομερίδιο 3,375% (επιτόκιο 3,5%)».

ΑΝΑΒΟΛΗ. Αντίστοιχα, και η ισπανική τράπεζα Banco Popular ανέβαλε την έκδοση ομολόγου εξαιρετικά μειωμένης εξασφάλισης, επικαλούμενη τον κίνδυνο που προέκυψε λόγω των δυσμενών συνθηκών και της αυξημένης μεταβλητότητας στις δευτερογενείς αγορές.

Οπως αναφέρουν διεθνείς αναλυτές, η περίπτωση της Espirito Santo αναζωπύρωσε τους φόβους για το εύθραυστο της ανάκαμψης στην ευρωπεριφέρεια, κάνοντας τους επενδυτές να αναρωτηθούν αν ήταν πρώιμη η έξοδος της Πορτογαλίας από το Μνημόνιο. Μάλιστα, ήταν το πρώτο επεισόδιο μετάδοσης της κρίσης στην ευρωπεριφέρεια για το 2014, αντιστρέφοντας το θετικό κλίμα που είχε δημιουργηθεί τους τελευταίους μήνες στην αγορά των ομολόγων. Η Πορτογαλία βγήκε από το πρόγραμμα οικονομικής διάσωσης στα μέσα Μαΐου μετά την Ιρλανδία και τα προβλήματα της Espirito Santo προκάλεσαν αρκετά σχόλια για το αν η χώρα είναι έτοιμη να ανταποκριθεί στις προκλήσεις των αγορών χωρίς οικονομική στήριξη.

Εξάλλου η «Γουόλ Στριτ Τζέρναλ», επικαλούμενη αναλυτές της Royal Bank of Canada, αναφέρει ότι η περίπτωση της Espirito Santo, ακόμα και αν είναι μεμονωμένη, «αναδεικνύει με σαφήνεια τα προβλήματα των πρόωρων εξόδων από τα προγράμματα διάσωσης, ενώ η οικονομία, το τραπεζικό σύστημα και τα δημόσια οικονομικά εξακολουθούν να βρίσκονται σε μια ασταθή κατάσταση».

ΕΠΕΣΑΝ ΟΙ ΤΙΜΕΣ. Αλλοι αναλυτές τονίζουν ότι η εξέλιξη αυτή αποτέλεσε ευκαιρία για να ξεφουσκώσουν οι τιμές των κρατικών ομολόγων της ευρωπεριφέρειας, μια και κάποιες εκδόσεις ομολόγων από την Ισπανία και την Πορτογαλία έφτασαν να αποτιμώνται καλύτερα από αυτές των Ηνωμένων Πολιτειών. Χαρακτηριστικό ήταν το γεγονός ότι – από την αρχή του χρόνου – όσοι είχαν τοποθετηθεί σε κρατικά ομόλογα της Πορτογαλίας, της Ισπανίας και της Ελλάδας είχαν καταγράψει τα μεγαλύτερα κέρδη παγκοσμίως σε αυτή την κατηγορία επενδύσεων.