Το φθηνό χρήμα ρίχνει τα σπρεντ και ανεβάζει τα χρηματιστήρια

Από ρεκόρ σε ρεκόρ με «καύσιμο» το φθηνό χρήμα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας κινούνται τα χρηματιστήρια, ενώ το κόστος δανεισμού για την Ελλάδα μειώνεται κατακόρυφα, με το σπρεντ των ομολόγων να πέφτει σε χαμηλά τετραετίας.

Τα νέα μέτρα Ντράγκι και οι προσδοκίες για επιστροφή της ρευστότητας στη Νότια Ευρώπη σε συνδυασμό με τις προοπτικές αναβάθμισης των ελληνικών τραπεζών ανεβάζουν τον Γενικό Δείκτη του Χρηματιστηρίου κοντά στα υψηλά έτους, καθώς χθες ξεπέρασε τις 1.322 μονάδες με κέρδη 1,36%.

ΧΑΜΗΛΑ ΕΠΙΤΟΚΙΑ. Η επίδραση ήταν άμεση και στο κόστος δανεισμού του ελληνικού Δημοσίου, καθώς σε δημοπρασία εντόκων γραμματίων εξάμηνης διάρκειας ύψους 1,25 δισ. ευρώ που έγινε χθες το επιτόκιο έπεσε στο 2,15% έναντι 2,7% τον Μάιο, ενώ υπήρξε υπερκάλυψη 2,7 φορές, γεγονός που αποτυπώνει το ενδιαφέρον των επενδυτών.

Αντίστοιχα, η απόδοση για το πενταετές ομόλογο που εξέδωσε πρόσφατα το ελληνικό Δημόσιο έπεσε από το 4%, ενώ για το δεκαετές ομόλογο που λήγει το 2024 η απόδοση διαμορφώνεται στο 5,5% από 6,31%. Χαρακτηριστικό των νέων δεδομένων που φέρνει το φθηνό χρήμα είναι ότι το σπρεντ μεταξύ των ελληνικών δεκαετών και γερμανικών ομολόγων υποχώρησε στις 417 από 494 μονάδες βάσης, καταγράφοντας χαμηλά τετραετίας.

Το θετικό μακροοικονομικό κλίμα έχει άμεσο αντίκτυπο και στις τραπεζικές μετοχές, οι οποίες με τη σειρά τους συμπαρασύρουν τον Γενικό Δείκτη του ελληνικού Χρηματιστηρίου. Καθώς μάλιστα, μετά την ολοκλήρωση της πρόσφατης ανακεφαλαιοποίησης, οι μετοχές των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων επηρεάζουν περισσότερο τη γενική εικόνα της αγοράς, τα θετικά αποτελέσματα που φέρνουν τα μέτρα Ντράγκι μπορούν να επηρεάσουν το σύνολο της αγοράς. Μάλιστα, χρηματιστηριακά στελέχη και διεθνείς αναλυτές αναμένουν νέο γύρο αναβαθμίσεων για τις ελληνικές τράπεζες, δεδομένου ότι σταδιακά ανακτούν την πρόσβαση στη διατραπεζική αγορά και κατ’ επέκταση στο φθηνό χρήμα. Αυτό το ενδεχόμενο αφενός θα έχει άμεσο αντίκτυπο στην τιμή των μετοχών τους και αφετέρου θα μειώσει περαιτέρω το κόστος χρήματος, καθώς αυξημένη πιστοληπτική ικανότητα σημαίνει και χαμηλότερα επιτόκια δανεισμού.

ΠΑΡΤΙ ΣΤΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟ. Η άνοδος των χρηματαγορών έχει λάβει παγκόσμιες διαστάσεις, καθώς τα αρνητικά επιτόκια με τα οποία «τιμωρεί» η ΕΚΤ τις τράπεζες που «παρκάρουν» χρήματα ωθούν τους επενδυτές σε διαφορετικές τοποθετήσεις. Για πρώτη φορά η ΕΚΤ έχει επιβάλει αρνητικό επιτόκιο 0,10% για την αποδοχή καταθέσεων από τράπεζες, αλλάζοντας την πορεία της ρευστότητας και φέρνοντας τον δείκτη DAX στη Γερμανία πάνω από τις 10.000 μονάδες και τον Dow Jones στη Νέα Υόρκη κοντά στις 17.000. Στο διεθνές πάρτι συντελούν τα ενθαρρυντικά στοιχεία για την ανάπτυξη στην Κίνα και οι αυξημένες νέες θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ, που ανακοινώθηκαν την προηγούμενη Παρασκευή.

ΚΑΜΠΑΝΑΚΙ ΓΙΑ ΔΙΟΡΘΩΣΗ. Εν τούτοις, αρκετοί αναλυτές προειδοποιούν για ενδεχόμενο διόρθωσης, μια και η πραγματική οικονομία ειδικά στην ευρωζώνη υπολείπεται σημαντικά των αγορών, γεγονός που προκαλεί σημαντική δυσαρμονία. Οπως αναφέρουν, με τον ευρωπαϊκό Νότο να βιώνει παρατεταμένη ύφεση και συνολικά την ευρωζώνη να καταγράφει οριακή ανάπτυξη, τα αλλεπάλληλα ρεκόρ των χρηματαγορών μπορεί να αποδειχθεί ότι στηρίζονται σε σαθρά θεμέλια. Ετσι, στην περίπτωση που η πραγματική οικονομία δεν επανεκκινήσει, δεν αποκλείουν ακόμη και βίαιη διόρθωση το προσεχές διάστημα.

Η βουτιά των σπρεντ
2,15% το επιτόκιο των εξαμήνων εντόκων γραμματίων για το Δημόσιο, από 2,7% τον Μάιο
3,95% η απόδοση του 5ετούς ελληνικού ομολόγου
Στις 417 μονάδες το σπρεντ, σε χαμηλά τετραετίας