Εναλλακτικά Το παράγωγο της ήττας

ΑΦΗΝΟΝΤΑΣ ΣΤΗΝ άκρη τα προσωπικά και τα παραπολιτικά, ο Αντώνης και η Ντόρα θα µπορούσαν, τηρουµένων τωναναλογιών, να είναι παίκτες παραγώγων στο χρηµατιστήριο της πολιτικής. Αλλοι παίζουν χρυσό, άλλοι σόγια ή κακάο και άλλοι το ευρώ. Ο Σαµαράς και η Μπακογιάννη έχουν παίξει Μνηµόνιο, αλλάαπό αντίθετες θέσεις.

Το παράγωγο είναιένα συµβόλαιο πουδίνει τη δυνατότητα σε αυτόν που το έχει, να αγοράσει ή να πουλήσει κάτι – µετοχή, πετρέλαιο ή νόµισµα – σε συγκεκριµένη τιµή. Εχει ορισµένη χρονική διάρκεια. Το παράγωγο είναι φθηνό αν η τιµή έχει µεγάλη απόκλιση από την τρέχουσα. Και αυτό γιατί όσο µεγαλύτερηείναι η απόκλιση τόσο µικρότερη είναι ηπιθανότητα να προκύψει η τιµή. Αν, ας πούµε, το πετρέλαιο έχει 80 δολάρια και πάρει κάποιοςπαράγωγο που του δίνει τη δυνατότητα να το πουλήσει στα 82, τότε το παράγωγο είναι ακριβό. Αν όµως πάρει κάποιος παράγωγο που του δίνει τη δυνατότητα να το πουλήσει στα 150 δολάρια, τότετο παράγωγο είναι φθηνό.

Στη δεύτερη περίπτωση έχουµε την επενδυτική στρατηγική του «µαύρου κύκνου», σύµφωνα µε το βιβλίο του λιβανέζου trader – φιλόσοφου Νασίµ Ταλέµπ που µόλις κυκλοφόρησεστα ελληνικά. Ο «µαύρος κύκνος» συµβολίζει το απρόβλεπτο γεγονός. Στις αγορές, σηµαίνει να χτίζεις θέσεις επάνω σε εξωφρενικά γεγονότα, αγοράζοντας τα σχετικά παράγωγα για πενταροδεκάρες. Αν σου κάτσει όµως… ΤΟ ΠΑΡΑΓΩΓΟ Σαµαρά πληρώνει, ιδανικά, το 2013. Το Μνηµόνιο έχει εφαρµοστεί. Αν έχει επιτύχει, µένουµε στην ευρωζώνη. Ανέχει αποτύχει, µπορεί ακόµη καινα πάµε πίσω στη δραχµή. Σε αµφότερες τις περιπτώσεις, το πιθανότερο είναι ότι έχει προηγηθεί αναδιάρθρωση χρέους. Ούτως ή άλλως, όµως, η χώρα έχει µατώσει. Και οι ψηφοφόροι δεν θέλουν ούτενα βλέπουν ούτε να ακούν όποιον πολιτικό έχει ακουµπήσει το Μνηµόνιο. Στις εκλογές, η λαϊκή ∆εξιά – αναβαπτισµένη στο αντι-Μνηµόνιο – επιστρέφει θριαµβευτικά µε αρχηγό τον Σαµαρά.

Το παράγωγοΝτόρας πληρώνεινωρίτερα – ιδανικά, το 2011.Η κυβέρνηση Παπανδρέου βρίσκει απέναντί της τοΠΑΣΟΚ στην εφαρµογή του Μνηµονίου. ∆εν βάζει το µαχαίρι στο ∆ηµόσιο και προκαλείται πρόβληµα στηνκαταβολή της τέταρτης δόσης των15 δισ. ευρώ. Πάµε σε εκλογές, όπου το ΠΑΣΟΚ νικά αλλά µε µειωµένη κοινοβουλευτική πλειοψηφία – αν έχει αυτοδυναµία. Η Ν.∆.ηττάται, ενώ η∆ηµοκρατική Συµµαχία µπαίνει στη Βουλή. Εδώ η Μπακογιάννη έχει δύο δυνατότητες. Να είναι το µικρό κόµµα-ρυθµιστής σε µια κυβέρνηση συνασπισµού ή να πάει τον Σαµαρά σε δεύτερο εσωκοµµατικό γύρο, εφόσον η Ν.∆. ξεσηκωθεί λόγω του αποτελέσµατος.

Ποια στρατηγική θα δικαιωθεί; Το παράγωγο Σαµαρά θέλει τριετία και δείχνει σιγουρατζίδικο. Το παράγωγο Ντόρας έχει ρίσκο και αποδίδει καλύτερα στο τρίµηνο. Ολαόµως θα εξαρτηθούν από τις αντοχές της διακυβέρνησης Παπανδρέου.