Εξαγορά μαμούθ με «γκρίζους» όρους

Ήταν μια συμφωνία με τίμημα μυθικό. Τo ντιλ έκλεισε στις 8 Μαΐου 2006, έναντι συνολικού καθαρού τιμήματος 1,3 δισ. ευρώ ύστερα από μαραθώνια συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου της CοsmΟΤΕ, προεδρεύοντος του κ. Παναγή Βουρλούμη.

337

καταστήματα διαθέτει η εταιρεία Γερμανός σε όλη την Ελλάδα και 205 αντιπροσώπους στα Βαλκάνια

19 ευρώ

ανά μετοχή κατέβαλε η CosmΟΤΕ για την εξαγορά του 42% της Γερμανός, ενώ υποχρεώθηκε στην υποβολή δημόσιας προσφοράς για το υπόλοιπο 58% της εταιρείας σε τιμή 5,4% υψηλότερη της χρηματιστηριακής

Η CosmΟΤΕ αποκτούσε μια αλυσίδα 337 καταστημάτων της εταιρείας Γερμανός σε όλη την Ελλάδα, πετώντας έξω από αυτά τους βασικούς ανταγωνιστές της Vodafone και Wind (ΤΙΜ). Ταυτόχρονα αποκτούσε ένα έτοιμο δίκτυο περίπου 205 αντιπροσώπων σε όλες τις χώρες των Βαλκανίων, όπου δραστηριοποιείται.

Ωστόσο, τα ερωτήματα εμφανίστηκαν νωρίς. Βάσει της συμφωνίας, η CosmΟΤΕ κλήθηκε να καταβάλει ποσό 19 ευρώ ανά μετοχή για την εξαγορά του 42% της Γερμανός, ενώ υποχρεώθηκε στην υποβολή δημόσιας προσφοράς για το υπόλοιπο 58% της εταιρείας. Και αυτό, όταν η τιμή κλεισίματος της μετοχής της Γερμανός την ημέρα της συμφωνίας ήταν 18,02 ευρώ (δηλαδή, υπήρξε και premium 5,4%), ενώ όταν άρχισε η διαπραγμάτευση η τιμή της μετοχής κυμαινόταν σε 12- 13 ευρώ!

Η διοίκηση της CosmΟΤΕ προκειμένου να χρηματοδοτήσει την εξαγορά της αλυσίδας καταστημάτων Γερμανός ΑΒΕΕ, αναγκάστηκε να προβεί στην έκδοση τεράστιου ομολογιακού δανείου 1,6 δισ. ευρώ.

Το σκάνδαλο. Έντονες ήταν οι ενστάσεις όχι μόνο από τα κόμματα της αντιπολίτευσης- ειδικώς από το ΠΑΣΟΚ- αλλά και από τα στελέχη της αγοράς τηλεπικοινωνιών και τους επενδυτές, μόλις έγινε γνωστή η συμφωνία εξαγοράς της αλυσίδας καταστημάτων Γερμανός από την CosmΟΤΕ. Μάλιστα, κριτικές φωνές ακούστηκαν και από τη Ν.Δ., όπου πρωταγωνιστούσε ο κ. Γ. Μανώλης.

Κοινός παρονομαστής της κριτικής όλων ήταν ότι το τίμημα της εξαγοράς ήταν πολύ μεγάλο. Δεδομένου μάλιστα ότι ήδη ο ΟΤΕ διέθετε περί τα 500 καταστήματα σε όλη την Ελλάδα- τόνιζαν ακόμα και στελέχη του ΟΤΕδεν υπήρχε καμία απολύτως σκοπιμότητα εξαγοράς της αλυσίδας Γερμανός από την πλευρά της CosmΟΤΕ.

Ακόμα και οι μεγάλοι επενδυτικοί οίκοι του εξωτερικού είχαν χαρακτηρίσει ιδιαίτερα ακριβή τη συμφωνία. Η Deutsche Βank τόνιζε τότε ότι η CosmΟΤΕ πλήρωσε 13,3 φορές τα ΕΤΒΙΤDΑ του 2006, η Credit Suisse χαρακτήριζε το ντιλ «πολύ ακριβό», ενώ η και η UΒS προέβλεπε ότι «η Γερμανός δεν πρόκειται να διατηρήσει τα έσοδα του δικτύου λιανικών καταστημάτων, λόγω της αποχώρησης των εταιρειών Vodafone και της Wind (ΤΙΜ)». Κάθε κατάστημα της εταιρείας Γερμανός πληρώθηκε αντί του ποσού των 2,6 εκατ. ευρώ, ενώ ένα αντίστοιχο κατάστημα της Vodafone και της Wind κοστίζουν γύρω στα 170.000 ευρώ.

Το ΠΑΣΟΚ μέσω της κ. Βάσως Παπανδρέου, τότε υπεύθυνης του τομέα Οικονομίας, στις 7 Φεβρουαρίου 2007 κατέθεσε στον εισαγγελέα του Αρείου Πάγου έναν ογκώδη φάκελο με πλήρη στοιχεία για την υπόθεση της εξαγοράς.

1,6 δισ. ευρώ

ομολογιακό δάνειο αναγκάστηκε να συνάψει η CosmΟΤΕ προκειμένου να χρηματοδοτήσει την εξαγορά

Οι διοικήσεις των εταιρειών ΟΤΕ και CosmΟΤΕ, σύμφωνα με τους γνώστες της τηλεπικοινωνιακής αγοράς, δέχθηκαν να αγοράσουν την αλυσίδα Γερμανός πληρώνοντας τριπλάσιο τίμημα του κανονικού, ζημιώνοντας έτσι τους μετόχους τους και κυρίως το ελληνικό Δημόσιο. Συγκεκριμένα, η CosmΟΤΕ πληρώνοντας 1,3 δισ. ευρώ γι΄ αυτή την εξαγορά, πλήρωσε πενήντα φορές τα κέρδη της Γερμανός ή τρεις φορές τις πωλήσεις της, όταν αντίστοιχες εταιρείες έχουν εμπορική αξία περίπου ίση με μία φορά τις πωλήσεις της προηγούμενης χρονιάς!

Τα χρέη. Εκτός αυτού, η CosmΟΤΕ έδωσε 1,3 δισ. ευρώ για το χρεωμένο δίκτυο του Γερμανού. Οι franchisees της αλυσίδας κατήγγειλαν τότε ότι την ημέρα της εξαγοράς 256 καταστήματα της αλυσίδας στην Ελλάδα είχαν συνολικά χρέη 83.408.730 ευρώ! Έτσι η CosmΟΤΕ αγόρασε μια επικερδή επιχείρηση με ένα καταχρεωμένο δίκτυο franchising!

Ο πρώην υπουργός Μεταφορών και βουλευτής του ΠΑΣΟΚ Χρίστος Βερελής ήταν από τους πρώτους που αντέδρασαν στη συμφωνία αυτή, φέρνοντας το θέμα στη Βουλή. «Την κίνηση αυτή την είχα απορρίψει δύο φορές την περίοδο που ήμουν υπουργός, ως μια κίνηση χωρίς κανένα νόημα και καλή προοπτική για τα συμφέροντα του ΟΤΕ και της CosmΟΤΕ», είχε αποκαλύψει τότε ο κ. Βερελής
Το «παιχνίδι» στο Χρηματιστήριο

Aπό τον Δεκέμβριο του 2005 μέχρι τις 5 Μαΐου 2006, όπως αναφέρουν χρηματιστές, σημειώθηκαν σε αρκετές συνεδριάσεις του Χ.Α. ασυνήθιστα μεγάλοι όγκοι συναλλαγών επί της μετοχής της Γερμανός. Επίσης από τις αρχές Δεκεμβρίου, όταν άρχισε να συζητείται η συμφωνία εξαγοράς, και μέχρι τις 4 Μαΐου η τιμή μετοχής της Γερμανός σημείωσε άνοδο κατά 33,96%!

Το διάστημα αυτό κάποιοι που γνώριζαν για τις διαπραγματεύσεις προέβησαν σε αγορές μετοχών της εταιρείας Γερμανός. Ειδικότερα τα συμμετέχοντα στις διαπραγματεύσεις νομικά πρόσωπα, καθώς και τα φυσικά πρόσωπα που τα διοικούσαν (κ.κ. Βουρλούμης, Μαρτιγόπουλος και Π. Γερμανός)

είχαν την υποχρέωση να προβούν σε δημοσιοποίηση των διαπραγματεύσεων.