Χρήμα / Τράπεζες

Βουτιά μετοχών τραπεζών έως και 45%

Μεγάλες απώλειες που ξεπερνούν το 20% παρουσιάζει ο Γενικός Δείκτης από τις αρχές του έτους, οι οποίες οφείλονται σε μεγάλο βαθμό στη βουτιά που πραγματοποίησαν το διάστημα αυτό οι τραπεζικές μετοχές, οι τιμές των οποίων μέσα στους τέσσερις αυτούς μήνες υποχώρησαν έως και 45%. Το βλέμμα των εγχώριων και των ξένων επενδυτών, των διεθνών οίκων και των χρηματιστηριακών αναλυτών είναι πλέον στραμμένο στα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου τα οποία θα αρχίσουν να ανακοινώνουν οι ελληνικές τράπεζες κατά τις αμέσως επόμενες ημέρες και μέχρι το τέλος Μαΐου οπότε και λήγει η σχετική προθεσμία, και θα αποτελέσουν «βαρόμετρο» για την πορεία των μετοχών τους.

Κύρια αιτία για τη βουτιά του 2008 στο Χ.Α. από τις 5.200 στις 4.100 μονάδες ήταν το ξεπούλημα από ξένους θεσμικούς επενδυτές- κυρίως σε τραπεζικές μετοχές- λόγω της διεθνούς χρηματοπιστωτικής κρίσης. Έτσι, ξένοι οίκοι που πριν από μερικούς μήνες δημοσιοποιούσαν ιδιαίτερα θετικές εκθέσεις για τις ελληνικές τράπεζες, τώρα αναθεωρούν προς τα κάτω τις συστάσεις αυτές, αν και οι τιμές-στόχοι που τίθενται δίνουν περιθώρια ανόδου έως και 47% από τις τρέχουσες τιμές. Για τον λόγο αυτόν αυτοί οι ξένοι οίκοι σε αρκετές περιπτώσεις εξακολουθούν να συνιστούν «αγορά» για τα ελληνικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, βάζοντας σε κάθε περίπτωση στο μικροσκόπιο τα αποτελέσματα τριμήνου.

Προς τα κάτω
Είναι ενδεικτικό ότι σε πρόσφατη έκθεσή της η Deutsche Βank αναθεώρησε προς τα κάτω τις τιμέςστόχους των περισσοτέρων ελληνικών τραπεζών που έχει στη λίστα παρακολούθησης, στην οποία περιλαμβάνεται η Εθνική Τράπεζα, η Αlpha Βank, η Εurobank, η Τράπεζα Πειραιώς, η Τράπεζα Κύπρου και η Αγροτική Τράπεζα, ενώ σε υποβάθμιση των προβλέψεών της προχώρησε και η Goldman Sachs. Οι τράπεζες που έχει στη λίστα παρακολούθησης η Deutsche Βank έχουν πλέον προοπτικές ανόδου έως 22%, ενώ λίγο υψηλότερες είναι οι προοπτικές ανόδου σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Goldman Sachs. Πιο αισιόδοξη είναι η Chevreux της Credit Αgricole και η ΚΒW που «βλέπει» άνοδο για τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών που παρακολουθεί από 3% έως και 47%. Η Lehman Βrothers από την πλευρά της πάντως θεωρεί ότι καταλύτης για την πορεία των ελληνικών τραπεζών θα είναι η πορεία της ελληνικής οικονομίας και ξεχωρίζει ως επιλογές την Εθνική Τράπεζα, την Αlpha Βank και την Εurobank για τις οποίες προβλέπει αποδόσεις πάνω από τον μέσον όρο της υπόλοιπης αγοράς.

Οι δύο λόγοι
Οι «εισαγόμενες» ρευστοποιήσεις σε μετοχές ελληνικών τραπεζών και η υποβάθμιση των προβλέψεων από αρκετούς οίκους αποδίδονται από παράγοντες της αγοράς σε δύο βασικούς λόγους:

1. Στη συνεχιζόμενη χρηματοπιστωτική κρίση που έχει οδηγήσει στα ύψη το κόστος του δανεισμού μεταξύ των τραπεζών (στο 4,75%) και αναγκάζει πολλούς διεθνείς χρηματοπιστωτικούς ομίλους να ρευστοποιούν μετοχές- από τις αρχές του έτους έχουν προχωρήσει σε σημαντικές πωλήσεις ελληνικών τραπεζικών μετοχών τραπεζικοί όμιλοι τόσο από τις ΗΠΑ όσο και από την Ευρώπη.

2. Στην επανεκτίμηση των προοπτικών των ελληνικών τραπεζών όσον αφορά την κερδοφορία του 2008 και του 2009, τις επενδύσεις τους στη Νοτιοανατολική Ευρώπη και τα έσοδα από χρηματοοικονομικές εργασίες. Έλληνες τραπεζίτες πάντως συνέδεσαν την πρόσφατη βουτιά των μετοχών των ελληνικών τραπεζών και με κερδοσκοπία. Είναι ενδεικτικό ότι ο επικεφαλής της Εθνικής Τράπεζας κ. Τάκης Αράπογλου έκανε αναφορά στην πορεία της μετοχής της Εθνικής κατά τη διάρκεια της γενικής συνέλευσης των μετόχων, αναφέροντας ότι η μετοχή της ΕΤΕ χρησιμοποιήθηκε «ως εργαλείο ανοικτών πωλήσεων».

Κέρδη- ρεκόρ
Σημειώνεται ότι για το 2007 οι ελληνικές τράπεζες είχαν κέρδη-ρεκόρ 5,7 δισ. ευρώ που ήταν αυξημένα κατά σχεδόν 70% σε σύγκριση με το 2006 (3,4 δισ. ευρώ)!. Οι 15 χρηματοπιστωτικοί όμιλοι που είναι εισηγμένοι στο Χρηματιστήριο Αθηνών ξεπέρασαν μάλιστα σε καθαρή κερδοφορία τις υπόλοιπες…

285 εταιρείες που βρίσκονται στο «ηλεκτρονικό» ταμπλό του Χ.Α.