Χρηματιστήριο

Τρίμηνο αναταράξεων με «μαξιλάρι» την κερδοφορία

Εισαγόμενες αναταράξεις με… φόντο την ανησυχία για νέα άνοδο των επιτοκίων και τις τιμές ρεκόρ του πετρελαίου, απειλούν το Χρηματιστήριο. Αναλυτές και παράγοντες της αγοράς μετοχών προβλέπουν έντονα…

καιρικά φαινόμενα το επόμενο τρίμηνο στο Χρηματιστήριο. Εκφράζουν, όμως, την αισιοδοξία τους ότι «μαξιλάρι» στις αναταράξεις θα αποτελέσουν τα θετικά αποτελέσματα που αναμένονται για το εννεάμηνο από τις εισηγμένες εταιρείες, κυρίως από τις τράπεζες. Η κερδοφορία των εισηγμένων εταιρειών στο Χ.Α., όπως εκτιμούν χρηματιστηριακοί αναλυτές, θα είναι αυξημένη 30% για τους πρώτους εννέα μήνες του 2007 σε σύγκριση με την αντίστοιχη περυσινή περίοδο, φτάνοντας περίπου στα 8,4 – 8,6 δισ. ευρώ. Από αυτά, 3,9 δισ. ευρώ αναμένεται ότι θα είναι κέρδη που θα προέλθουν από τις ελληνικές τράπεζες.

Επιτόκια, πετρέλαιο οι απειλές
Το ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια υψηλού κινδύνου (subprimes) που απειλούν τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα σε ΗΠΑ και Ευρώπη και η κούρσα ρεκόρ του μαύρου χρυσού που απειλεί να εκτροχιάσει τις προβλέψεις για τον πληθωρισμό αλλάζουν τα σχέδια της Κεντρικής Τράπεζας των ΗΠΑ (FΕD) και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, προβληματίζοντας τις αγορές για τη νομισματική πολιτική που θα ακολουθήσουν. Ο προβληματισμός αυτός μεταφράζεται σε έντονες διακυμάνσεις στις ξένες αγορές και ιδιαίτερα στη Γουόλ Στριτ, που πρόσφατα σημείωσε μια από τις μεγαλύτερες ημερήσιες πτώσεις πλήττοντας και τη Σοφοκλέους, που είναι δεμένη σφιχτά στο άρμα των διεθνών χρηματιστηρίων, με τους ξένους να ελέγχουν πάνω από το 50% της κεφαλαιοποίησης του Χ.Α.

Κλειδί τα κέρδη
Η εταιρική κερδοφορία είναι το πιο σημαντικό «μαξιλάρι» της ελληνικής κεφαλαιαγοράς,

tips

Οι χρηματιστηριακοί αναλυτές συμφωνούν ότι καθοριστικός παράγοντας για την πορεία της αγοράς θα είναι οι εξελίξεις σε διεθνές επίπεδο

εκτιμά ο αναλυτής της Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ κ. Μάνος Χατζιδάκης, που επισημαίνει ότι ήδη τα θετικά αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου προϊδεάζουν θετικά και για τη συνέχεια. Ο κ. Χατζιδάκης εκτιμά ότι η κερδοφορία των εισηγμένων αναμένεται να αυξηθεί 30% για το εννεάμηνο, φτάνοντας τα 8,4- 8,6 δισ ευρώ, και βλέπει την κερδοφορία των τραπεζών να αγγίζει τα 4 δισ. ευρώ. Επίσης προβλέπει ότι μέσα στο επόμενο δίμηνο ο Γενικός Δείκτης αναμένεται να κινηθεί μεταξύ 4.900 και 5.200 μονάδων. Σημειώνεται ότι πέρυσι οι εταιρείες βρέθηκαν αντιμέτωπες με έκτακτη φορολόγηση των αποθεματικών τους που κυμάνθηκε στα 200-300 εκατ. ευρώ, η οποία δεν «βαραίνει» φέτος τους ισολογισμούς. Όπλο του αμερικανικού χρηματιστηρίου, που αποτελεί το βαρόμετρο για τις κεφαλαιαγορές σε όλο τον κόσμο, είναι η νομισματική πολιτική που ακολουθεί ο πρόεδρος της FΕD, Μπεν Μπερνάνκι. Ο ισχυρός άνδρας της FΕD έχει πραγματοποιήσει ήδη μια γενναία μείωση του βασικού επιτοκίου δανεισμού σε δολάρια, από το 5,25% στο 4,75%, για να τονωθεί η ρευστότητα, και δεν αποκλείεται να πραγματοποιήσει και νέα μείωση μέχρι το τέλος του έτους, αν θεωρήσει ότι απειλείται ο ρυθμός ανάπτυξης της αμερικανικής οικονομίας. Οι ΗΠΑ βρίσκονται αντιμέτωπες με πάγωμα στην αγορά ακινήτων αλλά και με αύξηση της ανεργίας.

Θα συνεχιστούν οι αναταράξεις
Ο αναλυτής της Πεντεδέκα Χρηματιστηριακή, Κωνσταντίνος Βέργος, θεωρεί ότι- τουλάχιστον προς το παρόν- δεν διαφαίνονται κίνδυνοι που θα μπορούσαν να οδηγήσουν την αγορά κάτω από τις 4.800 μονάδες και περιμένει ανοδική κίνηση έως το τέλος του έτους, βλέποντας την αγορά να φτάνει σε νέα υψηλά (5.300 μονάδες) από τον Ιανουάριο. Την αισιοδοξία του τη βασίζει σε τρεις βασικούς παράγοντες: Πρώτον, στα θετικά εταιρικά αποτελέσματα που περιμένει η αγορά για το εννεάμηνο, δεύτερον στην προοπτική που υπάρχει να εξομαλυνθούν οι πτωτικές τάσεις στο εξωτερικό και τρίτον στην επιτάχυνση του προγράμματος ιδιωτικοποιήσεων που θα μπορούσε να προσελκύσει αυξημένο ενδιαφέρον για εισηγμένες. Πάντως και ο κ. Βέργος περιμένει ότι οι διακυμάνσεις θα εξακολουθήσουν να αποτελούν βασικό χαρακτηριστικό της αγοράς, επισημαίνοντας ότι το Χ.Α. και οι ξένες κεφαλαιαγορές δεν έχουν ξεπεράσει ακόμη τον κίνδυνο από το ακριβό πετρέλαιο, τα subprimes και τις εξελίξεις στο μέτωπο της αμερικανικής οικονομίας.

Τα μάτια επενδυτών και παραγόντων της αγοράς είναι στραμμένα στο εξωτερικό, υπογραμμίζει ο χρηματιστηριακός εκπρόσωπος της Δυναμική ΑΧΕΠΕΥ, Κωνσταντίνος Φέγγος, ο οποίος εκτιμά ότι ο κίνδυνος από τα subprimes και το ακριβό πετρέλαιο δεν έχει περάσει. Ο ίδιος εκτιμά ότι δεν συντρέχει αυτή τη στιγμή μεγάλος φόβος για τη συνέχεια, αλλά κάνει λόγο για γενναίους κραδασμούς στην αγορά τους επόμενους τρεις- τέσσερις μήνες, όσο καιρό δηλαδή θα χρειαστεί για να ξεκαθαρίσει το τοπίο. Ο κ. Φέγγος βλέπει ως πρώτο σημείο στήριξης τις 5.000 μονάδες και αισιοδοξεί ότι τα αποτελέσματα των εταιρειών που ήταν πάνω 30% το εξάμηνο, θα εξακολουθήσουν να αυξάνονται με αντίστοιχους ρυθμούς. Ακόμη συνιστά τοποθετήσεις στο Χ.Α. με μεσοπρόθεσμο και όχι με βραχυπρόθεσμο χαρακτήρα.


Βλέπουν 4.800 – 5.300 μονάδες

Χρηματιστηριακοί αναλυτές προβλέπουν ότι η αστάθεια μπορεί βραχυπρόθεσμα να προκαλέσει πιέσεις 3%- 4% από τα σημερινά επίπεδα του Γενικού Δείκτη τιμών και προσδιορίζουν ως πρώτο σημείο στήριξης τις 5.000 μονάδες και ως δεύτερο σημείο στήριξης τις 4.800 μονάδες. Μεσοπρόθεσμα, δε, παραμένουν αισιόδοξοι για τις προοπτικές της αγοράς, θεωρώντας ότι στο τέλος του έτους ο Γενικός Δείκτης ενδέχεται να κινηθεί στα επίπεδα των 5.200

μονάδων και πιθανώς να ξεπεράσει ακόμη και τις 5.300 μονάδες τους πρώτους μήνες του 2008.

Όλοι, όμως, συμφωνούν ότι καθοριστικός παράγοντας για την πορεία της αγοράς θα είναι οι εξελίξεις σε διεθνές επίπεδο, ιδιαίτερα στις μεγάλες χρηματιστηριακές αγορές της Γουόλ Στριτ, του Λονδίνου, του Παρισιού και της Φρανκφούρτης.