ANOIXTO ΜΒΑ Bραχυπρόθεσμη Pευστότητα

H ικανότητα μιας οικονομικής μονάδας να ανταποκριθεί ανώδυνα στις τρέχουσες
υποχρεώσεις της αντανακλά το επίπεδο ρευστότητάς της. H έλλειψη ρευστότητας
μπορεί να έχει ως αποτέλεσμα την αδυναμία της επιχείρησης να παραχωρήσει
ανταγωνιστικές εκπτώσεις στους πελάτες της – χάνοντας έτσι ευκαιρίες πωλήσεων
– καθώς και αδυναμία να εκμεταλλευθεί η ίδια, με τη σειρά της, αγορές τοις
μετρητοίς σε χαμηλές τιμές. Επιπλέον, η έλλειψη ρευστότητας μπορεί να
οδηγήσει, έστω και πρόσκαιρα, την επιχείρηση σε ασύμφορο βραχυπρόθεσμο
δανεισμό. Χειρότερες επιπτώσεις μπορεί να προκύψουν από την αδυναμία τις
επιχείρησης να εκπληρώσει βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις της προς τρίτους ή να
εξοφλήσει γραμμάτια και δάνεια που θα επιφέρουν επιπλέον τόκους και τόκους
υπερημερίας. Οι επιπτώσεις αυτές ενδέχεται να επιφέρουν έως και παρακώλυση της
καθημερινής δραστηριότητας της μονάδας και να αναγκάσουν τη διοίκηση να
καταφύγει σε δραστικά μέτρα για την αντιμετώπιση της κατάστασης. Γίνεται
σαφές, συνεπώς, ότι η αξιολόγηση της βραχυπρόθεσμης ρευστότητας συνδέεται με
την αξιολόγηση της μακροπρόθεσμης βιωσιμότητας της οικονομικής μονάδας.

Τα μετρητά αποτελούν την υπέρτατη μορφή ρευστού, εκτός και αν μέρος εξ αυτών
πρόκειται να χρησιμοποιηθεί σε πάγιες επενδύσεις. Παρόλο που τα μετρητά
αποτελούν το πλέον εύχρηστο από τα κυκλοφορούντα στοιχεία μιας μονάδας καθώς
και την καλύτερη ένδειξη ρευστότητας, η διατήρηση υπερβολικού ποσού σε μετρητά
συνεπάγεται σοβαρό κόστος για την επιχείρηση και είναι ένδειξη μη ορθολογικής
οικονομικής διαχείρισης. Ο αναλυτής μπορεί να εκτιμήσει εάν τα ποσά αυτά ήταν
επενδεδυμένα είτε σε δραστηριότητες της επιχείρησης είτε εάν κάπου αλλού θα
είχαν – μακροπρόθεσμα – μεγαλύτερη απόδοση σε σχέση με την ελευθερία που
προσφέρει η άμεση διάθεσή τους.

Κεφάλαια που έχουν επενδυθεί σε αξιόγραφα (όπως μετοχές, ομόλογα αλλά και
πολύτιμα μέταλλα και έργα Τέχνης) θεωρούνται ισοδύναμα μετρητών. Τα αξιόγραφα,
για να θεωρούνται στοιχεία τού κυκλοφορούντος ενεργητικού, θα πρέπει να
αντιμετωπίζονται από τη διοίκηση ως προσωρινή επένδυση και όχι ως
μακροπρόθεσμη συμμετοχή σε άλλες επιχειρήσεις.

Επιπλέον, θα πρέπει να διερευνηθεί αν υπάρχει για όλα αυτά αγορά –
χρηματιστήριο όπου διαπραγματεύονται και μπορούν άμεσα, έστω και με κάποιο
μικρό κόστος, να ρευστοποιηθούν. Ιδιαίτερη προσοχή θα πρέπει να δίδεται στην
αποτίμησή τους στον ισολογισμό, πράγμα το οποίο μπορεί να ελεγχθεί στον πίνακα
τιμών του χρηματιστηρίου όπου τα χρεόγραφα διαπραγματεύονται.

ΠΑΘΗΤΙΚΟ

Ο αναλυτής, εξετάζοντας το παθητικό μιας επιχείρησης, ερευνά κατά πόσον η
διοίκηση πετυχαίνει μιαν άριστη διάρθρωση των χρησιμοποιούμενων κεφαλαίων της.
H αναλογία ιδίων κεφαλαίων, μακροπρόθεσμων, καθώς και βραχυπρόθεσμων
υποχρεώσεων είναι, κατά συνέπεια, πρωταρχικής σημασίας στην ανάλυση του
παθητικού.

Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις

Για την κάλυψη των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων (γραμμάτια πληρωτέα,
βραχυπρόθεσμες πιστώσεις, τρέχουσες δόσεις μακροπρόθεσμων δανείων, εργοδοτικές
εισφορές κ. ά.) μιας επιχείρησης, απαιτούνται ως επί το πλείστον μετρητά και,
σπανίως, άλλα στοιχεία του ενεργητικού. Μια αύξηση του ύψους των
βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων μπορεί να μην είναι ανησυχητική και να συνδέεται με
την αύξηση της δραστηριότητας της επιχείρησης, ωστόσο θεωρείται αυτονόητη η
διατήρηση της πιστωτικής της αξιοπιστίας. Από την άλλη πλευρά, η έλλειψη
ρευστότητας – που συνδυάζεται είτε με δυσμενείς συνθήκες στην αγορά γενικά
είτε με υποκειμενική αδυναμία της μονάδας να ανταποκριθεί στις τρέχουσες
υποχρεώσεις της – αποτελεί ένδειξη για ταμειακές δυσκολίες στην εκπλήρωση των
βραχυπρόθεσμων δεσμεύσεων της επιχείρησης· δυσκολίες οι οποίες μπορεί να
οδηγήσουν σε δυσάρεστες συνέπειες για τη βιωσιμότητά της αν δεν
αντιμετωπισθούν έγκαιρα και αποτελεσματικά από τη διοίκηση.