Στα χέρια ξένων το 41% των «βαριών χαρτιών»

Πάνω από 4 δισ. ευρώ έχουν εισέλθει στο ελληνικό Χρηματιστήριο από ξένους
επενδυτές τους τελευταίους δώδεκα μήνες. Σύμφωνα με στοιχεία της Τραπέζης της
Ελλάδος, μόνο τον Ιανουάριο εισήλθαν στην ελληνική αγορά μετοχών και ομολόγων
225 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων υπολογίζεται ότι στο Χρηματιστήριο τοποθετήθηκαν
45 εκατ. ευρώ.

Από τις αρχές του 2003 έχουν εισέλθει στην ελληνική κεφαλαιαγορά (μετοχές και
ομόλογα) ξένα κεφάλαια συνολικού ποσού 21,2 δισ. ευρώ. Τα κεφάλαια αυτά
κατευθύνθηκαν κατά κύριο λόγο σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης και σε
ομόλογα του Ελληνικού Δημοσίου. Ωστόσο, από στοιχεία του Αποθετηρίου προκύπτει
ότι οι ξένοι δεν αγνόησαν τα ελληνικά εταιρικά ομόλογα, ακόμα και τους
Ειδικούς Τίτλους Αποταμίευσης, τα λεγόμενα «λαϊκά ομόλογα». Την ίδια περίοδο
παρατηρήθηκε φυγή ελληνικών κεφαλαίων προς το εξωτερικό τουλάχιστον 9 δισ.
ευρώ.

Αυτό, άλλωστε, φαίνεται από τη μείωση του ποσοστού των Ελλήνων επενδυτών στην
κεφαλαιοποίηση του Χρηματιστηρίου (στο 66,5% τον Μάρτιο, από 71,3% στις αρχές
του 2003 και από 68,7% στις αρχές του έτους) και από την ταυτόχρονη αύξηση του
ποσοστού συμμετοχής των ξένων (στο 33,5% τον Μάρτιο, έναντι 28,7% στις αρχές
του 2003 και 31,3% στις αρχές του έτους).

Οι προτιμήσεις τους

Ιδιαίτερη προτίμηση δείχνουν οι ξένοι επενδυτές σε εταιρείες μεγάλης
κεφαλαιοποίησης, όπως τράπεζες και τηλεπικοινωνίες. Εντυπωσιακό είναι το
γεγονός ότι η συμμετοχή των ξένων στις εταιρείες που απαρτίζουν τον δείκτη
μεγάλης κεφαλαιοποίησης (FTSE/ASE-20) ανέρχεται σε 41,4%. Μάλιστα, το ποσοστό
των ξένων θεσμικών επενδυτών σε αυτές τις μετοχές είναι μεγαλύτερο από ό,τι
των Ελλήνων. Για παράδειγμα, τον Μάρτιο οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές είχαν
ποσοστό 24,2% σε μετοχές εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης, ενώ οι Έλληνες
θεσμικοί είχαν μόνο 8,8%. Μαζί με τα ασφαλιστικά ταμεία οι Έλληνες θεσμικοί
επενδυτές κατέχουν περίπου το 13% των μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης.

Επίσης, συνεχής αυξητική τάση παρατηρείται στη συμμετοχή των ξένων επενδυτών
σε ελληνικά εταιρικά ομόλογα (σήμερα κατέχουν το 7,3%, έναντι 5,7% τον
Νοέμβριο του 2003) και στα «λαϊκά ομόλογα» (0,6% από 0,5% τον Νοέμβριο του
2003). H πλειοψηφία των ξένων επενδυτών προέρχεται από την Ευρωπαϊκή Ένωση
(58,8%), ενώ από τις τρίτες χώρες μεγάλη παρουσία έχουν οι επενδυτές από τις
ΗΠΑ (16,7%).

Από εισροές

Με τη διαπίστωση αυτή συμφωνεί και η Σάρρος Χρηματιστηριακή, η οποία στη
μηνιαία της έκθεση αναφέρει ότι «20 εισηγμένες εταιρείες πραγματοποίησαν στο
πρώτο τρίμηνο το 65% των συνολικών συναλλαγών στο Χρηματιστήριο. Μάλιστα, η
πλειοψηφία των 20 μετοχών είναι τραπεζών και διαγράφουν θετικές αποδόσεις,
γεγονός που καταδεικνύει ότι η αύξηση του τζίρου συνοδεύεται από εισροές
κεφαλαίου».

Χρηματιστηριακοί αναλυτές και τραπεζικά στελέχη αποδίδουν την εκροή εγχώριων
κεφαλαίων στο εξωτερικό στην αναζήτηση επενδυτικών ευκαιριών κυρίως σε
χρηματιστήρια της Ευρώπης (ιδιαίτερα στη Φρανκφούρτη), σε εταιρικά ομόλογα και
σε επενδύσεις που ποντάρουν στις αγορές συναλλάγματος, ώστε να εκμεταλλευτούν
τις διακυμάνσεις ευρώ/δολαρίου.

«Εισβολή» στις τράπεζες

Σύμφωνα με έκθεση της Π&K Χρηματιστηριακής, τις μετοχές που πούλησαν οι
τράπεζες το 2003 τις αγόρασαν κατά κύριο λόγο Έλληνες και ξένοι θεσμικοί
επενδυτές, με αποτέλεσμα να έχει αυξηθεί σημαντικά το ποσοστό συμμετοχής τους
σε αυτές. Υπενθυμίζεται ότι πέρυσι διέθεσαν μετοχές οι τράπεζες Alpha, Εθνική,
Πειραιώς και Eurobank (έφυγε η Deutsche Bank). Οι κινήσεις αυτές είχαν τα εξής
αποτελέσματα: Στην Alpha Bank το ποσοστό των ξένων αυξήθηκε σε 23% από 15%,
στην Eurobank από 8,3% σε 15,8%, στην Εθνική από 10,5% σε 17,6% και στην
Πειραιώς από 16,3% σε 21,5%. Με εξαίρεση την Εθνική Τράπεζα, τα ποσοστά των
ξένων θεσμικών επενδυτών είναι μεγαλύτερα από εκείνα των εγχώριων θεσμικών
επενδυτών στις τράπεζες.