Πτώση εξ αντανακλάσεως

Κατά την περίοδο 23/1-29/1/2004 ο Γενικός Δείκτης σημείωσε υποχώρηση κατά
3,99%, επηρεασμένος και από την υποχώρηση των ξένων κεφαλαιαγορών. Έτσι, την
Πέμπτη 29/1/2004 έκλεισε στις 2.391,73 μονάδες, αφού προηγουμένως κινήθηκε
εντός του εύρους των 2.374 και 2.494 μονάδων.

H παρακάτω υποχώρηση είναι η πρώτη από την αρχή του έτους, σε εβδομαδιαία βάση
και χαρακτηρίστηκε μάλιστα από τη σημαντική μείωση του μέσου ημερήσιου όγκου
των συναλλαγών στα επίπεδα των περίπου 157 εκατ. ευρώ, έναντι των 205 εκατ.
ευρώ της προηγούμενης εβδομάδας. Το γεγονός αυτό μπορεί να ερμηνευτεί ως
διόρθωση τεχνικού χαρακτήρα. Κατά την παραπάνω περίοδο σημειώθηκαν
ρευστοποιήσεις σε όλους ανεξαιρέτως τους κλάδους με σκοπό την κατοχύρωση
κερδών και κυρίως σε τίτλους που είχαν κινηθεί ιδιαίτερα ανοδικά κατά το
τελευταίο διάστημα. Συγκεκριμένα, 48 μετοχές κινήθηκαν ανοδικά και 301
πτωτικά.

H διόρθωση του δείκτη FTSE ASE 20 της μεγάλης κεφαλαιοποίησης, σε εβδομαδιαία
βάση, ήταν της τάξεως του 4,24%. Οι απώλειες που κατέγραψαν οι δείκτες FTSE
ASE MID 40 της μεσαίας κεφαλαιοποίησης και FTSE ASE SMALL CAP 80 της μικρής
κεφαλαιοποίησης ήταν 5,34% και 3,88%, αντίστοιχα.

Οι επιμέρους κλαδικοί δείκτες παρουσίασαν στο σύνολό τους αρνητική εικόνα. Τη
μεγαλύτερη πτώση κατέγραψαν οι κλάδοι των Ασφαλειών κατά 8,07% και των
Συμμετοχών κατά 7,27%.

H συνολική κεφαλαιοποίηση του X.A. σημείωσε πτώση ανάλογη του Γ.Δ. (ήτοι κατά
3,85%) και διαμορφώθηκε στις 29/1/2004 στα 89,26 δισ. # έναντι 92,83 δισ. της
22/1/2004.

Σε ημερήσια βάση οι εξελίξεις στο XAA είχαν αναλυτικότερα ως εξής:

Την Παρασκευή 23/1/2004 ο Γ.Δ. σημείωσε μικρή πτώση κατά 0,28%,
κλείνοντας στις 2.484,00 μονάδες. H ενδοσυνεδριακή διακύμανση του δείκτη ήταν
μεταξύ 2,466,27 και 2.494,12 μονάδων. Ο όγκος των συναλλαγών διαμορφώθηκε στα
136,34 εκατ. ευρώ, η δε συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς στα 92,65 δισ.
ευρώ. Οι κλαδικοί δείκτες παρουσίασαν μεικτή εικόνα. Τη μεγαλύτερη άνοδο
σημείωσαν οι δείκτες του Λιανικού Εμπορίου κατά 1,85% και του Χονδρικού
Εμπορίου κατά 1,27%. Τη μεγαλύτερη πτώση σημείωσαν οι δείκτες των Ασφαλειών
κατά 0,98% και των Διυλιστηρίων κατά 0,81%.

Τη Δευτέρα 26/1/2004 ο Γ.Δ. σημείωσε ισχυρή πτώση κατά 2,03% και
έκλεισε στις 2.433,51 μονάδες. H ενδοσυνεδριακή διακύμανση του δείκτη ήταν
μεταξύ 2.425,10 και 2.473,04 μονάδων. Ο όγκος των συναλλαγών διαμορφώθηκε στα
178,01 εκατ. ευρώ, η δε συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς στα 90,76 δισ. Οι
κλαδικοί δείκτες παρουσίασαν αρνητική εικόνα. Τη μεγαλύτερη πτώση σημείωσαν οι
δείκτες των Συμμετοχών κατά 4,25% και της Πληροφορικής κατά 4,17%.

Την Τρίτη 27/1/2004 ο Γ.Δ. σημείωσε άνοδο κατά 0,49% και έκλεισε στις
2.445,38 μονάδες. H ενδοσυνεδριακή διακύμανση του δείκτη ήταν μεταξύ 2.431,91
και 2.460,61 μονάδων. Ο όγκος των συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 159,51 εκατ.
ευρώ, η δε συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς στα 91,03 δισ. ευρώ. Οι κλαδικοί
δείκτες παρουσίασαν μεικτή εικόνα. Τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν οι δείκτες
των Τηλεπικοινωνιών κατά 0,70% και της Πληροφορικής κατά 0,56%. Τη μεγαλύτερη
πτώση σημείωσαν οι δείκτες των Ειδών Λύσεων Πληροφορικής κατά 0,87% και των
Εκδόσεων κατά 0,62%.

Την Τετάρτη 28/1/2004 ο Γ.Δ. σημείωσε νέα ισχυρή πτώση κατά 1,25% και
έκλεισε στις 2.414,79 μονάδες. H ενδοσυνεδριακή διακύμανση του δείκτη ήταν
μεταξύ 2.410,64 και 2.444,69 μονάδων. Ο όγκος των συναλλαγών διαμορφώθηκε στα
154,32 εκατ. ευρώ, η δε συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς στα 89,92 δισ.
ευρώ. Οι κλαδικοί δείκτες παρουσίασαν αρνητική εικόνα. Τη μεγαλύτερη πτώση
σημείωσαν οι δείκτες των Ασφαλειών κατά 2,48% και της Κλωστοϋφαντουργίας κατά
2,38%.

Την Πέμπτη 29/1/2004 ο Γ.Δ. σημείωσε πτώση κατά 0,95% και έκλεισε στις
2.391,73 μονάδες. H ενδοσυνεδριακή διακύμανση του δείκτη ήταν μεταξύ 2.374,33
και 2.407,93 μονάδων. Ο όγκος των συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 158,08 εκατ.
ευρώ, η δε συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς στα 89,26 δισ. ευρώ. Οι κλαδικοί
δείκτες παρουσίασαν αρνητική εικόνα, εκτός από αυτόν των Ειδών Λύσεων
Πληροφορικής που ενισχύθηκε κατά 0,74%. Τη μεγαλύτερη πτώση σημείωσαν οι
δείκτες των Διυλιστηρίων κατά 1,70% και του Λιανικού Εμπορίου κατά 1,52%.

Έντονες διακυμάνσεις στα ομόλογα

Εν όψει της συνεδρίασης της Αμερικανικής Κεντρικής Τράπεζας (FED) στις 27 και
28/1, νευρικότητα και έντονη διακύμανση σε στενό εύρος τιμών επικράτησαν στην
αγορά των ομολόγων.

Χωρίς εκπλήξεις, ήρθε η απόφαση να παραμείνουν αμετάβλητα τα επιτόκια στο 1%,
στα χαμηλότερα επίπεδα από το 1958. Όμως η παράλειψη της φράσης ότι τα
επιτόκια θα παραμείνουν στα ίδια επίπεδα «για αξιοσημείωτη περίοδο»,
πυροδότησε μαζικές ρευστοποιήσεις αμερικανικών ομολόγων, ώστε η απόδοση των 10
χρόνων από το 4,08% να ανέβει στο 4,18% σε ελάχιστο χρονικό διάστημα.

* Τη Δευτέρα 26-1-2004 η τιμή της 10ετίας βρισκόταν στα επίπεδα του
101,04-101,26 με αντίστοιχη απόδοση 4,366-4,340%, της 15ετίας 118,76-119,17 με
απόδοση 4,768-4,740% και της 20ετίας στα 111,65-111,97 με απόδοση
4,930-4,906%, αντίστοιχα.

* Την Πέμπτη 29-1-2004 η τιμή της 10ετίας βρισκόταν στα επίπεδα του
100,3-100,56 με αντίστοιχη απόδοση 4,457-4,425% και της 15ετίας 117,97-118,27
με απόδοση 4,838-4,814 και της 20ετίας στα 110,89-111,29 με απόδοση
4,989-4,958%.

* H αξία συναλλαγών στην ΗΔΑΤ κυμάνθηκε γύρω στα 2,955 δισ. ευρώ την εβδομάδα
που πέρασε. Το spread των 10ετών ελληνικών ομολόγων έναντι των αντίστοιχων
γερμανικών διαμορφώθηκε στις 18 μονάδες βάσης.