Επιστροφή στα μακροοικονομικά στοιχεία και τα επιχειρηματικά νέα

Διορθωτικές τάσεις επικράτησαν στις διεθνείς αγορές την εβδομάδα που πέρασε,
μετά το πρόσφατο ανοδικό ράλι που διατηρήθηκε έως τις αρχές της εβδομάδας. Η
ελληνική αγορά κινήθηκε υψηλότερα από τις αντίστοιχες διεθνείς. Το επενδυτικό
ενδιαφέρον επικεντρώθηκε στον τραπεζικό κλάδο, ο οποίος παρουσίασε αποδόσεις
μεγαλύτερες της αγοράς, ενώ παράλληλα ο όγκος συναλλαγών διατηρήθηκε σε
ικανοποιητικά επίπεδα.

Όσον αφορά τα μακροοικονομικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν την προηγούμενη
εβδομάδα, το ενδιαφέρον εστιάζεται στον πληθωρισμό του Μαρτίου, ο οποίος
ανήλθε στο 4,1%, από 4,3% τον Φεβρουάριο, ενώ ο εναρμονισμένος ανήλθε στο
3,9%, από 4,4% τον προηγούμενο μήνα. Ο κυριότερος λόγος της μείωσης αυτής ήταν
οι χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου. Η Ε.Ε. σε πρόσφατη έκθεσή της εκτιμά ότι
ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ για την Ελλάδα θα κυμανθεί στο 3,6% για το 2003 και
στο 3,8% για το 2004. Ακόμη, εκτιμά ότι ο εναρμονισμένος πληθωρισμός θα
κυμανθεί στο 3,8% και 3,5% για το 2003 και 2004 αντίστοιχα, ενώ αναμένει η
ανεργία να μειωθεί στο 9,2% και το χρέος στο 97% του ΑΕΠ μέχρι το 2004.

Επίσης, η συμμετοχή των ξένων επενδυτών στο Χ.Α. αυξήθηκε μέχρι τον Μάρτιο του
2003 και ανήλθε στο 16,2% της συνολικής κεφαλαιοποίησης (από 15,9% στο τέλος
του 2002), αντίθετα με τη συμμετοχή των Ελλήνων θεσμικών και των ιδιωτών
επενδυτών που σημείωσε μείωση. Στον τραπεζικό κλάδο, η Alpha Bank ολοκλήρωσε
την έκδοση τριετούς ομολογιακού δανείου, ύψους 400 εκατ. ευρώ, και η Eurobank
ομολογιακού δανείου ύψους 500 εκατ. ευρώ.

Στον κλάδο των τηλεπικοινωνιών, οι κλήσεις προς και από τα δίκτυα των
εναλλακτικών εταιρειών σταθερής τηλεφωνίας εκτιμάται ότι αντιπροσώπευαν τον
Φεβρουάριο ποσοστό 5% της αγοράς. Ο ΟΤΕ ανακοίνωσε στο τέλος της εβδομάδας πως
το αντίστοιχο μερίδιο που έχει απολέσει μέχρι τον Μάρτιο είναι 7%, γεγονός που
προβλημάτισε τους επενδυτές. Επίσης, η εταιρεία κινητής τηλεφωνίας του ομίλου,
η Cosmote, ανακοίνωσε στοιχεία της συνδρομητικής βάσης για το α’ τρίμηνο 2003,
τα οποία ήταν ελαφρώς υψηλότερα από τις προσδοκίες της αγοράς. Σε αντίστοιχη
ανακοίνωση αναμένεται να προχωρήσουν το επόμενο διάστημα οι εταιρείες Vodafone
και Telestet.

Τέλος, στον κατασκευαστικό κλάδο, ο όμιλος Ελληνική Τεχνοδομική / Άκτωρ
αναμένει αύξηση 10% στις πωλήσεις σε ετήσια βάση, για το 2003, καθώς και
παρόμοια αύξηση στα κέρδη. Η Ελληνική Τεχνοδομική σχεδιάζει να διανείμει
μέρισμα 0,13 – 0,14 ευρώ, ενώ ο Άκτωρ 0,40 ευρώ ανά μετοχή, γεγονός που
διαμορφώνει ελκυστική μερισματική απόδοση για τη μετοχή του.

Καθώς ο πόλεμος οδεύει προς τη λήξη του, οι διεθνείς αγορές θα επικεντρωθούν
και πάλι στα μακροοικονομικά στοιχεία και στα επιχειρηματικά νέα. Εν όψει της
προσεχούς ανακοίνωσης των οικονομικών αποτελεσμάτων α’ τριμήνου 2003, τα οποία
αναμένονται αδύναμα για μεγάλο αριθμό εταιρειών, είμαστε επιφυλακτικοί για τη
βραχυπρόθεσμη πορεία της αγοράς.

ΕΘΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ