Τέλος πολέμου, πτώση ομολόγων

Στην αρχή της εβδομάδας, ο φόβος και η ανησυχία για μακρύτερη διάρκεια του
πολέμου στο Ιράκ στήριξαν τις τιμές των ομολόγων, ενώ στη συνέχεια οι
προσδοκίες για λήξη των εχθροπραξιών μέσα στο Σαββατοκύριακο ήταν η αιτία για
σημαντικές ρευστοποιήσεις. Η νευρικότητα και οι έντονες διακυμάνσεις στη
διαπραγμάτευση των τίτλων σταθερού εισοδήματος αναμένεται να συνεχισθούν και
τις επόμενες ημέρες, μέχρις ότου ξεκαθαρίσει κάπως το τοπίο.

Ωστόσο, ένα είναι βέβαιο ότι και μετά το πέρας του πολέμου αρκετά μακρύς
αναμένεται να είναι ο δρόμος για ανάκαμψη της οικονομίας, τόσο στην Ευρώπη όσο
και στις ΗΠΑ, καθώς τα θεμελιώδη μεγέθη παγκοσμίως εξακολουθούν να είναι
απογοητευτικά και περαιτέρω μειώσεις των επιτοκίων είναι μάλλον αναπόφευκτες.

Από τις εκδόσεις της εβδομάδας το ενδιαφέρον εστιάζεται στην κοινοπρακτική
έκδοση στην Ισπανία στα 10 χρόνια, ύψους 5 δισ. ευρώ (7-11/3) και την Τρίτη 8
Απριλίου στην επαναδημοπράτηση της εικοσαετίας, το ομόλογο του Ελληνικού
Δημοσίου με κουπόνι 5,90% και λήξη 10/22 περί το 1 δισ. ευρώ. Πρόκειται για τη
μοναδική δημοπρασία στο μακρινό τμήμα της καμπύλης για το β’ τρίμηνο και
αναμένεται να είναι ιδιαίτερα επιτυχής, δεδομένης της συγκυρίας και του
υψηλότερου περιθωρίου σε σχέση με τα αντίστοιχα ευρωπαϊκά.

Η τιμή της δεκαετίας λήξης 2013 τη Δευτέρα 31/03/03 κινήθηκε μεταξύ του εύρους
των 103,30-102,52 με απόδοση 4,308%-4,281% ενώ η τιμή της 15ετίας λήξης 2019
κυμάνθηκε στα 117,98-118,18 με αντίστοιχες αποδόσεις 4,888%-4,872% και της
εικοσαετίας λήξεως 2022 στα επίπεδα του 111,65-112,06 με απόδοση 5,045%-4,923%
αντίστοιχα.

Την Πέμπτη 03/04/03 η τιμή της δεκαετίας βρισκόταν στα επίπεδα του
101,06-102,03 με αντίστοιχη απόδοση 4,460%- 4,341%, της 15ετίας 116,85-118,30
με απόδοση 4,978%-4,862% και της εικοσαετίας στα 109,73-111,24 με απόδοση
5,099%-4,924% αντίστοιχα.

Η αξία συναλλαγών στην ΗΔΑΤ κυμάνθηκε γύρω στα 2,3 δισ. ευρώ την εβδομάδα που
πέρασε. Το spread των 10ετών ελληνικών ομολόγων έναντι των αντίστοιχων
γερμανικών διευρύνθηκε στις 25 μονάδες βάσης.

Οι ισοτιμίες

Εβδομάδα ενδυνάμωσης του δολαρίου ήταν η προηγούμενη, καθώς οι ελπίδες για
γρήγορη έκβαση του πολέμου στο Ιράκ έχουν ενισχυθεί. Παρατηρώντας και την
τεχνική εικόνα αυτής της αγοράς διακρίνουμε τον σχηματισμό ενός καναλιού
δεκαετίας (από το 1993) το οποίο επιβεβαιώθηκε για μία ακόμη φορά όταν το ευρώ
στη διάρκεια της εβδομάδας έφτασε στο επίπεδο του 1,0959. Αυτό το κανάλι
αφήνει ανοικτό το ενδεχόμενο να περάσουμε για ένα παρατεταμένο χρονικό
διάστημα σε ένα περιβάλλον φιλικό προς ένα ισχυρότερο δολάριο. Έτσι, το ευρώ
(αλλά και τα υπόλοιπα νομίσματα) ενώ έδειξε να ενισχύεται αισθητά στις αρχές
της εβδομάδας, στη συνέχεια άλλαξε κατεύθυνση καταφέρνοντας να διατηρήσει μόνο
λίγα από τα αρχικά του κέρδη (0,34%), φθάνοντας τα 1,0730 δολ/ευρώ το πρωί της
04/04/2003.

Επίσης, το ελβετικό φράγκο σημείωσε σε εβδομαδιαία βάση πτώση 0,06% έναντι του
δολαρίου με την τιμή να διαμορφώνεται στα 1,3825 φράγκα/δολάριο.

Το δολάριο αποδυναμώθηκε και έναντι του ιαπωνικού νομίσματος. Έτσι, το
ιαπωνικό γιεν ενισχύθηκε 0,12% έναντι του δολαρίου φθάνοντας τα 119,96
γιεν/δολάριο.

Η στερλίνα διαμορφώθηκε στα 1,5686 δολ/στερλίνα ενισχυμένη σε εβδομαδιαία βάση
κατά 0,26%. Τέλος, το καναδικό δολάριο CAD αποδυναμώθηκε έναντι του
αμερικανικού δολαρίου και διαμορφώθηκε στα 1,4756 CAD/USD μειωμένο κατά 0,78%
σε εβδομαδιαία βάση.