Τα ομόλογα «βλέπουν» πτώση επιτοκίων

Η τάση η οποία από την αρχή του έτους οδηγεί την καμπύλη αποδόσεων της
ευρωζώνης σε χαμηλότερα επίπεδα, διατηρήθηκε την εβδομάδα που μας πέρασε, ενώ
τα αδύναμα οικονομικά στοιχεία στην Ευρώπη αυξάνουν τις πιθανότητες μείωσης
του επιτοκίου από την ΕΚΤ, σε μια προσπάθεια να τονωθεί η ανάπτυξη. Ήδη, η
αγορά τιμολογεί 50 μονάδες βάσης χαμηλότερα επιτόκια για τον Σεπτέμβριο.

Συγκεκριμένα, τη Δευτέρα και την Τρίτη οι τιμές των ομολόγων σημείωσαν πτώση
ακολουθώντας την ανάλογη πτώση των ευρωπαϊκών ομολόγων, λόγω των δηλώσεων του
ΟΗΕ ότι χρειάζεται περισσότερος χρόνος στους επιθεωρητές να ολοκληρώσουν το
έργο τους, αλλά και λόγω του βέτο που άσκησαν Γαλλία, Ρωσία και Κίνα στο
Συμβούλιο Ασφαλείας. Οι τιμές όμως επανήλθαν στην ανοδική τους τροχιά τις
επόμενες ημέρες, καθώς νέες πληροφορίες των μυστικών υπηρεσιών για 3 φορτηγά
πλοία που μεταφέρουν απαγορευμένα όπλα του Ιράκ, κινήσεις του στρατού στα
σύνορα με το Ιράν καθώς και οι πολεμικές δηλώσεις του προέδρου Μπους,
ξανάφεραν στο προσκήνιο την πιθανότητα άμεσης σύρραξης και οδήγησαν τα
χρηματιστήρια σε νέα πτώση.

Τα στοιχεία αυτής της εβδομάδας για την Αμερική είναι ο δείκτης καταναλωτικής
εμπιστοσύνης στις 25/2 (αναμένεται 77,5 από 79), ο ρυθμός ανόδου του
ακαθάριστου εθνικού προϊόντος για το τελευταίο τρίμηνο του 2002 στις 28/2 το
οποίο αναμένεται 1,3% και, τέλος, ο περιφερειακός δείκτης επιχειρηματικού
κλίματος (σε τρεις πολιτείες), ο οποίος προηγείται του εθνικού και αναμένεται
53,7 από 56.

Για την Ευρώπη, αναμένεται ο δείκτης επιχειρηματικής εμπιστοσύνης IFO στη
Γερμανία στις 25/2 (τον Ιανουάριο ήταν στο 87,4).

Η τιμή της δεκαετίας λήξης 2013 τη Δευτέρα 17/2/2003 κινήθηκε μεταξύ του
εύρους των 102,60-102,83 με απόδοση 4,275%-4,247%, ενώ η τιμή της 15ετίας
λήξης 2019 κυμάνθηκε στα 119,49-119,83 με αντίστοιχες αποδόσεις 4,775%- 4,749%
και της εικοσαετίας λήξης 2022 στα επίπεδα του 112,85-113,20 με απόδοση
4,866%-4,842% αντίστοιχα.

Την Πέμπτη 20/2/2003 η τιμή της δεκαετίας βρισκόταν στα επίπεδα του 103,40-
103,61 με αντίστοιχη απόδοση (4,179%-4,154%), της 15ετίας 120,45-120,84 με
απόδοση 4,701%-4,669% και της εικοσαετίας στα 113,75-114,21 με απόδοση
4,801%-4,768% αντίστοιχα.

Η αξία συναλλαγών στην ΗΔΑΤ κυμάνθηκε γύρω στο 1,9 δισ. ευρώ την εβδομάδα που
πέρασε. Το spread των 10ετών ελληνικών ομολόγων έναντι των αντίστοιχων
γερμανικών περιορίσθηκε αισθητά στις 26,3 μονάδες βάσης έναντι 26,8 μβ της
προηγούμενης εβδομάδας.

Οι ισοτιμίες

Οι διεθνείς χρηματαγορές επηρεάζονται κατά το τελευταίο διάστημα από συνεχείς
διαρροές φημών, δηλώσεις και γεγονότα που δημιουργούν νευρικότητα και έντονες
διακυμάνσεις στις ισοτιμίες των νομισμάτων έναντι του δολαρίου και του ευρώ.
Την εβδομάδα που πέρασε, υπήρξαν πολλά επενδυτικά κεφάλαια που αποκόμισαν
κέρδη από θέσεις long EUR/short JPY και long GBP/short JPY επηρεάζοντας έντονα
τις βασικές αυτές αγορές.

Έτσι, το ευρωπαϊκό νόμισμα αποδυναμώθηκε οριακά κατά 0,07% έναντι του
αμερικανικού δολαρίου σε εβδομαδιαία βάση, φθάνοντας τα 1,0815 δολ. /ευρώ το
πρωί της 21/2/2003. Επίσης, το ελβετικό φράγκο σημείωσε σε εβδομαδιαία βάση
οριακή πτώση (0,04%) έναντι του δολαρίου με την τιμή να διαμορφώνεται στα
1,3571 φράγκα/δολάριο. Το ιαπωνικό γιεν ανατιμήθηκε (1,73%) έναντι του
δολαρίου φθάνοντας τα 118,35 γιεν/δολάριο, ενώ η στερλίνα διαμορφώθηκε στα
1,5914 δολ/στερλίνα μειωμένη σε εβδομαδιαία βάση κατά 1,73%.

ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ