Έπεσαν 64,1% τα κέρδη 42 εταιρειών στο α’ τρίμηνο

Η Σοφοκλέους συνεχίζει και φέτος να ροκανίζει τα κέρδη των εισηγμένων. Ανάμεσα
στους μεγάλους χαμένους του πρώτου τριμήνου, οι τράπεζες και γενικότερα ο
χρηματοοικονομικός τομέας (εταιρείες επενδύσεων). Η πτώση της κερδοφορίας
αυτών των εταιρειών οφείλεται κατ’ αρχήν στην πτώση της αξίας των μετοχών και
των ομολόγων που είχαν στα χαρτοφυλάκιά τους, αλλά και στη μείωση των εσόδων
από προμήθειες (από χρηματοοικονομικές πράξεις και κυρίως από χρηματιστηριακές
συναλλαγές). Εξαίρεση σε αυτόν τον κλάδο φαίνεται να είναι οι εταιρείες
χρηματοδοτικής μίσθωσης (leasing). Όπως δείχνουν τα στοιχεία, οι εταιρείες
αυτές φαίνεται να ευνοούνται από τη μείωση των επιτοκίων, που καθιστούν
ελκυστική την αγορά αγαθών με τη συγκεκριμένη μέθοδο χρηματοδότησης.

Η κατανάλωση

Η πτωτική πορεία των μετοχών στη Σοφοκλέους, για περίπου δύο χρόνια, σε
συνδυασμό με την αβεβαιότητα των αγορών για παράταση της παγκόσμιας
οικονομικής ύφεσης, έχουν επιδράσει αρνητικά στα κέρδη εταιρειών που
στηρίζονται σε μεγάλο βαθμό στην κατανάλωση (π.χ. εμπόριο). Πρόκειται για
επιχειρήσεις που εξαρτώνται αρκετά από την αγοραστική δύναμη και τις λιανικές
πωλήσεις, όπως, για παράδειγμα, οι εταιρείες ενδύματος, ηλεκτρικών συσκευών,
κλωστοϋφαντουργίας κ.λπ. Σε όλα αυτά θα πρέπει να προστεθούν και άλλοι
παράγοντες, όπως είναι η αύξηση του κόστους παραγωγής (π.χ. συγκυριακή αύξηση
των τιμών των πρώτων υλών), οι οποίοι οδηγούν σε μείωση των κερδών.

Αυξήθηκε ο τζίρος

Αξιοσημείωτη, όμως, παραμένει η αύξηση του κύκλου εργασιών των εισηγμένων
εταιρειών. Οι εταιρείες, βλέποντας από τις αρχές κιόλας του 2001 ότι επέρχεται
κρίση στην κερδοφορία τους από την πτώση του Χρηματιστηρίου, προσπάθησαν με
διαφόρους τρόπους να αυξήσουν τα έσοδά τους. Η προσπάθεια αυτή επικεντρώθηκε
στην αύξηση των λειτουργικών εσόδων με βελτίωση του κύκλου εργασιών. Όμως η
μείωση των χρηματοοικονομικών εσόδων και ­ στις περισσότερες περιπτώσεις ­ οι
ζημίες από χρηματοοικονομικές πράξεις «έφαγαν» την αύξηση των λειτουργικών
εσόδων.

Ενοποιημένα αποτελέσματα

Έτσι, φέτος, η αύξηση του τζίρου είναι υψηλότερη από την περυσινή, αλλά τα
κέρδη είναι λιγότερα. Ο τζίρος αυξήθηκε κατά 16% στο πρώτο τρίμηνο του έτους,
αλλά τα κέρδη προ φόρων μειώθηκαν κατά 64,1%. Τα συμπεράσματα αυτά προκύπτουν
από τις δημοσιευμένες (μέχρι τις 2 Μαΐου 2002) λογιστικές καταστάσεις 42
εισηγμένων εταιρειών. Τα στοιχεία έχουν λάβει υπόψη τα εταιρικά και όχι τα
ενοποιημένα αποτελέσματα, αλλά και σε επίπεδο ενοποιημένων αποτελεσμάτων τα
βασικά συμπεράσματα δεν αλλάζουν. Συγκεκριμένα, ο τζίρος εμφανίζεται αυξημένος
κατά 25,3%, ενώ τα κέρδη μειωμένα κατά 62,%.

Οι εξαιρέσεις

Ωστόσο, υπάρχουν και οι εξαιρέσεις. Πρόκειται για εταιρείες που αύξησαν και
τον τζίρο και τα κέρδη τους, αλλά και για άλλες, οι οποίες από τις ζημίες
επέστρεψαν στην κερδοφορία. Από τα στοιχεία προκύπτει ότι 12 από τις 42
εισηγμένες αύξησαν τα κέρδη τους, ενώ τέσσερις επέστρεψαν στην κερδοφορία. Οι
εταιρείες που πραγματοποίησαν κέρδη στο πρώτο τρίμηνο του έτους, έναντι ζημιών
στο αντίστοιχο περυσινό διάστημα, είναι: Δημοσιογραφικός Οργανισμός Λαμπράκη,
Εξέλιξη, Π&Κ ΑΕΕΧ και Alpha Trust – Asset Management.

Από κέρδη σε ζημίες

Όμως σε 13 εισηγμένες εταιρείες μειώθηκαν τα κέρδη, ενώ τρεις παρουσίασαν
ζημίες, έναντι κερδών στο πρώτο τρίμηνο του 2001. Πρόκειται για τις εταιρείες
Interinvest, Ασπίς Επενδυτική και Πρόοδος. Άλλες τέσσερις εταιρείες αύξησαν
τις ζημίες τους (Autohellas, Active, Arrow και Ευρωδυναμική), ενώ τρεις τις
μείωσαν (Δίας, Marfin και Alpha Trust Ωρίων).

Διαφορετική πορεία

Ακόμη, όμως, και στον ίδιο κλάδο, παρατηρούνται εισηγμένες που παρουσίασαν
διαφορετική πορεία από εκείνη των υπολοίπων εταιρειών. Χαρακτηριστικό
παράδειγμα είναι η αύξηση της κερδοφορίας της Aspis Bank, που ανήκει στον
τραπεζικό κλάδο, ο οποίος «χτυπήθηκε» πέρυσι και φέτος, ίσως περισσότερο από
όλους τους υπόλοιπους του ΧΑΑ. Η εταιρεία αύξησε τα κέρδη προ φόρων κατά 17,9%
στο πρώτο τρίμηνο του έτους.

Οι επενδυτικές

Μία άλλη περίπτωση είναι αυτή της Αιολικής ΑΕΕΧ, η οποία ανήκει στον κλάδο των
επενδυτικών εταιρειών. Τα κέρδη της εταιρείας αυξήθηκαν το πρώτο τρίμηνο κατά
1.107,7%. Υπάρχουν και περιπτώσεις επιχειρήσεων, στον κλάδο των επενδυτικών
εταιρειών, που περιόρισαν τις ζημίες ή που πραγματοποίησαν φέτος κέρδη, έναντι
ζημιών στο πρώτο τρίμηνο του 2001 (π.χ. Π & Κ ΑΕΕΧ, Alpha Trust Asset
Management). Σημειώνεται ότι ο κλάδος των επενδυτικών εταιρειών δέχθηκε μεγάλο
πλήγμα από την πτώση του Χρηματιστηρίου.