Πώς θα γίνονται οι αγορές και πωλήσεις μετοχών στα χρηματιστήρια στις εκτός ευρώ χώρες

Ο επενδυτής που επιθυμεί να επενδύσει από το 2002 σε μετοχές εταιρειών που
είναι εισηγμένες σε ξένα χρηματιστήρια (χωρών της ζώνης του ευρώ ή εκτός
ζώνης), θα μπορεί να το κάνει είτε άμεσα είτε έμμεσα. Άμεσα, επειδή θα έχει τη
δυνατότητα να δώσει ο ίδιος εντολή για αγορά μετοχών μέσω κάποιας ελληνικής
χρηματιστηριακής εταιρείας που παρέχει τέτοιες υπηρεσίες. Έμμεσα, επειδή θα
μπορεί να απευθυνθεί σε Εταιρείες Διαχείρισης Αμοιβαίων Κεφαλαίων και να
αγοράσει μερίδια σε Αμοιβαία Κεφάλαια που επενδύουν στο εξωτερικό.

Η διαδικασία για να επενδύσει κανείς σε προϊόντα στο εξωτερικό (μετοχές,
ομόλογα, παράγωγα, κ.λπ.) πρακτικά δεν διαφέρει από εκείνη που ακολουθείται
για τις αντίστοιχες επενδύσεις στην Ελλάδα. Κατ’ αρχήν ο επενδυτής θα πρέπει
να βρει κάποια από τις χρηματιστηριακές εταιρείες που αναλαμβάνουν να
αγοράσουν και να πουλήσουν μετοχές για λογαριασμό πελατών τους στο εξωτερικό.

Σημειώνεται ότι αυτό δεν το κάνουν όλες οι εταιρείες για όλους τους πελάτες,
καθώς η φερεγγυότητα και το “πάχος” του πορτοφολιού του πελάτη παίζουν
σημαντικό ρόλο. Εφόσον πληροί ο επενδυτής τα κριτήρια που θέτει η
χρηματιστηριακή εταιρεία, ο πελάτης ανοίγει κωδικό στη συγκεκριμένη εταιρεία,
η οποία συνεργάζεται με αντίστοιχες ξένες για την εκτέλεση των εντολών.

Ο πελάτης, για να προβεί σε αγορά ή πώληση τίτλων ή άλλων προϊόντων (π.χ.
παράγωγα, ομόλογα, Αμοιβαία Κεφάλαια κ.λπ.), θα πρέπει να καταθέσει το
απαιτούμενο ποσό είτε σε ευρώ είτε στο νόμισμα που γίνεται η συναλλαγή. Για
παράδειγμα, εάν η συναλλαγή γίνεται στις ΗΠΑ, τότε η πληρωμή μπορεί να γίνει
και με δολάρια. Εάν η συναλλαγή γίνει σε αγορές της ζώνης του ευρώ, τότε η
πληρωμή θα γίνει σε ευρώ. Η πληρωμή γίνεται στην τράπεζα με την οποία
συνεργάζεται η χρηματιστηριακή εταιρεία και ο πελάτης. Η χρηματιστηριακή
εταιρεία αναλαμβάνει στη συνέχεια να προσφέρει πλήρες “πακέτο” υπηρεσιών, όπως
είναι η ενημέρωση του επενδυτή για την αποτίμηση του χαρτοφυλακίου του,
αναλύσεις κ.λπ.

Το κόστος για την αγορά και πώληση μετοχών σε ξένα χρηματιστήρια

Οι προμήθειες που καλείται να καταβάλει για κάθε πράξη ο επενδυτής είναι πιο
αυξημένες σε σύγκριση με αυτές που απαιτούνται για αγορά και πώληση μετοχών
στη Σοφοκλέους, καθώς μεσολαβεί η δεύτερη (ξένη) χρηματιστηριακή εταιρεία.
Συνήθως, για έναν μέσο επενδυτή, το κόστος κυμαίνεται μεταξύ 1% και 2%. Στην
περίπτωση που η ελληνική χρηματιστηριακή εταιρεία είναι μέλος ξένου
Χρηματιστηρίου, τότε η επιβάρυνση της προμήθειας μειώνεται κατά 0,5 της
μονάδας περίπου. Για παράδειγμα, εάν η χρηματιστηριακή εταιρεία είναι μέλος
του Χρηματιστηρίου της Φρανκφούρτης, τότε μπορεί να αγοράζει και να πουλά
μετοχές ­ εκτός του γερμανικού ­ του Χρηματιστηρίου της Αυστρίας, της
Ιρλανδίας και 200 μπλου τσιπς των Χρηματιστηρίων των ΗΠΑ. Συνήθως σε αυτές τις
περιπτώσεις η χρηματιστηριακή προμήθεια κυμαίνεται μεταξύ 1% και 1,5%. Σε όλες
τις περιπτώσεις το κόστος αυξάνεται όσο αυξάνεται ο αριθμός των εταιρειών που
μεσολαβούν. Δηλαδή, το κόστος είναι ακόμη μικρότερο εάν ο επενδυτής είναι
πελάτης μιας ξένης χρηματιστηριακής εταιρείας στην αγορά που επιθυμεί να
δραστηριοποιηθεί. Γενικά, οι χρηματιστηριακές προμήθειες στις ΗΠΑ είναι λίγο
μικρότερες από ό,τι στην Ευρώπη. Σε όλες τις περιπτώσεις ο επενδυτής
επιβαρύνεται με φόρο επί της αξίας των πωλήσεων που ανέρχεται σε 0,3%. Όπως,
δηλαδή, ισχύει για μετοχές του ΧΑΑ.

Πρέπει να σημειωθεί ότι σε όλες τις περιπτώσεις οι χρηματιστηριακές προμήθειες
είναι ελεύθερα διαπραγματεύσιμες με τη χρηματιστηριακή εταιρεία και
μεταβάλλονται ανάλογα με τον πελάτη και την τιμολογιακή πολιτική της
εταιρείας.

Πάντως, η μετάβαση στο ευρώ θα διευκολύνει ακόμη περισσότερο τις επενδύσεις
και θα μειώσει το κόστος συναλλαγών ακόμη και σε χρηματιστήρια χωρών εκτός της
ζώνης του ευρώ. Και αυτό διότι αυξάνεται ο ανταγωνισμός μεταξύ των αγορών και
των χρηματιστηριακών εταιρειών που δραστηριοποιούνται σε αυτές. Επιπλέον, με
την κυκλοφορία του ευρώ δημιουργείται μια μεγάλη δεξαμενή ρευστότητας με
αποτέλεσμα την αύξηση των συναλλαγών.

Όταν ο επενδυτής έχει μεγάλο χαρτοφυλάκιο ή θέλει να διαθέσει αυξημένα ποσά
για αγορά μετοχών ή άλλων χρηματοοικονομικών προϊόντων, μπορεί να
διαπραγματευτεί το κόστος με τη χρηματιστηριακή εταιρεία. Οι πελάτες, όμως,
αυτοί συνήθως επενδύουν σε ξένες αγορές μέσω των τμημάτων διαχείρισης μεγάλων
ιδιωτικών χαρτοφυλακίων (private banking) των πιστωτικών ιδρυμάτων. Οι πελάτες
αυτοί πρέπει να έχουν χαρτοφυλάκιο που υπερβαίνει κάποια συγκεκριμένη αξία. Η
αξία του χαρτοφυλακίου ή το ύψος του ποσού που πρέπει να έχει κάποιος
επενδυτής για να απευθυνθεί στα τμήματα private banking των τραπεζών διαφέρει
ανάλογα με τον πιστωτικό οργανισμό.

Αγορές και πωλήσεις μετοχών σε ξένα χρηματιστήρια μέσω Αμοιβαίων Κεφαλαίων

Πολλοί επενδυτές προτιμούν να συμμετέχουν σε ξένες εταιρείες αγοράζοντας
μερίδια Αμοιβαίων Κεφαλαίων που τοποθετούνται σε αγορές του εξωτερικού. Σε
αυτά τα Αμοιβαία Κεφάλαια μπορούν να συμμετάσχουν όλοι οι επενδυτές ανεξάρτητα
με το κεφάλαιο που επιθυμούν να διαθέσουν. Αρκεί να μπορούν να αγοράσουν ένα
μερίδιο.

Επίσης, οι επενδυτές έχουν τη δυνατότητα να αγοράσουν απευθείας Αμοιβαία
Κεφάλαια ξένων Εταιρειών Διαχείρισης Αμοιβαίων Κεφαλαίων. Αυτό γίνεται με τον
ίδιο τρόπο που πραγματοποιούνται και οι αγορές μετοχών που ανήκουν σε
εταιρείες στο εξωτερικό: Ο επενδυτής ζητά από την ελληνική χρηματιστηριακή
εταιρεία που παρέχει τέτοιες υπηρεσίες να προβεί για λογαριασμό του στην αγορά
μεριδίων καταβάλλοντας το αντίστοιχο ποσό σε ευρώ ή σε συνάλλαγμα (π.χ.
δολάρια για μερίδια Αμοιβαίων Κεφαλαίων στις ΗΠΑ).

Το κόστος αγοράς και πώλησης μεριδίων Αμοιβαίων Κεφαλαίων Εξωτερικού και
Διεθνών κυμαίνεται μεταξύ ΑΕΔΑΚ, κατηγοριών και Αμοιβαίων Κεφαλαίων (όνομα
Αμοιβαίου Κεφαλαίου). Γενικά κυμαίνεται γύρω στο 1%-2%.